58. Проаналізувати переваги та недоліки різних форм випуску цінних паперів.

Існує дві форми випуску цінних паперів: документарна та бездокументарна.

Документарна форма випуску цінних паперів передбачає випуск цінних паперів у певній речовій формі (акцій, облігації, сертифікати та ін.) Вони мають речовий характер, їх можна бачити, передавати з рук в руки.

+Низькоквал. інвестор схильний тримити ЦП ц руках

+Дозвалає зменшити поточні витрати для пасивних інвесторів.

+Зменшення витрат інвестора, бо при цій формі інвестор оплачує послугу реєстраторській установі лише при здійснення трансакцій.

+Гарантованість анонімності власника документарного ЦП на пред’явника.

–Не дуже враховують інтереси трейдерів.

–Виникає протиріччя: можливе знерухомлення частини докум. ЦП.

При недокументарній формі випуску цінних паперів папір не випускається – він існує у електронному вигляді на рахунках банку. При цій формі випуску:

+немає розходів на випуск.

+зниження ризику по трансакціях підчас обігу ЦП, оскільки обіг опосередкований зберігачем або депозитарієм.

–але існують постійні витрати на обслуговування таких рахунків у банку – плата за підтримання.

–Вони мають певну іменну форму, бо відомий власник рахунку, всі його реквізити.

59. Проаналізувати класифікацію, механізм обігу та споживчі характеристики опціонів та похідних цп з ознаками опціону.

Серед похідних ЦП можна виділити найбільш поширені:

1. ф’ючерси

2. опціони

3. похідні ЦП з ознаками опціону (варанти і райти)

4. інші похідні ЦП і стріпи.

Опціон – ЦП, що засвідчує право власника купити або продати базовий актив продавцю опціону на визначених умовах у майбутньому.

В залежності від того, ким укладено контракт, опціони бувають:

1. біржові (випускає і продає біржа)

2. небіржові (індивідуальні)

За умовами виконання зобов’язань опціони поділяють на:

1. американські (виконання контракту протягом терміну)

2. європейські (після закінчення терміну обігу)

Для опціону характерні витрати у вигляді премії, що є платою за придбання опціону (вона стягується і не повертається).

Варант – це ЦП, який надає власнику право на придбання конкретного виду ЦП в конкретній кількості конкретного емітенту за визначеною ціною у майбутньому.

Варанти визначаються на ЦП майбутніх випусків (здебільшого ≈ у 90% випадках). Отже, варант – це випадок опціону. Термін його обігу – 2-3 роки.

Розміщення варантів здійснюється одночасно з розміщенням чергового випуску первинних ЦП емітента. Таким чином пакет первинних ЦП включає додатковий пакет з визначеною кількістю варантів. Варант – це ЦП, що вільно обертається і може обертатися на вторинному ринку, його ринкова вартість залежить від співвідношення зафіксованої ціни і ринкової поточної вартості.

Варанти можуть випускатися, як на однотипні ЦП, так і на ЦП іншого типу, але того ж самого емітента.

Переваги емітента:

1. підвищення попиту на первинні ЦП і кумуляція коштів

2. фактично понесені витрати інвестора спонукають купувати ЦП в майбутньому.

Райт – це ЦП, який випускається аналогічно варанту, на тих же умовах, але має короткостроковий характер.

Випускається він на ті первинні ЦП, з якими він безпосередньо розповсюджується. Термін дії райта обмежується терміном підписки на ті первинні ЦП, які продаються зараз.

Переваги: підвищення попиту на ЦП під час їх розміщення та акумулювання додаткових коштів.

Стріп – смужка, ЦП на якісь права, повяз. з певним базовим ЦП. НП. похідна облігація на купонні доходи по облігаціях.