23. Чистая дисконтная стоимость.

Все методы оценки инвестиций, учитывающие изменение оценки денег во времени, базируются на идее сложных процентов. Метод чистой дисконтированной стоимости включает расчет дисконтированной стоимости положительных (поступления) и отрицательных (расходы) потоков денежных средств (чистых прибылей) от проекта.

Чистая дисконтированная стоимость проекта — это сумма дисконтированных годовых чистых потоков реальных денег за все годы его осуществления. Проект имеет положительную чистую дисконтированную стоимость, если дисконтированная стоимость его входящих потоков превосходит дисконтированную стоимость исходящих.

Чистая дисконтированная стоимость серии значений прибыли получается как алгебраическая сумма дисконтированных потоков реальных денег и в нашем случае равна 26,5 млн дол. В общем виде определить эту величину можно было бы по формуле, которая применительно к случаю примет вид:

NPV = NCF*b_n- I₀

где NPV — чистая текущая стоимость годовых потоков NCF —годовой поток реальных денег (чистая прибыль) в год ,Bn —коэф ренты, и кол-во лет в течении которых поступают реальные потоки денег. I0-первонвчальные инвестиции в проект. Расчеты чистой дисконтированной стоимости для финансово-экономической оценки, позволяют прогнозировать будущие потоки реальных денег. При оценке проектов достаточно часто рассчитывается еще и индекс рентабельности, который представляет собой отношение суммы всех дисконтированных чистых притоков реальных денег от проекта к абсолютной величине суммы всех дисконтированных инвестиционных расходов. Считается, что если индекс рентабельности проекта меньше 1, то проект должен быть отклонен, а среди проектов с положительным индексом рентабельности предпочтение следует отдавать тому, у которого этот индекс больше. Однако надо иметь в виду, что не всегда проект с более высоким индексом рентабельности обеспечивает и более высокую чистую дисконти¬ стоимость проекта (NPV). Таким образом, индекс рентабельности не является однозначным критерием эффективности проекта.

24.Внутрифирменная норма прибыли IRR— это такая ставка дисконта, при которой сумма дисконтированных стоимостей будущих прибылей от осуществления проекта равна дисконтированному значению инвестиционных затрат на проект. Иными словами, IRR обеспечивает получение нулевой NPV(чистая текущая стоимость потоков реальных денег) проекта. Опыт показывает, что метод проб и ошибок является самым лучшим для определения IRR. В этом случае выбирают последовательно различные значения ставки дисконта, стремясь получить на их основе нулевое значение NPV. При анализе внутрифирменной нормы прибыли важно проследить, чтобы величина ставки дисконта, принятая в расчетах, отвечала действительной стоимости капитала компании. В самом деле, наиболее рентабельное предприятие, рассчитанное на стоимость капитала 6%, почти наверняка окажется не самым рентабельным для компании, стоимость капитала которой составляет 20%.

25. Период окупаемости предприятия-недропользователя

период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции. Например, если проект требует инвестиций (исходящий денежный поток, в 2000 тыс. рублей и эти инвестиции будут возвращаться по 1000 тыс. рублей в год, то можно говорить, что срок окупаемости проекта составляет два года. Иными словами, это время реализации проекта до того момента, пока не будут возвращены первоначальные капиталовложения. Этот метод широко испол-я в нефтяной промы-ти. Смысл метода-чем короче период окупаемости, тем меньше риск что за этот срок будут раньше исчерпаны ресурсы(заранее неправильно посчитанные), чем инвестиции компании в это мест-е окупятся. Естественно проекты с меньшим периодами окупаемости предпочтительнее.