Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Управление реальными инвестициями. Учебное пособие.

В учебном пособии рассматриваются цели, задачи, функции и принципы управления реальными инвестициями в организации. Значительное внимание уделяется подходам к организации финансирования инвестиционной деятельности. Рассматривается сущность инвестиционного проекта как объекта управления, даются основные методы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов. Существенное внимание уделено проектам инновационной направленности. Пособие содержит практические рекомендации по технико-экономическому обоснованию реальных инвестиционных проектов и пример инвестиционного предложения. Учебное пособие предназначено для студентов IV –V курсов специальности «Менеджмент организации» всех форм обучения, аспирантов и специалистов предприятий, занимающихся проблемами реального инвестирования.

Рецензент: доктор экономических наук, профессор Карлик А.Е.

5

Введение 6

Данное пособие содержит теоретические и методические материалы по обоснованию принятия инвестиционных решений на базе глубокой проработки инвестиционных проектов на подготовительной (концептуальной) фазе проектирования. Пособие представляет интерес как для студентов, так и для практических работников. 7

ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ 8

1.1. Инвестиции. Классификация инвестиций 8

1.2. Инвестиционная деятельность 10

1.3. Субъекты и цели инвестиционной деятельности. типы инвесторов 11

1.4. Значение инвестиций для обеспечения долгосрочного развития предприятия 13

1.5. Инвестиционный рынок 15

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ 17

2.1. Понятие управления инвестициями на предприятии 17

2.2. Инвестиционный контроль 20

2.3. Моделирование инвестиционной привлекательности предприятия как условие ресурсного обеспечения процесса развития 21

Глава 3. Инвестиционный проект: понятие и классификация 37

3.1. Инвестиционный проект как объект управления 37

3.2. Жизненный цикл инвестиционного проекта 40

3.3. Экономическое окружение (внешняя среда) инвестиционного проекта 42

ГЛАВА 4. БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В УСЛОВИЯХ ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКИ 44

4.1. Сущность и основные направления проектного анализа 44

4.2. Основные виды работ в инвестиционном проектировании 47

4.3. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта 57

4.4. Основные этапы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта. стратегия проекта: подходы к определению 60

4.5. Производственная программа предприятия 63

4.6. Производственная мощность предприятия 65

4.7. Анализ инвестиционных издержек 68

4.8. Управление проектами в реальном инвестировании 86

Таблица 4.6 97

4.9. Воздействие проекта на окружающую среду 102

ГЛАВА 5. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ 120

5.1. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиций 120

5.2. Основные инструменты инвестиционных расчетов 122

ГЛАВА 6. СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РАСЧЕТОВ 125

6.1. Условия применения статических методов 126

6.2. Методы расчета среднегодовой прибыли на инвестированный капитал и рентабельности инвестиций 128

6.3. Точка безубыточности 132

6.4. Срок окупаемости инвестиционного проекта 134

ГЛАВА 7. ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РАСЧЕТОВ 136

7.1. Условия применения динамических методов инвестиционных расчетов 136

7.2. Формирование денежных потоков инвестиционного проекта и управление ими 137

7.3. Основные динамические методы инвестиционных расчетов 141

7.4. Полный финансовый план проекта 149

7.5 Метод определения конечной стоимости имущества 151

7.6. Оптимизация распределения инвестиций по нескольким проектам 154

Когда речь идёт о пространственной оптимизации, имеется в виду следующее: 154

Решение 157

ГЛАВА 8. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 160

8.1. Общая характеристика источников финансирования 160

8.2. Уставный капитал предприятия 161

8.3. Прибыль предприятия 165

8.4. Кредитование 171

8.5. Бюджетное финансирование 174

8.6. Капиталосберегающие источники финансирования инвестиционных проектов 176

(8.4) 181

8.7. Оптимизация источников финансирования инвестиционных проектов 185

ГЛАВА 9. ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ РИСКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 188

9.1. Инвестиционный риск. Общие понятия. 188

9.2. Оценка инвестиционных рисков 190

9.3 Методы анализа риска инвестиционного проекта 192

Таблица 9.2 193

ГЛАВА 10 . ВЛИЯНИЕ ИННОВАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ НА КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ 195

Таблица 10.3 208

10.2. Методы оценки экономической эффективности инвестиций в новые технологии 210

Таблица 10.9 228

10.3. Основные подходы к оценке технологии 231

Библиография 300

Введение

Многие предприятия испытывают значительную потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления программ, связанных с модернизацией производства, внедрением новых технологий, освоением новых видов продукции. При этом основной проблемой, препятствующей развитию инвестиционных процессов, является дефицит инвестиционных ресурсов. Доступность кредитных источников финансирования инвестиционных проектов является ограниченной и по причине высокой цены заемного капитала и вследствие неспособности предприятий заинтересовать потенциальных кредиторов в реализации проекта. Эта же причина препятствует участию стратегических инвесторов в капитале производственных предприятий. Одним из методов разрешения сложившегося противоречия является оптимизация управления инвестиционным процессом на предприятии. В этой связи принципиальное значение приобретают теоретические и практические аспекты инвестиционного проектирования.

Следует принимать во внимание, что инвестиционные решения принимаются конкретными людьми, которые могут при этом преследовать свои собственные цели и интересы. Даже в том случае, когда решения подготавливаются и принимаются от имени и на уровне юридического лица, необходимо помнить, что разрабатывает проект и принимает решение относительно его реализации не фирма в целом, а группа менеджеров, ответственных за этот процесс. В процессе обоснования и реализации инвестиционных решений они преследуют свои субъективные интересы и добиваются реализации своих целей. Таким образом, личностный фактор не может быть полностью исключен. Можно сказать, что у фирмы в целом нет своих интересов, есть стратегические и тактические цели. Носителями интересов и соответствующих им целей могут быть только конкретные люди - собственники фирмы, менеджеры, акционеры, персонал и т.п.

При решении многих инвестиционных проблем лица, принимающие реше­ния, преследуют ряд целей, а не одну цель, как это предполагается при осуществлении инвестиционных расчетов. Это справедливо, прежде всего, для инвестиций стратегичес­кого характера, с помощью которых создаются или изменяются сложные системы.

Значительный вклад в разработку и решение проблем управления инвестиционным процессом на предприятии внесли отечественные и зарубежные ученые – И.А. Бланк, Ю. Блех, М. Бромвич, В.В. Бузырев, А.В. Воронцовский, П.Н. Завлин, В.В. Ковалев, Д.С. Львов, В.В. Новожилов, Т.С. Хачатуров, Р.Холт, В.Д. Шапиро, У. Шарп и др. Стратегическим аспектам привлекательности предприятий и инвестиционных проектов посвящены работы Р. Акоффа, И. Ансоффа, В.М. Архипова, В.Я. Горфинкеля, А.Е. Карлика, Б. Карлоффа, Г.Б. Клейнера, М.Н. Крейниной, А.Б. Крутика, Дж. О’Шонесси, А.Н. Петрова, Е.С. Стояновой, Е.В. Шатровой и т.д.

Данное пособие содержит теоретические и методические материалы по обоснованию принятия инвестиционных решений на базе глубокой проработки инвестиционных проектов на подготовительной (концептуальной) фазе проектирования. Пособие представляет интерес как для студентов, так и для практических работников.

ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

Инвестиции - это не просто искусство эффективного

вложения денег, это сплав опыта, интеллекта и

предвидений, выраженный в бесконечной череде

точных решений

Уоррен Баффет