8.2. Дилер

Дилер – это лицо, совершающее сделки купли–продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок.

Дилером может быть только юридическое лицо.

На дилера возлагается выполнение важнейшей функции – поддержание фондового рынка. Принимая на себя обязательства по котировке ценных бумаг, дилеры формируют уровень цен на организованном фондовом рынке. Кроме публичных котировок, дилер может сообщить и другие сведения, необходимые для заключения договора купли – продажи, а именно: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др.

Дилерская деятельность подлежит лицензированию. В соответствии с Российским законодательством установлены два вида лицензий на дилерскую деятельность:

1. По операциям с корпоративными ценными бумагами.

2. Операциям с государственными ценными бумагами.

Для обеспечения гарантии исполнения сделки дилер должен обладать достаточным собственным капиталом, минимальная величина которого должна равняться 75000 ЭКЮ.

Дилер может совмещать свою деятельность с брокерской.

Являясь профессиональным участником фондового рынка и располагая соответствующей информацией, дилер обладает бесспорными преимуществами по сравнению со своими клиентами. Поэтому законодательство всех стран предусматривает комплекс мер по защите клиентов.

Дилер обязан:

1. Действовать исключительно в интересах клиентов.

2. Обеспечивать своим клиентам наилучшие условия исполнения сделок.

3. Доводить до клиентов всю необходимую информацию о состоянии рынка, эмитентов, ценах спроса и предложения, рисках и т.д.

4. Не допускать манипулирования ценами и понуждения к совершению сделки путем предоставления умышленно искаженной информации о динамике изменения цен, об эмитентах и др.

5. Совершать сделки по купле – продаже ценных бумаг в соответствии с поручением клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

Функции дилера:

1. Совершение сделок купли-продажи ценных бумаг за свой счет и от своего имени путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ЦБ по объявленных дилером ценам.

2. Дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности РЦБ.

3. Раскрытие информации о своих операциях с ЦБ в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

Дилер извлекает прибыль за счет двух источников:

1. Он постоянно объявляет котировки, по которым готов купить и продать бумаги.

Пример: объявляет котировку акций компании «АВС» как 950 и 1000 руб. Это означает, что дилер готов продать акции этой компании по 1000 руб., а купить их по 950 руб. Цена продавца (в примере 1000 руб.), а цена, по которой дилер готов купить бумаги называется ценой покупателя (950 руб.). Разница между этими ценами называется спрэдом, или маржой.

2. Дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им ценных бумаг.

8.3. Инвестиционный фонд

Инвестиционный фонд – это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Полученные средства фонд размещает в другие ценные бумаги или кладет в банк.

Фонды бывают открытые и закрытые.

Открытый фонд это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора.

Закрытый фонд – это АО, размещающее акции без обязательства их выкупа. В этом случае инвестор может вернуть себе деньги, перепродав акции на вторичном рынке, если на них существует спрос.

Инвестиционные фонды представляют интересы для мелкого и среднего инвестора,так как:

1. Их средства передаются профессиональным участникам фондового рынка.

2. Фонд позволяет снижать уровень риска (если вкладчик приобретает акции одного предприятия – то он может получать либо большой доход, либо большие убытки. Фонд распределяет средства на акции нескольких компаний – и убытки от одних покрываются прибылью от других).

Кроме того, фонд приобретает ценные бумаги крупными партиями, что недоступно мелкому инвестору и за счет этого экономит деньги на цене акции и комиссионных расходах.

Инвестиционный фонд – это организация, которая только аккумулирует денежные средства.

Инвестиционный фонд заключает договоры:

1. С депозитарием – организацией, в которой хранятся средства и ценные бумаги инвестиционного фонда, и которая обеспечивает взаиморасчеты фонда по сделкам.

2. Управляющим – это юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, который управляет средствами инвестиционного фонда.

Паевой инвестиционный фонд - это разновидность инвестиционного фонда. Задача паевого инвестиционного фонда сводится к аккумулированию средств вкладчиков и размещению их в другие финансовые активы.

Отличие паевого инвестиционного фонда от инвестиционного фонда:

Паевый фонд – это имущественный комплекс без создания юридического лица. Он создается при компании, имеющей лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых фондов, который становится управляющей компанией фонда.

В отличие от инвестиционного фонда, вкладчики паевого фонда приобретают не акции, а инвестиционные паи.

Инвестиционный пай – это именная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости пая на дату его выкупа. На пай не выплачивают ни проценты, ни дивиденды. Прибыль инвестор получает только за счет прироста курсовой стоимости пая.

Паевые фонды бывают открытые и интервальные.

Открытый – управляющая компания обязуется выкупить паи по требованию инвестора в срок не более 15 дней.

Интервальные – управляющая компания обязуется выкупать паи не реже одного раза в год (сроки устанавливаются фондом).