Дополнительные разделы

В комплексных курсовых работах дополнительно выполняются следующие разделы.

Управление рисками. Риск – следствие действия или бездействия, в результате которого существует возможность получения результатов неожиданного характера (положительных или отрицательных), влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Риск – это возможность потерь для предприятия. Главное при анализе рисков – не сложность расчетов и не точность вычислений вероятностей сбоев до второго знака после запятой, а умение авторов бизнес-плана заранее выявит все типы рисков, с которыми они могут столкнуться, источники этих рисков и момент их возникновения. Необходимо разработать меры по сокращению этих рисков и минимизации потерь, которые они могут вызвать. Чем глубже проработан анализ рисков, тем больше доверие потенциальных партнеров и инвесторов.

Научно обоснованная классификация рисков создает возможности для эффективного применения методов и приемов управления рисками. Каждому риску соответствует своя система мер и приемов. В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно разделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски – возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные и торговые).

Природно-естественные риски связаны с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, эпидемия и т.п.

Экологические риски связаны с загрязнением окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства; они возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта. К политическим риска относятся:

• невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие войн, революций, обострения внутриполитической ситуации внутри страны, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т.п.

• введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок в виду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовки, войны и т п.);

• неблагоприятное изменение налогового законодательства;

• запрет или ограничение конвертирования иностранной валюты в валюту платежа; в этом случае обязательство может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.

Транспортные риски связаны с перевозками грузов: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, воздушным транспортом и др.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые и финансовые.

Имущественные риски связаны с вероятностью потерь имущества предпринимателя из-за краж, диверсий, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.

Производственные риски связаны с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов, прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье транспорт и пр.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски связаны с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К этим рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

Финансовые риски связаны с вероятностью потери финансовых ресурсов (т.е. денежных средств) и подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относят инфляционный, валютный, дефляционный риски и риск ликвидности.

Инфляция обозначает обесценения денег и рост цен. Дефляция – процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и повышении покупательной способности денег.

Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск – это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютный риск представляет собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валы по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риск ликвидности – это риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки из качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подгруппы рисков: упущенной выгоды, снижения доходности, финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, хеджирования, страхования, инвестирования).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам, кредитам.

Риск снижения доходности включает процентные и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь для коммерческих банков, кредитных учреждений, инвестиционных институтов в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также и риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью риска прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевые риски, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относят риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и др.

Селективный риск – это риск неправильного выбора вида вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой риск неправильного вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и его неспособности расплачиваться по взятым на себя обязательствам.

Оценка риска:

1. получение и обработка информации;

2. фиксация рисков;

3. составление алгоритмов;

4. качественная оценка;

5. количественная оценка

6. мероприятия по снижению риска.

Необходимо перечислить наиболее существенные виды риска, которые целесообразно страховать (уничтожение, хищение, порча товаров при транспортировке, невыполнении субподрядчиками своих обязательств) и виды риска, не зависящие от страхования и требующие использования специальных способов уменьшения негативных последствий (связанные с неверным выбором проекта и колебанием конъюнктуры, изменениями цен и спроса, коммерческий риск, финансовый риск, ошибки менеджеров, социальная нестабильность и т.п.) также необходимо указать, какие страховые компании были выбраны, какие типы договоров и на какие сумы планируется заключить, мероприятия по нестрахуемым видам риска.

Финансовый план. Наряду с планом маркетинга и планом продаж финансовый план является одним из наиболее важных. Он готовится одним из последних, после того как подготовлены планы маркетинга и производственный план, поскольку при разработке финансового плана используются данные этих разделов.

Финансовый план должен включать предположения и краткий обзор условий, сведения об объеме продаж, валовой прибыли, затратах на оборудование, оплате труда и других ключевых расходов. В нем должны быть данные подробного оперативного анализа доходов и расходов, формирования чистой прибыли предприятия. Этот дает полное представление инвестору о рентабельности предприятий.

Финансовые результаты первого года реализации бизнес-проекта следует и рассчитывать, и представлять помесячно, за второй год – по кварталам, а в третий и последующий годы – за год. Финансовый план составляется в несколько этапов. Прогноз объемов реализации. Составляется таблица (табл. 4):

Таблица 4 - Прогноз объемов реализации по годам.

Показатели	Годы
	2003				2004	2005	2006	2007
	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
Рынок 1 Реализация товаров или услуг
Цена (тариф)
Всего доходов
Рынок 2 Реализация товаров или услуг
Цена (тариф)
Всего доходов
Рынок 3 Реализация товаров или услуг
Цена (тариф)
Всего доходов
СУММАРНЫЕ ДОХОДЫ

I. Расчет стоимости по годам приводится в следующей таблице 5:

Таблица 5 - Расчет стоимости по годам.

Составляющие стоимости	Годы
	2003				2004	2005	2006	2007
	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
Материалы
Основная заработная плата (рабочих)
Эксплуатация машин и механизмов
Прочие расходы
Накладные расходы
Плановые накопления
Итого стоимость

II. Описание субподрядчиков. На этом этапе составления финансового плана в нем определяются контрагенты, надежность субподрядчиков, распределение контрактов с субподрядчиками во времени, затратные характеристики по субподрядчикам.

Таблица 6 - Затраты по субподрядным организациям.

Затраты	Годы								Итого
	2003				2004	2005	2006	2007
	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.

III. Расчет обеспеченности сырьем, энергией, водой (технической и питьевой), запасными частями и эксплуатационными материалами на первые пять лет результаты сводятся в таблицу 7.

Таблица 7 - Затраты на необходимые материалы и энергоресурсы по годам.

Затраты	Годы								Итого
	2003				2004	2005	2006	2007
	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.

Аналогично рассчитывается обеспеченность:

1. трудовыми ресурсами, в том числе ИТР, производственными рабочими (указать формы привлечения персонала необходимой квалификации);

2. статьи постоянных затрат, не зависящих от объема производства в течение 5 лет;

3. статьи переменных затрат (пропорционально объему производства на 5 лет по годам);

4. транспортные расходы.

5. Прогноз общих издержек по годам. Этот прогноз представляет собой суму всех приведенных затрат.

Таблица 8 - Прогноз общих затрат по годам

Затраты	Годы								Всего
	2003				2004	2005	2006	2007
	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
Посто-янные
Пере-менные
Суммар-ные

5. Расчет планируемой прибыли (убытка) по годам.

Таблица 9 - Расчет планируемой прибыли (убытка) по годам.

Показатели	Годы
	2003				2004	2005	2006	2007
	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
Выручка от реализации продукции (работ, услуг) без НДС и акцизов
Затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг)
Прибыль от реализации продукции (работ, услуг)
Результат от прочей реализации
Сальдо доходов и расходов от внереализационных операций
Балансовая прибыль
Налоги в бюджет
Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

5. Бюджет балансового листа. Бюджет балансового листа состоит из следующих бюджетов:

1. бюджет активов;

2. бюджет пассивов;

3. инвестиционный бюджет.

Бюджеты составляются по форме баланса. Форма баланса – в приложении 3.

5. Бюджет движения денежных средств. Рекомендуется составлять по месяцам, в виде таблицы. Амортизацию в бюджете движения денежных средств не учитывают.

Таблица 10 - Бюджет движения денежных средств за 200__ г.

Янв.

Февр.

Декабрь

Итого

Приток денежных средств

Отток денежных средств

Сальдо

5. Анализ точки критического объема реализации. В рамках финансового плана необходимо привести анализ критического объема реализации продукции (КОР). Критический объем представляет собой уровень выручки, которая точно покрывает общие затраты деятельности предприятия. Эта величина реализации называется точкой безубыточности.

КОР=	Постоянные затраты + коммерческие расходы
	Валовая прибыль / выручка от реализации

5. Описание источников финансирования. При описании источников финансирования целесообразно использовать следующую схему.

1. Источники формирования ресурсов:

   • Собственные денежные средства

   • Заемные денежные средства.

2. Политика распределения прибыли после уплаты налогов:

• Доля прибыли, направляемая в фонд накопления (развития);

• Выплата дивидендов (сроки и процент).

3. Мероприятия по контролю за платежами потребителей, финансовая политика в отношении страхования кредитов.

4. Критерии оценки эффективности: способы и критерии эффективности и использования инвестиций.

5. Способы страхования (использование специальных методов регулирования платежей – аккредитивы, бездокументарное инкассо, платеж на открытый счет и т.д.).

5. Показатели эффективности проекта.

1. рентабельность:

   • рентабельность активов

рентабельность активов	=	Чистая прибыль
		Стоимость активов

• рентабельность собственного (акционерного) капитала

  рентабельность собственного (акционерного) капитала	=	Чистая прибыль
  		Собственный капитал

• рентабельность долгосрочных инвестиций

  рентабельность долгосрочных инвестиций	=	Чистая прибыль
  		Объем инвестиций

• рентабельность суммарного инвестированного капитала

  рентабельность суммарного инвестированного капитала	=	Прибыль до выплаты процентов
  		Заемный капитал + собственный капитал

• индекс оборачиваемости товарно-материальных запасов

индекс оборачиваемости товарно-материальных запасов	=	Себестоимость продукции за период времени
		Средняя величина запасов за этот же период

2. показатели финансового состояния предприятия:

• отношение суммарной задолженности компании к ее суммарным активам показывает, насколько активы компании финансируются кредиторами посредством заемного капитала.

• Индекс покрытия платежей характеризует способность компании регулярно выплачивать проценты

Индекс покрытия платежей	=	Доходы до вычета налогов
		Выплаты процентов к суммарным процентным платежам

3. показатели ликвидности:

• индекс текущей ликвидности

  Индекс текущей ликвидности	=	Текущие (оборотные) активы
  		Текущие обязательства

• коэффициент «Критической оценки» или индекс «Лакмусовой бумажки»

  К-т критической оценки	=	Денежные средства + быстро реализуемые ценные бумаги + дебиторская задолженность
  		Краткосрочные обязательства

• чистый оборотный капитал, или чистый рабочий капитал

чистый оборотный капитал

=

Текущие активы – текущие пассивы

4. показатели эффективности оборота поступлений:

• коэффициент оборачиваемости поступлений, или оборачиваемость средств по счетам дебиторов

  К-т оборачиваемости поступлений	=	Объем продаж
  		Дебиторская задолженность

• период оплаты за продукцию, или срок погашения счетов к получению (дебиторской задолженности)

период оплаты за продукцию	=	Количество дней в году
		К-т оборачиваемости поступлений

5. показатели эффективности инвестиций:

• период окупаемости проекта – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции

• индекс прибыльности

  индекс прибыльности	=	Денежные притоки
  		Денежные оттоки

• чистый доход = выручка – себестоимость + амортизация – финансовые издержи – инвестиционные издержки

• чистый дисконтированный доход

чистый дисконтированный доход

=

Чистый доход * коэффициент дисконтирования

Коэффициент дисконтирования=1/(1 +R)ⁿ, где

R – ставка рефинансирования Центрального банка,

n – число лет, за которые ведется расчет

• внутренний коэффициент рентабельности, или коэффициент рентабельности инвестиций

внутренний коэффициент рентабельности	=	Чистый дисконтированный доход
		Дисконтированный объем инвестиций

12. В окончательную сумму, необходимую для реализации проекта, не забыть включить оборотные средства, необходимые для закупки сырья и материалов, выплаты заработной платы, оплаты текущих платежей и т.д., чтобы не получилось ситуации, когда оборудование закуплено, доставлено и монтировано, но средств для приобретения сырья нет.

13. Постоянным партнерам обычно предоставляют скидки и льготы, что должно быть учтено в бизнес-плане.

14. Если производство с выраженным фактором сезонности и если оно не работает, то затратная часть не равна нулю. Текущие платежи (аренда, налоги, часть заработной платы) будут продолжать выплачиваться.

15. В косвенные издержки производства не забыть включить такие издержки, как:

    • Отопление (в зимнее время);

    • Услуги по вывозу мусора и отходов производства;

    • Дезактивационные (рекультивационные) работы;

    • Обслуживание программного обеспечения, информационных систем и других информационных услуг;