1.2. Понятия абсолютной, абсолютно-сравнительной и сравнительной оценок эффективности инвестиций

Показатели абсолютной эффективности инвестиций позволяют оценить отдельный проект с точки зрения его приемлемости (т. е. возможности получения прибыли, дохода, какой-либо другой выгоды).

Так, информация о будущем доходе, который принесет новое дело, позволяет сделать предварительный вывод о том, выгоден ли проект, много или мало он принесет. Такая оценка позволяет решить, стоит ли вообще браться за реализацию данного проекта. Но она имеет значительный недостаток, поскольку не позволяет принимать окончательного решения, так как нет базы сравнения, нет ориентира. Причем выбор такой базы по большей части прерогатива предпринимателя. Этот недостаток восполняет абсолютно-сравнительная оценка эффективности проекта.

Абсолютно-сравнительная эффективность – оценка, основанная на сравнении полученного критерия (абсолютной оценки) с нормативом.

Эта оценка очень важна, так как позволяет принимать уверенное решение о приемлемости проекта, ведь все познается в сравнении. В действительности, даже абсолютно-сравнительной оценки иногда оказывается недостаточно, поскольку количество рассматриваемых проектов не ограничивается одним. А потому, в силу финансового ограничения или конкуренции по способу достижения заданного результата и других причин, следует решить задачу выбора одного (нескольких) проекта из многих. Эта задача решается с помощью показателей сравнительной эффективности. Как правило, эта задача решается путем сравнения абсолютной эффективности каждого проекта между собой и выбора наилучшего.

Отметим, что в случае необходимости решения задачи сравнительной эффективности следует придерживаться определенной последовательности действий (рис. 1.1.)

1	Отбирают все потенциальные проекты, которые могут быть Реализованы

2	Отбирают те из них, которые представляют интерес (экономический, социальный, экологический). Остальные отбрасываются и в дальнейшем отборе не участвуют

3	Остался один проект?

да

3.1	Проводят абсолютно–сравнительную оценку и, если проект соответствует установленным нормативам, принимают его к реализации

3.2	Оценивают абсолютно- сравнительную эффективность по системе разных критериев (если проект не соответствует установленным нормативам, он отбрасывается)

4	Установив наиболее приоритетный критерий, проводят сравнительную оценку эффективности проектов

5	Выбирают тот (те) из них, которые удовлетворяют установленному критерию в наибольшей степени

Рис.1.1. Алгоритм выбора варианта инвестирования из

имеющихся альтернатив

Контрольные вопросы

1. Перечислить известные методы (показатели) эффективности инвестиций, исходя из укрупненной их классификации.

2. Назвать причины, по которым недостаточно для оценки эффективности инвестиционных проектов использовать только показатели абсолютной эффективности.

3. Чем вызвана необходимость использования показателей сравнительной эффективности?

4. Как Вы думаете, может ли один и тот же показатель служить для оценки абсолютной, абсолютно-сравнительной и сравнительной эффективности?

5. Как Вы думаете, тождественны ли друг другу понятия «абсолютная эффективность» и «абсолютное значение показателя эффективности инвестиций»?

6. Суждение типа «Если чистый дисконтированный доход проекта больше нуля, проект следует принять к реализации” является суждением абсолютной, абсолютно-сравнительной или сравнительной эффективности?

7. Что из перечисленного ниже определяет абсолютная эффективность инвестиций:

 приемлемость, целесообразность проекта;

 уверенное решение о реализации проекта;

 выбор лучшего варианта вложения;

 абсолютное значение выбранного показателя эффективности инвестиций?

8. Перечислить основные этапы выбора варианта вложения средств.

Задание на закрепление понятий

Найти в колонке Б определение для понятий, приведенных в колонке А.

А	Б
1. Абсолютная эффективность инвестиций.	1. Понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих соотношение результатов и затрат по осуществлению инвестиций.
А	Б
2. Абсолютно-сравнительная оценка эффективности инвестиций (абсолютно-сравнительная эффективность).	2. Оценка эффективности, характеризующая целесообразность реализации инвестиционного проекта, возможность получения прибыли дохода или какой-либо другой выгоды.
3. Статические методы оценки эффективности инвестиций.	3. Оценка эффективности, предполагающая учет фактора времени в сопоставляемых затратах и результатах по проекту.
4. Сравнительная эффективность инвестиций.	4. Оценка эффективности, предполагающая сравнение абсолютной оценки проекта с нормативом.
5. Динамические методы оценки эффективности инвестиций.	5. Оценка эффективности инвестиций, основанная на «точечных» значениях показателей, т. е. не учитывающая фактор времени в затратах и результатах.
6.Эффективность инвестиций (инвестиционных проектов).	6. Оценка эффективности инвестиций предполагающая сравнение показателей эффективности по различным альтернативам вложения средств и на основе этого выбор лучшего варианта инвестирования.