Finanční účetnictví a finanční analýza – 2. přednáška

Osnova:

1. omezení dat účetních výkazů

2. metody finanční analýzy a jejich klasifikace

3. analýza absolutních dat – horizontální a vertikální analýza

4. rozdílové ukazatele – čistý pracovní kapitál

1. Omezení dat účetních výkazů:

Zdroje dat pro finanční analýzu:

- účetní výkazy

– rozvaha, výkaz zisků a ztrát, výkaz cash-flow, výkaz o změnách ve vlastním kapitálu

- výroční zprávy

- prospekty cenných papírů

- statistická data, hodnocení ekonomického vývoje, články v odborném tisku

Hlavním, výchozím zdrojem jsou data účetních výkazů:

1. Omezení dat účetních výkazů:

a) Rozvahy:

1/ - neodrážejí přesně aktuální hodnotu majetku podniku /historické ceny;

odpisy vyjadřují nepřesně opotřebení a stárnutí aktiv/

2/ - oběžná aktiva a pohledávky v reálné výši – v závislosti na pečlivosti

účetní jednotky při vytváření opravných položek,

3/ - snížení hodnoty aktiv v důsledku opotřebení – ano;

zvýšení hodnoty hm. a nehm. aktiv v důsledku růstu cenové hladiny - ne

4/ - neoceňuje některé významné složky, které ovlivňují úspěšnost činnosti

podniku : lidské zdroje, kvalifikace pracovníků, kvalitu managementu,

popř. politickou podporu

b) Výkazu zisků a ztrát (Výsledovky) :

5/ - zisk nezobrazuje přírůstek peněz (ztráta jejich úbytek) jako důsledek

6/ - akruální báze - HV vztažen k činnosti v určitém období, náklady a výnosy =

úbytek a přírůstek majetku v peněžní i nepeněžní formě

7/ - účetní zásady (zásada opatrnosti: náklady typu tvorba opravné položky,

tvorba rezerv – rozšiřují rozsah jevů, kdy náklady nevyjadřují úbytek peněz,

výnosy přísun peněz)

2. Metody finanční analýzy

Základní rozlišení:

1. Elementární - základní

2. Vyšší

1) Elementární metody fa

- základní aritmetické operace s ukazateli (daty), v mnoha případech tato analýza plně postačuje a v praxi je značně rozšířená.

Výhody: jednoduchost, nenáročnost výpočetního zpracování

Nevýhody: nelze využít ve všech případech, zjednodušení nepodává pravdivý obraz skutečnosti

Ukazatel: - přímo položky účetním výkazů

- údaje z těchto položek odvozené na základě elementárních

matematických operací

Členění ukazatelů

podle: 1) způsobu výpočtu

• absolutní – převzaté z údajů účetnictví

• rozdílové – vzniklé rozdílem dvou jiných ukazatelů

• poměrové – vzniklé poměrem (podílem) dvou ukazatelů

• procentní – poměr vyjádřený v %

2) Času (okamžiku nebo intervalu)

- stavové - udávají stav k určitému okamžiku např.položky rozvahy

- tokové - udávají vývoje v určitém časovém intervalu

např. položky výkazu zisku a ztráty, výkazu cash-flow

V souvislosti s tímto členěním ukazatelů se elementární metody obvykle člení:

• analýzu absolutních ukazatelů

• analýzu rozdílových a tokových ukazatelů

• analýzu poměrových ukazatelů

• analýzu soustav ukazatelů

2) Vyšší metody fa

- vyžadují náročnější matematické úvahy a postupy.

- člení se na : 1. Matematicko-statistické metody

2. Nestatistické metody

1. Matematicko-statistické metody

• Bodové a intervalové odhady ukazatelů

• Statistické testy odlehlých dat

• Empirické distribuční funkce

• Regresní a korelační analýza

• Autoregresní modelování

• Analýza rozptylu

• Vícerozměrné analýzy např. faktorová, diskriminační, shluková a analýza hlavních komponentů

• Robustní metody

Ačkoliv jsou tyto metody náročnější a mohou postihovat více souvislostí mezi veliči-nami, není to samo o sobě zárukou větší úspěšnosti zkoumání. Základem úspěchu jsou vždy logické a racionální ekonomické úvahy, jakož i potřebná kvalita zkoumaných dat.

Nestatistické metody

Rozvoj těchto metod byl motivován hranicemi použitelnosti metod statistických. Jejich zavádění do praxe je rychlé, je vedeno zejména snahou získat určité výhody na kapitálových trzích. Jde např.

• Metody založená na teorii matných množin

• Metody založené na alternativní teorii množin

• Metody formální matematické logiky

• Expertní systémy

• metody fraktální geometrie

• neuronové sítě

• metody založená na gnostické teorii neurčitých dat

V našem kursu se budeme zabývat především elementárními metodami. Zmíníme se o některých vyšších metodách např. expertních systémech.

Volba metod fa

Volbu vhodné metody FA určují zejména následující hlediska:

• cíle jednotlivých uživatelských skupin

• dostupnost dat, jejich struktura a spolehlivost

• možnost výpočetní techniky a softwaru, které má analytik k dispozici

• časový prostor a finanční zdroje, které lze analýze věnovat