Вопрос 3.2. Способы формирования доходов по финансовым операциям

К способам формирования доходов относятся источники долгосрочного и краткосрочного финансирования. В процессе формирования учитываются оценка стоимости денежных средств с учетом инфляции и риска.

1. Методический инструментарий оценки будущей стоимости денег с учетом фактора инфляции:

1.1. Метод формирования ре­альной процентной ставки с учетом фактора инфляции. Данный метод называется Модель Фишера и рассчитывается по формуле:

Где:

I_р — реальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выра­женная десятичной дробью;

L — номинальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью;

ТИ — темп инфляции (фактический или прогнозируе­мый в определенном периоде), выраженный де­сятичной дробью.

1.2. Метод оценки стоимос­ти денежных средств с учетом фактора инфляции рассчитывается по формуле:

S_H = P x [(l + I_p) x (l + TИ)] ⁿ

Где:

S_H – будущая стоимость вклада;

P - первоначальная сумма вклада;

I_p – процентная ставка;

TИ – прогнозируемый темп инфляции;

ⁿ – количество интервалов.

1.3. Метод определения дохо­да с учетом фактора инфляции включает в себя:

1) Определение необходимого размера инфляционной премии

П_и = Р х ТИ,

Где:

П_и—сумма инфляционной премии в определен­ном периоде;

Р — первоначальная стоимость денежных средств;

ТИ—темп инфляции в рассматриваемом перио­де, выраженный десятичной дробью.

2) Определение общей суммы необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции

Д_н = Д_р + П_и,

Где:

Д_н— общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции;

Д_р— реальная сумма дохода по финансовой операции;

П_и— сумма инфляционной премии в рассматри­ваемом периоде.

3) Определение необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора доходности

УДн =

Где:

Д_н—общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции в рассматриваемом пе­риоде;

Д_р—реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде, исчисленная по простым или слож­ным процентам с использованием реальной процентной ставки;

П_и—сумма инфляционной премии в рассматри­ваемом периоде.

2. Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора риска:

2.1. При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора риска используется следующая формула:

Где:

SR — будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор риска;

P — первоначальная сумма вклада;

Аn — безрисковая норма доходности на финансовом рынке, выраженная десятичной дробью;

RP_n — уровень премии за риск по конкретному финансовому инструменту (финансовой операции), выраженный десятичной дробью;

п — количество интервалов, по которым осуществляется каждый конкретный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

2.2. При оценке настоящей стоимости денежных средств с учетом фактора риска используется следующая формула:

Где:

Р_R – настоящая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор риска;

Sr – ожидаемая будущая стоимость вклада (денежных средств)

An – без рисковая норма доходности на финансовом рынке, выраженная десятичной дробью;

RPn – уровень премии за риск по конкретному финансовому инструменту, выраженный десятичной дробью;

n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый конкретный платеж, в общем периоде времени.