Завдання 15

Порівняєте за критеріями чистого наведеного ефекту й рентабельності інвестицій два проекти, якщо вартість капіталу становить 13%. Вихідні дані подано в табл. 8.

Таблиця 8 - Вихідні дані для оцінки інвестиційних проектів

Проект	Грошові потоки по роках, тис. грн.
	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік	5 рік
А	-20000	7000	7000	7000	7000
Б	-25000	2500	5000	10000	20000

Рішення:

Розрахуємо показник чистого наведеного ефекту проектів та рентабельності інвестицій в таблиці та порівняємо отримані результати:

Період часу, років	Проект А	Проект Б	Фактор поточної вартості, коеф. Дисконтування	Поточна вартість проекту А, тис. грн.	Поточна вартість проекту Б, тис. грн.
0	-20000	-25000	1,00	-20 000,00	-25 000,00
1	7000	2500	1,13	6 194,69	2 212,39
2	7000	5000	1,28	5 482,03	3 915,73
3	7000	10000	1,44	4 851,35	6 930,50
4	7000	20000	1,63	4 293,23	12 266,37
Всього	8 000,00	12 500,00		821,30	325,00
RI				1,04	1,01

Проект А є більш доцільним до реалізації, оскільки його чистий наведений ефект та індекс рентабельності інвестицій є більшим ніж за проектом Б.

Завдання 16

Фінансування інвестиційного проекту здійснюється за рахунок додаткового випуску звичайних і привілейованих акцій, а також за рахунок залучення позикових коштів. Розрахуйте середньозважену вартість інвестиційного капіталу, використовуючи дані табл. 9.

Таблиця 9 - Структура й ціна інвестиційного капіталу

Джерела фінансування	Частка в загальному обсязі фінансування, %	Ціна окремих джерел фінансування, %
Прості акції	50,0	32,0
Привілейовані акції	5,0	24,5
Позиковий капітал	45,0	20,0

Рішення

С=0,50*0,32+0,05*0,245+0,45*0,20*(1-0,21)=0,2434 або 24,34 %

Завдання 17

Підприємство Z є відносно стабільною компанією з величиною ризику ß = 0,75. Процентна ставка безризикового вкладення капіталу дорівнює - 5%, а середня на фондовому ринку - 11%. Визначити вартість капіталу підприємства за допомогою цінової моделі капітальних активів.

Рішення

С=5%+(11%-5%)*0,75=9,5 %

Завдання 18

Ринкова вартість простих акцій компанії становить 800 тис. гри, привілейованих акцій — 300 тис. грн., а загальний позиковий капітал — 500 тис. грн. Вартість простих акцій дорівнює 18%, привілейованих акцій — 11%, а облігацій компанії — 9%.

Визначте середньозважену вартість капіталу компанії.

Рішення

1. Загальна сума капіталу підприємства складає:

800 000+300 000+500 000 = 1 800 000 грн.;

2. Питома вага кожного компоненту капіталу:

де: К₁, К₂, К₃ – відповідно: загальна сума простих акцій підприємства, привілейовані акції, позиковий капітал, загальна сума капіталу підприємства;

W₁, W₂, W₃ – долі власного капіталу (звичайні акції і нерозподілений прибуток) привілейованих акцій і позикових засобів.

3. Середня зважена вартість капіталу розраховується по формулі:

С = W₁ С'₁₊ W₂ С'₂+ W₃ С'₃ (1 - Н);

где: С'₁, С'₂, С'₃ – вартості власного, привернутого і позикового капіталу підприємства;

Н – поточна ставка податку на прибуток (21 %).

С = 0,4445*0,18+0,1667*0,11+0,2778*0,09*(1-0,21) = 0,1181 або 11,81 %;

Завдання 19

Промислове підприємство планує через три роки придбати нове обладнання. Очікується, що майбутня вартість устаткування становитиме 900 тис. грн. Визначте, яку суму коштів потрібно помістити на депозитний рахунок банку, щоб через три роки одержати достатню суму коштів, якщо ставка за депозитними рахунками установлена в розмірі 17% із нарахуванням складних відсотків або 21% з нарахуванням простих відсотків один раз на рік.

Рішення

1. PV_скл=900тис.грн./(1+0,17)³=561,93 тис.грн.

2. PV_пр=900тис.грн./(1+0,21*3)=552,15 тис.грн.

Завдання 20

Підприємство вирішило вкласти вільні кошти в розмірі 20 тис. грн. строком на 3 роки. Є три альтернативних варіанти вкладень. За першим варіантом кошти вносять на депозитний рахунок банку із щорічним нарахуванням складних відсотків за ставкою 21%, за другим - щорічне нарахування простих відсотків 25%. Необхідно, не враховуючи на рівень ризику, визначити найкращий варіант вкладення коштів.

Рішення

1. FV_скл=20000*(1+0,21)³=35431,22 грн.

2. FV_пр=20000*(1+0,25*3)=35000 грн.

Перший варіант більш вигідний.

Завдання 21

Визначити яка оцінка вартості власного капіталу за допомогою моделі «Премія і ризик», якщо середня прибутковість на ринку позичкового капіталу - 11%; підприємство розглядає можливу премію за ризик у розмірі 5%, коефіціент b складає 1,3. Вартість капіталу за моделлю прогнозованного росту дивідендів, якщо очікується, що прибуток, дивіденди і ринкова ціна акції компанії матимуть щорічне зростання – на 7%. В даний час акції компанії продаються по 23 грн. за штуку. Її останній дивіденд склав – 2 грн. Компанія виплатить 2,14 грн. в кінці поточного року. Порівняти отримані оцінки. Яку з них треба використати для оцінки ефективності інвестицій?

Рішення

1. С=11%+5%=16%

2. С=2,14/23+0,07=0,163 або 16,3%

За другою моделлю вартість капітала компанії більша, саме її треба врахувати для оцінки ефективності інвестицій.

Завдання 22

Підприємство планує інвестувати вільні кошти в розмірі 150 тис. грн. на 4 роки. Визначте найбільш ефективний варіант розміщення коштів на депозитний рахунок банку з декількох альтернативних. За першим варіантом планується щорічне нарахування складних відсотків за ставкою 18%, за другим - щокварталу нарахування складних відсотків за ставкою 14%, за третім - щорічне нарахування простих відсотків за ставкою 24%.

Рішення

1. FV_{скл р}=150000*(1+0,18)⁴= 290 816,66 грн.

2. FV_{скл кв}=150000*(1+0,14/4)^4*4= 260097,61грн.

3. FV_пр=150000*(1+0,24*4)= 294 000,00 грн.

Третій варіант більш вигідний.

Завдання 23

Підприємство для реалізації інвестиційного проекту одержує від інвестора 450 000 гр.од. Визначити суму, отриману інвестором через 7 років, якщо за умовами кредитного договору складна ставка відсотків -15% річних.

Рішення

FV_{скл р}=450000*(1+0,15)⁷= 1 197 008,95 грн.

Завдання 24

У табл. 10 представлені грошові потоки за п'ять років реалізації інвестиційного проекту. Визначте економічну доцільність реалізації даного варіанта капітальних вкладень, розрахував показник чистого наведеного ефекту проекту. Проектна дисконтна ставка становить 15%. Результати оформіть у вигляді таблиці.

Таблиця 10 - Грошові потоки інвестиційного проекту

Період часу, років	Грошовий потік, тис. грн.
0	-800
1	200
2	250
3	320
4	350
5	450