3 Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта осуществляется из предположения, что инвестор – один и он является пользователем всех результатов проекта. В расчетах показателей коммерческой эффективности учитываются денежные потоки от инвестиционной и операционной деятельности. Расчет показателей эффективности инвестиций базируется на сопоставлении инвестиционных затрат и результатов (чистых денежных поступлений), вызванных данными затратами.

Расчет инвестиционных затрат по объектам вложения представить в табличной форме (таблица 4).

Таблица 4 - Расчет инвестиционных затрат по проекту

Объекты инвестирования	Величина инвестиционных затрат
	%	тыс.руб.
1. Земля	(из таблицы Б.1)
2. Строительство
3. Оборудование
4. Оборотный капитал
Итого	100%	(из таблицы А.1)

Общий объем инвестиционный вложений определяется по таблице А.1. Распределение инвестиционных ресурсов (в %) по объектам инвестирования приведено в таблице Б.1.

В качестве результатов (чистых денежных поступлений) принимаются:

- результаты от операционной деятельности (прибыль чистая и амортизационные отчисления);

- результаты от инвестиционной деятельности (прибыль чистая от реализации активов при прекращении проекта).

Расчеты результатов от операционной и инвестиционной деятельности выполняются в табличной форме (Приложения В и Г). Исходные данные для расчетов представлены в Приложении Б (таблица Б.1) и определяются по вариантам в соответствии с порядком, изложенным в этом же приложении.

В курсовом проекте необходимо выполнить расчет следующих показателей коммерческой эффективности:

- чистого дохода ;

- чистой дисконтированной стоимости проекта (NPV);

- индексов доходности по проекту (индекса доходности затрат - , индекса доходности инвестиций - , индекса доходности дисконтированных затрат - ,индекса доходности дисконтированных инвестиций - PI);

- внутренней нормы доходности (IRR);

- внутренней модифицированной нормы доходности (MIRR);

- сроков окупаемости проекта: дисконтированного (РВР) и упрощенного (PP), длительности проекта ( );

- средней нормы рентабельности инвестиций (DARR);

- коэффициента эффективности инвестиций (ARR).

Дать анализ полученных результатов, а также сделать вывод о целесообразности реализации проекта.

3.1 Оценка доходности проекта

Для оценки эффективности инвестиционного проекта рекомендуется использовать следующие абсолютные показатели.

1. Чистый доход представляющий собой суммарную величину накопленного эффекта за расчетный период:

, (11)

где - денежный поток результатов (чистых денежных поступлений), прогнозируемых к получению от реализации проекта на шаге расчета t (эффект от операционной и инвестиционной деятельности, приложения В и Г);

- инвестиционные затраты, осуществляемые в период t (таблица 4). Распределение инвестиций по годам освоения (шагам расчета) представлено в приложении Б (таблица Б.1);

- горизонт расчета (расчетный период).

2. Чистая дисконтированная (приведенная) стоимость представляет собой разницу между суммой дисконтированных чистых денежных поступлений по проекту и суммой денежного потока инвестиционных затрат, вызвавших данные поступления, дисконтированных на этот же момент времени и определяется по формуле:

(12)

где - знаменатель коэффициент дисконтирования на шаге расчета ;

- желаемая норма доходности на инвестируемый капитал (используется в расчетах средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов);

- шаги расчета в пределах расчетного периода.

и характеризуют абсолютный эффект от реализации данного проекта.