Тема 39. Формирование инфраструктуры лизингового рынка рф

Лизинг как форма реализации (сбыта) продукции.

Основные понятия лизинга.

Объекты и субъекты лизинга.

Лицензирование лизинга.

Правовое регулирование лизинга в РФ.

Международные лизинговые организации.

Конвенции о международном лизинге.

Участие иностранного капитала в России.

Лизинговые компании в России.

Организационные формы лизинга в РФ.

Двойственная природа лизинга.

Классификация видов лизинга.

Основные черты и особенности лизинга.

Механизм лизинговой сделки.

Этапы заключения лизинговых сделок.

Лизинговый договор и его характеристика.

Экономические основы лизинговых сделок.

Место коммерческих банков в лизинге России.

Методы участия банковского капитала в лизинговом бизнесе.

Лизинговые операции в коммерческом банке.

Сущность лизинга, его формы, типы и виды

Лизинг — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, ни определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

В качестве предмета лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Одновременно в Федеральном законе Российской Федерации «О лизинге» определено, что предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Принципиальное отличие лизинговой сделки от сделки купли-продажи имущества в кредит состоит в том, что при лизинге нет перехода права собственности на имущество, обладателем которого остается лизингодатель, до момента его выкупа лизингополучателем.

Лизинговая сделка оформляется совокупностью договоров между субъектами лизинга: лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга.

Лизингодателем может быть физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучателем является физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование.

Продавец (поставщик) — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает ему в обусловленный срок производимое или закупаемое им имущество, являющееся предметом лизинга. Это имущество он обязан передать лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

Лизинговая операция для лизингодателя менее опасна с точки зрения платежеспособности лизингополучателя, чем обычный договор купли-продажи, так как он, оставаясь собственником объекта лизинга, может в случае ухудшения финансового положения лизингополучателя заявить о намерении расторгнуть договор и по решению суда вернуть в свое ведение предмет лизинга, а потом сдать его другому лизингополучателю.

Лизингополучатель, используя предмет лизинга, имеет возможность начать предпринимательскую деятельность с гораздо меньшим капиталом, поскольку договор лизинга может предусматривать выплату лизинговых платежей по мере реализации им продукции и получения прибыли.

В качестве субъектов лизинга могут выступать резиденты и нерезиденты Российской Федерации, а также субъекты предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора, осуществляющего свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Юридические и физические лица (резиденты или нерезиденты Российской Федерации), в том числе граждане, зарегистрированные в качестве индивидуальных предпринимателей, могут выступать учредителями лизинговых компаний (фирм). Они являются коммерческими организациями, которые в соответствии со своими учредительными документами выполняют функции лизингодателей. Их деятельность подлежит лицензированию.

Лизинговые компании имеют право привлекать денежные средства юридических лиц для осуществления лизинговой деятельности в установленном законодательством Российской Федерации порядке.

Закон Российской Федерации «О лизинге» регулирует отношения по двум формам лизинга: внутреннему и международному.

При осуществлении внутреннего лизинга его субъектами являются резиденты Российской Федерации. Международный лизинг осуществляется с участием лизингодателя или лизингополучателя, являющегося нерезидентом Российской Федерации.

Различают три основных типа лизинга: долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный.

Долгосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет.:

Среднесрочный лизинг рассчитан на период от полутора до трех лет.

Краткосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет.

Федеральный закон о лизинге регулирует отношения по трем основным видам лизинга, к которым относятся: финансовый, возвратный и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг предполагает, что лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не определено этим договором.

Возвратный лизинг является разновидностью финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.

При оперативном лизинге лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизина за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Имущество передается в лизинг на срок, установленный в договоре лизинга. По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором, предмет лизинга возвращается лизингодателю. При этом лизингополучатель не может требовать перехода права собственности на предмет лизинга. Предмет лизинга при этом может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока его амортизации.

Лизинговые компании могут оказывать лизингополучателям дополнительные услуги. Они могут быть оказаны как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга. Это может быть приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность (лицензионных прав, прав на товарные знаки и т.д.) или товарно-материальных ценностей, необходимых в период проведения монтажных и пусконаладочных работ. Сюда же относится осуществление монтажных и пусконаладочных работ в отношении предмета лизинга, обучение персонала, а также другие работы и услуги, без оказания которых невозможно использовать предмет лизинга. Перечень, объем и стоимость дополнительных услуг должны быть указаны в Договоре лизинга.

Лизингополучатель может переуступить права пользования предметом лизинга третьему лицу. При этом возникает особый вид отношений — сублизинг. Эти отношения оформляются договором сублизинга. Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей не допускается. Для передачи предмета лизинга в сублизинг необходимо согласие лизингодателя в письменной форме.

Правовые и экономические основы лизинга

Важнейшим документом, в котором сформулированы правовые и экономические основы лизинговых отношений, является Федеральный закон Российской Федерации «О лизинге», принятый Государственной Думой и одобренный Советом Федерации в 1998 году. Этот закон распространяется на внутренний лизинг, а также на международный лизинг, если лизингодателем является резидент Российской Федерации.

Если лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в.области внешнеэкономической деятельности.

Действующим законом установлено, что при осуществлении финансового или смешанного лизинга лизингополучатель вправе предъявлять непосредственно продавцу (поставщику) предмета лизинга требования к качеству и комплектности, срокам поставок и другие требования, установленные договором купли-продажи между продавцом (поставщиком) и лизингодателем.

Лизингодатель при осуществлении оперативного лизинга отвечает за недостатки переданного во временное владение или в пользование предмета лизинга. Лизингополучатель, обнаружив такие недостатки, вправе потребовать от лизингодателя безвозмездного устранения недостатков предмета лизинга, а также соразмерного уменьшения лизинговых платежей или возмещения своих расходов, связанных с устранением недостатков имущества, являющегося предметом лизинга.

Лизингодатель не несет ответственности за недостатки переданного во временное владение и в пользование имущества, которые были им оговорены при заключении договора оперативного лизинга, либо были заранее известны лизингополучателю. Он также не отвечает за недостатки предмета лизинга, если они могли быть обнаружены лизингополучателем во время осмотра имущества или проверки его исправности при заключении договора оперативного лизинга, либо при передаче предмета лизинга лизингополучателю.

При заключении договора лизинга стороны могут предусмотреть возможность пересмотра его условий в случае изменения конъюнктуры рынка и условий хозяйствования лизингодателя, приведших к существенному ухудшению финансового положения лизингодателя.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и в пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя. При этом в ряде случаев лизингодатель имеет право бесспорного взыскания денежных сумм и бесспорного изъятия имущества, являющегося предметом лизинга. Это возможно в следующих случаях:

- если условия пользования имуществом лизингополучателем не соответствуют условиям договора лизинга или его назначению;

- если лизингополучатель осуществляет сублизинг без согласия лизингодателя;

- если лизингополучатель не поддерживает имущество в исправном состоянии, что ухудшает его потребительские качества;

- если лизингополучатель более двух раз подряд по истечении установленного договором лизинга срока платежа не вносит плату за пользование предметом лизинга.

Остановимся на некоторых моментах, связанных с заключением договора лизинга, который независимо от срока действия должен заключаться в письменной форме. В названии договора лизинга определяется его форма, тип и вид.

Договором лизинга обязательства сторон, которые исполняются сторонами других договоров, образуются путем заключения с другими субъектами лизинга обязательных и сопутствующих договоров.

К обязательным договорам относится договор купли-продажи предмета лизинга.

К сопутствующим договорам относятся договор о привлечении денежных средств, договор гарантии и другие.

В соответствии с Федеральным законом «О лизинге» договор лизинга должен содержать следующие существенные положения:

- точное описание предмета лизинга;

- объем передаваемых прав собственности;

- наименование места и указание порядка передачи предмета лизинга;

- указание срока действия договора лизинга;

- порядок балансового учета предмета лизинга;

- порядок содержания и ремонта предмета лизинга;

- перечень дополнительных услуг, предоставленных лизингодателем на основании договора комплексного лизинга;

- указание общей суммы договора лизинга и размера вознаграждения лизингодателя;

- порядок расчетов (график платежей);

- определение обязанности лизингодателя или лизингополучателя застраховать предмет лизинга от связанных с договором лизинга рисков, если иное не предусмотрено договором.

В договоре лизинга должны быть указаны основные обязанности сторон.

Так, лизингодатель на основании договора лизинга обязан и случае осуществления финансового или смешанного лизинга приобрести у определенного продавца (поставщика) в собственность определенное имущество для передачи за определенную плату или передать ранее приобретенное имущество на определенный срок, на определенных условиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю. Он должен выполнить и другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

В свою очередь, лизингополучатель по договору лизинга должен приять следующие обязательства:

- принять предмет лизинга в порядке, предусмотренном договором;

- возместить лизингодателю его инвестиционные затраты и выплатить ему вознаграждение;

- по окончании срока действия договора лизинга возвратить имущество, являющееся предметом лизинга, если иное не предусмотрено указанным договором, или приобрести предмет лизинга в собственность на основании договора купли-продажи;

- выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

Стороны в обязательном порядке должны оговорить в договоре лизинга обстоятельства, которые они считают бесспорными и очевидным нарушением обязательств и которые ведут к прекращению действия договора лизинга и имущественному расчету. Должна быть также оговорена процедура изъятия (возврата) предмета лизинга.

Договор лизинга может предусматривать право лизингополучателя продлить срок лизинга с сохранением или изменением условий договора лизинга.

Договор будет квалифицироваться как договор лизинга только в том случае, если он содержит указание на наличие инвестирования денежных средств в предмет лизинга и на наличие передачи предмета лизинга лизингополучателю.

Федеральным законом «О лизинге» предусмотрены также:

- предоставление во временное владение и в пользование предмета договора лизинга, его обслуживание и возврат;

- переуступка прав и обязательств участников договора лизин­га третьим лицам;

- переход права собственности на предмет лизинга;

- порядок регистрации имущества, являющегося предметом до­говора лизинга;

- страхование предмета лизинга и риски;

- изъятие предмета лизинга у лизингополучателя;

- обязанности лизингополучателя при утрате предмета лизинга и др.

По экономическому содержанию лизинг относится к прямым инвестициям, в ходе исполнения которых лизингополучатель обязан возместить лизингодателю инвестиционные затраты (издержки), осуществленные в материальной и денежной формах, и выплатить вознаграждение.

К инвестиционным затратам (издержкам) относятся:

- стоимость предмета лизинга;

- налог на имущество;

- расходы на транспортировку и установку, включая монтаж и шефмонтаж, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на обучение персонала лизингополучателя работе, связанной с предметом лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на таможенное оформление и оплату таможенных сборов, тарифов и пошлин, связанных с предметом лизинга;

- расходы на хранение предмета лизинга до момента ввода его в эксплуатацию, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на охрану предмета лизинга во время транспорти­ровки и его страхование, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- страхование от всех видов риска, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на выплату процентов за пользование привлеченными средствами и отсрочки платежей, предоставленные продавцом (поставщиком);

- плата за предоставление лизингодателю гарантий и поручительств, подтверждение расчетно-платежных документов третьими лицами в связи с предметом лизинга.

Инвестиционные издержки (затраты) также включают:

- расходы на содержание и обслуживание предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на регистрацию предмета лизинга, а также расходы, связанные с приобретением и передачей предмета лизинга;

- расходы на создание резервов в целях капитального ремонта предмета лизинга;

- комиссионный сбор торгового агента;

- расходы на передачу предмета лизинга;

- расходы на оказание возникающих в ходе реализации комплексного лизинга дополнительных услуг;

- иные расходы, без осуществления которых невозможно нормальное использование предмета лизинга.

Все перечисленные инвестиционные затраты должны быть обоснованы.

Вознаграждения лизингодателя включают в себя оплату услуг по осуществлению лизинговой сделки и процент за использование собственных средств лизингодателя, направленных на приобретение предмета лизинга и (или) на выполнение до­полнительных услуг (при комплексном лизинге).

Лизингодатель имеет право осуществлять контроль за соблюдением лизингополучателем условий договора лизинга и других сопутствующих договоров. В свою очередь, лизингополучатель обязан обеспечить лизингодателю беспрепятственный доступ к финансовым документам и имуществу, являющемуся предметом лизинга.

Федеральным законом «О лизинге» предусмотрены меры государственной поддержки деятельности лизинговых организаций (компаний, фирм). Такими основными мерами могут быть:

• разработка и осуществление федеральной программы развития лизинговой деятельности в Российской Федерации или в от­дельном регионе;

• долевое участие государственного капитала в создании ин­фраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах;

• выделение предприятиям, осуществляющим лизинг, государ­ственного заказа на* поставки товаров для государственных нужд;

• предоставление инвестиционных кредитов для реализации лизинговых проектов;

• меры государственного протекционизма в сфере разработки, производства и использования наукоемкого высокотехнологично­го оборудования:

• предоставление в законодательном порядке налоговых и кре­дитных льгот лизинговым компаниям (фирмам) в целях созда­ния благоприятных экономических условий для их деятельности;

• создание, развитие, формирование и совершенствование нормативно-правовой базы, обеспечивающей защиту правовых и имущественных интересов участников лизинговых сделок;

• предоставление лизингополучателям, ведущим переработку или заготовку сельскохозяйственной продукции, права осуще­ствлять лизинговые платежи поставками продукции на услови­ях, предусмотренных договорами лизинга.

Предусмотрены также и другие меры государственной под­держки, осуществление которых будет способствовать развитию лизинговой деятельности в России.

Преимущества лизинга и недостатки лизинга

Построенная на разделении права собственности на актив и права использования этого актива, что относится к правовой сфере деятельности, лизинговая операция, как экономическая форма деятельности, несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Считается, что лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования. Перечисляемые в литературе преимущества лизинга во многом спорны и по этому требуют подробных объяснений с целью их обоснования, чего в большинстве случаев авторами не делается. Не берясь оспаривать правоту этих утверждений, ограничимся их перечислением. Вот перечень тех видимых преимуществ, описанных в литературе, которые могут получить субъекты лизинговых отношений.

Преимущества лизинга для арендаторов:

• лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;

• аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

• многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;

• при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решается одновременно;

• приобретение активов посредством лизинга выполняет "золотое правило финансирования", согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;

• лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива "не покупать", при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;

• в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;

• в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

• при использовании лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

• так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;

• в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли;

• лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

• возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

• лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли;

• лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;

• учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе лизингодателя. Срок лизинга как правило соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

• право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

• поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

• высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;

• помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

• инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

• основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

• лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

• лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;

• инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества:

• продавец предмета лизинга получает дополнительные возможности сбыта своей продукции;

• сделка для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.

Для банков участвующих в лизинговых операциях возможны следующие преимущества:

• первое, на что указывают банки, - это значительные налоговые преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество предоставляемых займов;

• второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;

• передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию;

• лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств;

• возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.

Преимущества лизинга для страны арендатора:

• лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирования;

• лизинг повышает общий уровень капиталовложений;

• сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

• от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

• для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

• при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

• арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.

• возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя.

• при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).

• Простого перечисления видимых преимуществ и недостатков лизинга достаточно для предположения о том, что он (лизинг) может быть эффективной формой инвестиций.

Покупка, кредит или лизинг

После принятия организацией или предприятием решения о необходимости приобретения техники или оборудования, возникает вoпpoc за счет каких средств это можно сделать. Существует три основных способа:

а) прямая покупка за счет собственных средств;

б) приобретение за счет кредитных средств;

в) приобретение в лизинг.

Сравнение всех указанных способов приобретения возможно по нескольким параметрам.