Заключение

Учебное пособие посвящено важнейшим вопросам инвестиционного менеджмента, касающимся оценки эффективности инвестиций и основ инвестиционного анализа. Изложенные в учебном пособии методы отражают как зарубежный, так и отечественный опыт решения выше означенных проблем. Особое внимание в пособии уделено использованию отечественных методов оценки эффективности инвестиций в условиях рыночной экономики, оценке риска, определению нормы дисконта. Интерес к определению нормы дисконта обусловлен отсутствием какого-либо систематического изложения подходов к ее оценке в литературе.

Авторы надеются, что учебное пособие окажет значительную помощь студентам в изучении данной дисциплины, а система контрольных заданий окажется весьма полезной в наработке навыков принятия инвестиционных решений.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиций и их отбору их для финансирования. М.: Информэлектро, 1994. 80 с.

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиций (2 – я редакция). М.: Экономика, 2000. 421 с.

3. Беренс В. Хавранек П. М. Руководство по оценке инвестиций. М.: «Инфра-М», 1996. 528 с.

4. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. Киев: «ИТЕК», ЛТД, 1996. 327 с.

5. Быков Г. С. Вопросы экономики речного транспорта в условиях перехода к рынку. Новосибирск, 1996. 210 с.

6. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1997. 512 с.

7. Липсиц И. В. Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализ. М.: «Бек», 1996. 304 с.

8. Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. М.: ИКЦ «ДИС», 1997. 92 с.

9. Павлюченко В. М., Шапиро В. .Д. и др. Управление инвестициями. М.: Высшая школа, 1998. Т. 1,2.

10. Старик Д. Э. Расчет экономической эффективности инвестиций. М.: МАИ, 1996. 76 с.

11. Шапиро В. Д. и др. Управление проектами. СПб.: «Два-Три», 1996 г.

12. Швандар В. А. Богатин Ю. В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиции. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1996. 254 с.

Грицай Мария Александровна Яцунская Елена Николаевна

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ

ИНВЕСТИЦИЙ И ОСНОВЫ АНАЛИЗА

ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Учебное пособие

Редактор Л. Г. Сигитова

Издат. № 34

Рабоч. прог. 2.1.1- 2.1.18;

2.2.1- 2.2.18.

Лицензия ЛР № 021278 от 06.04.98 г.

Подписано в печать Формат 60х84 1/16

Бумага типограф. Оперативный способ печати.

Усл. печ. л. 5.58 Уч.-изд. л. 5.32 Тираж 150 экз.

Заказ № Цена договорная

Издательско-полиграфический центр ОГИС

644099, Омск, Красногвардейская, 9

1 Кроме коммерческой нормы дисконта различают [2]:

• норму дисконта участника проекта, отражающую эффективность участия в проекте предприятия (или иных участников) и выбираемую самими участниками (при ее определении можно использовать рассмотренный выше подход);

• социальную (общественную) норму дисконта, используемую при расчете показателей общественной эффективности и характеризующую минимальные требования общества к общественной эффективности проектов. Считается национальным параметром и должна устанавливаться централизованно (временно, в качестве нее может выступать коммерческая норма дисконта по проекту в целом без учета странового риска). В расчетах региональной эффективности социальная норма дисконта может корректироваться органами управления народным хозяйством региона;

- бюджетную норму дисконта, используемую при расчете бюджетной эффективности и отражающую альтернативную стоимость бюджетных средств (должна устанавливаться органами – федеральными или региональными, по заданию которых оценивается бюджетная эффективность проекта).

1 Для ряда проектов разграничить потоки по разным видам деятельности затруднительно. В этих случаях рекомендации [2] допускают объединение некоторых (или всех) потоков.

1 В методических рекомендациях 94г. [1] они называются расчетными.

2 Название соответствует СНиП 11-01-95. В [1] эти цены именовались базисными.

1 В [1] народнохозяйственная, региональная, отраслевая эффективности отражали различные аспекты экономической эффективности.

1 Более подробно данный вопрос освящен в [2].