4.2. Принятие управленческих решений по долгосрочному инвестированию в материальные ресурсы

Под инвестициями понимают ресурсы, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности для получения прибыли или социального эффекта.

Необходимость инвестиций может быть обусловлена следующими причинами:

 увеличением объемов и массивов деятельности;

 освоением новых видов деятельности;

 обновлением материально-технической базы.

Решения по инвестициям являются наиболее сложными и ответ- ственными, так как связаны со следующим:

 с множеством альтернативных вариантов инвестиционных проектов;

 с разными видами и стоимостью инвестиционных проектов;

 с ограниченностью ресурсов;

 с огромными рисками; необходимостью получения быстрого положительного эффекта от них, хотя инвестируемые затраты могут принести доход чаще всего в будущем и т. п.

Для принятия правильных инвестиционных решений необходимо оценить, прежде всего, экономическую привлекательность предлагаемых проектов, постараться получить наиболее точный прогноз о процессе, в который вовлекается, как правило, довольно значительная доля свободных денежных средств. Если источник инвестиций – заемные средства, то организации необходим детальный расчет их окупаемости для убеждения инвестора в целесообразности подобных вложений.

Таким образом, инвестиционная деятельность – это процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала в расширение экономического потенциала организации.

Так как инвестиции могут быть достаточно разнообразными, выделяют их следующие виды:

1. Реальные (капиталообразующие). Долгосрочное вложение средств, связанное с приобретением реальных активов. Это вложения в конкретную сферу и вид деятельности, приносящие приращение реального капитала (увеличение основных производственных фондов, товарно-материальных ценностей).

2. Номинальные (портфельные). Вложение средств в ценные бумаги, участие в капитале других организаций, выдача ссуд за счет собственных средств. Они не дают приращения реального вещественного капитала, но способны приносить прибыль, в том числе спекулятивную, за счет изменения курса ценных бумаг во времени или различии курсов в разных местах их купли и продажи.

3. Интеллектуальные. Вложение средств в подготовку, переподготовку и повышение квалификации кадров, рекламу, в исследования и разработки, социальные мероприятия.

Принятию решений о виде инвестирования помогает вычисление и сравнение доходов по инвестициям в программу капитальных вложений с равными по риску инвестициями в ценные бумаги. Его осуществляют при помощи анализа будущих поступлений наличными, приведенных в оценке на настоящий момент. Он осуществляется при помощи анализа сложных процентов с использованием следующей формулы:

FV_n = V₀  (1 + K),

где – FV_n – будущая стоимость инвестиции через n лет;

V₀ – сумма первоначального помещенного капитала;

K – норма прибыли на вложенный капитал;

n – число лет, на которые вложены деньги.

В зависимости от срока вложения денег выделяют краткосрочное (до одного года) и долгосрочное (более одного года) инвестирование.

Вложение капитала в краткосрочное дело происходит, как правило, посредством привязки вкладываемых средств к определенному создаваемому, модернизуемому, расширяемому объекту или группе объектов (процессов), необходимых для достижения поставленных целей, решению возникших проблем. Вложения, имеющие четкую адресную направленность (ориентацию), называются вложениями в проект.

Вложения в проект представляют собой следующее:

 замысел, идею, образ объекта в виде его описания, расчетов, схем, изображений, раскрывающих сущность замысла и иллюстрирующих возможности его практической деятельности;

 программу действий, мер по практическому осуществлению конкретного социально-экономического замысла.

Инвестиционный проект имеет определенные признаки:

 необходимость крупных вложений;

 наличие временного лага между вложениями и получением отдачи от них.

Процесс создания и воплощения в жизнь инвестиционного проекта проходит следующие стадии:

1. Разработка – создание модели и образа действий по достижению целей проекта, осуществление расчетов, выбор вариантов, обоснование проектных решений, т. е. подготовка развернутого технико-экономического обоснования и бизнес-плана проекта.

2. Реализация – практическое его осуществление, превращение проектного образа в конкретную экономическую деятельность, достижение заложенных в проекте целей.

Полный инвестиционный цикл имеет следующие фазы:

 Прединвестиционная фаза предшествует вложению основных инвестиций в проект. Поэтому в ней проводятся исследования и разработки в обоснование проекта, готовится проектная документация.

 Инвестиционная фаза сводится к превращению интенсивно выделяемых поглощаемых денежных инвестиций в реальные факторы производственной и коммерческой деятельности, предусмотренные проектом. Здесь возводятся здания и сооружения, приобретается и монтируется оборудование, создается инфраструктура, начинается опытная, а затем массовая реализация продукции. Эта фаза является самой затратной, поглощающей основной объем инвестиций. Однако, начиная со времени продажи первой партии продукции, приносящей прибыль, проект становится еще и доходным.

 Эксплуатационная фаза соответствует времени и режиму использования созданного согласно проекту объекта. Объем инвестиционных затрат значительно уменьшается, а объем проектного дохода увеличивается, так как он постепенно выходит на проектную мощность. Это позволяет значительно увеличить объем продаж при снижающихся издержках организации. Но на третей фазе все еще необходимы инвестиции, хотя и в снижающемся объеме, для поддержания функционирования организации и амортизации оборудования. Здесь некоторое время общая сумма расхода становится равной стоимости вложенного в проект капитала и достигается точка окупаемости проекта.

В ходе разработки и в процессе осуществления проекта на всех его фазах необходима финансовая оценка проекта с точки зрения проверки его состоятельности и сбалансированности. Для этого проводится анализ ликвидности проекта или платежеспособности.