Источники финансирования инвестиционной деятельности.

1. Система финансирования.

2. Основные источники финансирования.

3. Основные методы финансирования инвестиционной деятельности.

Развитие и реализация инвестиционной деятельности требуют создания хорошо обоснованной системы финансирования. В общем случае система финансирования состоит из 2-х взаимосвязанных частей:

1. Государственные финансы: государственный бюджет, внебюджетные фонды, система страхования, государственная кредитная система.

2. Финансы хозяйствующих субъектов. При обеспечении организации инвестициями финансирование должно проходить следующие стадии:

1. Разработка финансовой стратегии.

2. Разработка оперативных финансовых вкладов.

3. Определение источников финансирования.

4. Заключение контракта с потенциальными инвесторами.

5. Контроль, анализ и регулирование финансовых ресурсов.

Система финансирования инвестиционной деятельности организации должна базироваться на следующих принципах:

• Целевая ориентация системы на максимальный результат.

• Финансовая обоснованность, юридическая защищенность инвестиционной деятельности.

• Наличие достаточно большого количества источников финансирования.

• Гибкость и адаптивность системы финансирования применительно к конкретным условиям.

Основные источники финансирования.

В общем случае в зависимости от отношения к собственности источники финансирования делятся на 3 группы:

1. Собственные.

2. Привлеченные.

3. Заемные.

	Государственные финансы	Финансы хозяйствующих субъектов
Собственные средства	Федеральный бюджет, бюджеты субъектов федерации и внебюджетные фонды.	Прибыль, амортизационные отчисления, сбережения и накопления физических лиц и организации.
Привлеченные средства	Кредитная система государства, страховая система государства.	Эмиссия ценных бумаг (акций), взносы, пожертвования, финансовые ресурсы инвестиционных компаний, финансовые ресурсы страховых компаний, негосударственные пенсионные фонды.
Заемные средства	Государственные займы, внешние заимствования, кредиты международных фондов, банков и организаций.	Кредиты банков, бюджетные и целевые кредиты, реальные и финансовые ресурсы иностранных инвесторов.

Основные методы финансирования.

Под методами финансирования инвестиционной деятельности понимается совокупность приемов и способов финансирования в целях повышения эффективности хозяйствующих субъектов.

Они базируются на таких концепциях как временная ценность денежных ресурсов, финансовые потоки, управление финансовыми рисками, эффективные рынки инвестиционных ресурсов.

Необходимыми условиями функционирования инвестиционного механизма являются: частная собственность, рыночное ценообразование, наличие рынка труда и капитала, государственное регулирование с помощью законодательной базы.

Государственное финансирование.

Государственное бюджетное финансирование инвестиционной деятельности может осуществляться на возвратной, безвозвратной и смешанной основе.

Государственное финансирование может быть прямым и косвенным.

Решение о предоставлении государственного финансирования принимается министерством финансов, министерством экономического развития и другими органами федеральной власти в соответствии с основными направлениями экономического развития отдельных отраслей, которые нуждаются в поддержке государства. Большая часть проектов определяется на конкурсной основе.

Косвенное государственное финансирование может быть предоставлено в форме льготного налогообложения, право на ускоренную амортизацию, снижение государственных пошлин.

Бюджетные источники финансирования во всех отраслях сокращаются.

Внебюджетные источники финансирования.

Внебюджетные источники финансирования, привлекаемые для фонды поддержки малого предпринимательства, пенсионных фондов, страховых фондов, целевых кредитных банков государственны блпа бла бла бдлов бла бла бла

Внебюджетные источники финансирования имеют следующие особенности:

1. Государство имеет возможность с помощью внебюджетных средств вмешиваться в хозяйственную деятельность организации.

2. Возможность инвестировать в различные формы предпринимательства и инвестиционные проекты.

Внебюджетные фонды: целевые.

Самофинансирование.

Сущность самофинансирования состоит в том, что после исключения из выручки налогов и других обязательных платежей в бюджет оставшиеся денежные ресурсы остаются в распоряжении трудового коллектива организации.

Для стран с развитой рыночной экономикой уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных финансовых ресурсов составляет не менее 60% от общего объема финансирования инвестиционной деятельности.

Одним из направлений самофинансирования является акционерное финансирование, т.е. эмиссия ценных бумаг акционерного общества.

Коэффициент самофинансирования(R_s): собственные средства/ (бюджетные + привлеченные + заемные средства).

Рекомендуемое значение коэффициента должно быть не меньше 0,51.

Более низкое значение коэффициента показывает, что предприятие теряет финансовую независимость по отношению к внешним источникам финансирования. В целом уменьшение коэффициента самофинансирования в отчетном периоде по сравнению с базовым означает усиление зависимости инвесторов от рынка заемного капитала.

Иностранное кредитование.

Иностранные кредит является одной из форм движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений и связан с предоставлением денежных и материальных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов.

Иностранный кредит может выступать в качестве одного из рычагов первоначального накопления капитала.

Банковский кредит.

Банковский кредит представляет собой ссуду в денежной или товарной форме на условиях возврата с уплатой процента по предварительной договоренности. По форме предоставления кредиты могут быть:

• Срочные кредиты предусматривает предоставление кредита на определенный срок и его последующее погашение.

По сроку действия кредиты делятся: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 3 лет), долгосрочные (от 3 лет).

• Контокоррентные - текущий счет предприятия ведется банком кредитором с оплатой банков расчётных счетов организации с помощью специально открытого контокоррентного счета.

• Онкольный кредит – оформляется под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг.

• Учетный или вексельный кредит – предоставляется банком векселедержателю, путем покупки векселя до наступления срока платежа. Владелец векселя получает от банка сумму, указанную в векселе за минусом учетной ставки, комиссионных платежей и других трансакционных расходов. Стороны могут продлить срок оплаты, т.е. осуществить пролонгацию векселя.

• Акцептные кредиты – используются во внешней торговле, предоставляются путем предоставления банку экспортером тратты. Тратта – переводной вексель, который регулирует отношения 3-х сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата), получатель платежа (ремитент). Трассант трассирует вексель трассата с предложением оплатить определенную сумму денег ремитенту в определенное время и в определенном месте. Банк выступает в качестве ремитента.

• Факторинг – банк приобретает у компании право на взыскание дебиторской задолженности и перечисляет ей от 70 – 80% суммы средств на расчетный счёт, оставшиеся средства считаются вознаграждение банка и транзакционными издержками. Банк или факторинговая компания взывает с должника сумму имеющейся задолженности с помощью имеющихся у него финансовых рычагов.

• Форфейтинг – представляет собой кредитование экспортёра путем покупки векселей акцептованных экспортером. Упрощенно – операция обратная факторингу; и представляет собой выкуп кредиторской задолженности.

• Овердрафт – осуществляется путем списания финансовых средств по счету клиента сверх остатка по счету. Банк и клиент заключают между собой договор, в котором устанавливаются максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, условия погашения задолженности, а также размер процента за кредит.