6. Emise obligací, jaké jsou podmínky pro emisi obligací V čr, jaká je minimální výše emise obligací.

Emisí se ve smyslu zákona, rozumí soubor dluhopisů vydaných na základě schválení stejných emisních podmínek a mající shodné datum emise, jakož i shodný ISIN. Přitom platí, že celkový objem emise nesmí být nižší než částky v českých korunách odpovídající částce 200 000 EUR tj. cca 6 mil. Kč.

• Povolovací řízení – emitent potřebuje pro realizaci emise povolení Komise pro cenné papíry. Komise hodnotí, zda je trh vůbec schopen absorbovat danou emisi, platební schopnost emitenta, náležitosti prospektu. Součástí tohoto postupu je i žádost na organizátora veřejného trhu o přijetí emise k obchodování. V ČR platilo povolovací řízení do ledna 2001.

• Registrační povinnost – emitent v tomto případě sděluje regulatornímu orgánu údaje, které se týkají emise, zejména prospekt emitenta a emisní podmínky. Komise pro cenné papíry v tomto případě pouze zjišťuje, zda emitent splnil požadavky plynoucí ze zákona. U registrační povinnosti hrají podstatnou roli ratingové agentury. Rating, tj označení investičního stupně není povinné, ale investoři jsou zvyklí s touto informací pracovat a využívat je pro svá investiční rozhodnutí. Je proto v zájmu každého emitenta mít rating emise.

V USA tvoří obligace přibližně 1/3 závazků nefinančních akciových společností. Zpravidla mají nominální hodnotu 1 000 USD. V ČR obligace emitují firmy jen zcela výjimečně. Jako příčiny omezeného zájmu podniků o emise podnikových obligací v ČR se obvykle uvádí administrativně a také finančně nákladný proces emise.

Základní náležitosti emisních podmínek:

• lhůta určená pro vydání emise

• emisní kurz

• celkový předpokládaný objem emise ve jmenovité hodnotě

• údaje o způsobu a místě upisování dluhopisů

• způsob výpočtu výnosu dluhopisu

• zdaňování výnosu

• informace o osobách podílejících se na emisi

• informace o promlčení práv z dluhopisu

• výsledek ratingu emise

Žádost o schválení emisních podmínek:

• Komise pro cenné papíry oznámí emitentovi rozhodnutí o schválení, nebo zamítnutí emise do 2 měsíců ode dne doručení žádosti.

• Informace o schválení jednotlivých emisí a podmínek emise jsou uveřejněny ve Věstníku Komise.

• Emitent může zvažovat jednu emisi, nebo může požádat o celý dluhopisový program

Důležité: Čím vyšší je úroková sazba, tím nižší bude současná hodnota plateb z dluhopisu pro jeho majitele, tj. cena dluhopisu se vyvíjí nepřímo úměrně s vývojem úrokových sazeb.

7. Akcie – vysvětlete podstatu akciového financování, jaké známe hodnoty akcií, jakým způsobem členíme akcie.

– je cenný papír, s nímž jsou spojena práva akcionáře jako společníka podílet se na řízení společnosti, na rozdělování zisku a na rozdělování likvidačního zůstatku při zániku společnosti

Akciové společnosti vytváření upisováním (emisí) akcií svůj základní kapitál. Emise akcií je výhodná jak pro společnost, která získá potřebné peněžní prostředky, tak pro investory, kteří svým počtem přispívají k rozložení rizika na více osob.

Každá akcie musí znít na určitou nominální (jmenovitou) hodnotu. Součet nominálních hodnot akcií utváří základní kapitál dané akciové společnosti.

Členění akcií:

• Kmenové (klasické) akcie

• Prioritní (preferenční akcie)

• Zaměstnanecké akcie (Akcie se zvláštními právy)

Kmenové akcie – vyplácejí na základě ustanovení valné hromady dividendu. Na rozdíl od dluhopisu není ale výše dividendy ani skutečnost, zda bude nebo nebude vyplacena předem známa.

Prioritní akcie – mají přednostní právo na výplatu dividendy, stanovy ale mohou určit, že s prioritními akciemi nebude spojeno hlasovací právo.

Zaměstnanecké akcie – jsou nepřevoditelné akcie pro zaměstnance a bývalé zaměstnance, kteří již odešli do důchodu. Stanovy mohou přisoudit tomuto typu akcií určité výhody.

Jsou-li akcie veřejně obchodovatelné, znamená to, že jsou obchodovány na sekundárních kapitálových trzích. Výsledkem obchodování je kurs akcie (tržní cena) reflektující střed nabídky a poptávky.