1. Анализ чувствительности

Анализ чувствительности является одним из простейших и наиболее распространенных методов анализа риска. С его помощью можно выяснить, какие именно факторы (оцениваемые параметры) можно отнести к наиболее рискованным.

Как показатель чувствительности объекта риска относительно изменения определенных факторов используются эластичность или чувствительность реагирования. Эластичность - мера реагирования одной переменной величины (функции) на смену другой (аргумента), а коэффициент эластичности - это число, которое показывает процентное изменение функции в результате процентного изменения аргумента.

Коэффициент эластичности (чувствительности) объекта риска относительно переменной хі, і=1,....,n, определяют по формуле:

Метод анализа чувствительности на сегодняшний день чаще всего используется для анализа инвестиционных проектов - определение степени устойчивости проекта к влиянию внешней или внутренней среды.

В теории инвестиций такое влияние выражается через коэффициент дисконтирования. Эта задача сводится к тому, чтобы определить каким образом изменится значение NPV проекта при увеличении ставки дисконта, который выражает состояние макросреды.

Модель NPV в общем виде имеет следующий вид:

где: B_t - величина дохода в t-м периоде от реализации инвестиционного проекта; C_t - величина расходов в t-м периоде на реализацию инвестиционного проекта; I_t - сумма инвестиций в t-м периоде; d - ставка дисконта; t - значение определенного периода реализации инвестиционного проекта.

Эластичность NPV по коэффициенту дисконта, — относительное изменение NPV при изменении дисконта на 1 %.

Для измерения процентного изменения величины спроса используется формула средней точки Алена:

,

где NPV_0,1 – NPV в базисном и отчетном периодах соответственно; d_0,1 – коэффициент дисконта в базисом и отчетном периодах соответственно.

7. методы финансовых вычислений

1) Операции наращения и дисконтирования

логика построения основных алгоритмов:

- однократное предоставление в долг некоторой суммы – PV

- через время t будет возвращена бóльшая сумма FV.

Результативность сделки может быть охарактеризована с помощью:

1. абсолютного показателя – (FV – PV)  (чаще всего не подходит для оценки ввиду их несопоставимости в пространственно-временнóм аспекте;

2. относительного показателя – ставки:

- «процентная ставка», «процент», «рост», «ставка процента», «норма прибыли», «доходность»

либо - «учетная ставка», «дисконтная ставка», «дисконт».

Обе ставки взаимосвязаны:

выражаются либо в долях единицы, либо в %.

r_t > d_t

∆ r_t = 8%  расхождение незначительно

r_t = 80%  ставки существенно различаются.

В прогнозных расчетах (∆, при оценке инвестиционных проектов), как правило, имеют дело с процентной ставкой потому что:

1) анализ инвестиционных проектов может выполняться лишь в относительно стабильной экономике, когда уровни процентных ставок невелики и сравнительно предсказуемы. Если вероятны значительные колебания процентных ставок, должны применяться другие методы анализа;

2) прогнозные расчеты не требуют повышенной точности, поскольку результатами таких расчетов являются ориентиры, а не точные оценки.

Процесс, в котором заданы исходная сумма и ставка (%-я или учетная) называется процессом наращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению сумма и ставка, называется процессом дисконтирования.

НАСТОЯЩЕЕ	Наращение	БУДУЩЕЕ
Исходная сумма Ставка		Возвращаемая сумма
Приведенная сумма	Д исконтирование	Сумма Ставка

Рис. Логика финансовых операций