34.Сучасні методичні підходи до оцінки ефективності виробничих інвестицій

Офіційна методика оцінки ефективності капіталовкладень добре працює в умовах централізованої планової економіки, проте в умовах ринкової економіки на її основі досить важко зробити об'єктивну оцінку економічної доцільності капіталовкладень. Це обумовлюється тим, що вона

- Спирається на показник наведені витрати, які є штучно сконструйованими і не існують в реальній господарській практиці;

- Лише частково враховує вплив фактору часу;

- Ігнорує амортизаційні відрахування як джерело грошей і тим самим обмежує грошові потоки лише чистими доходами;

- Не враховує чинні в ринковій економіці госп ризик та інфляцію.

Тому сьогодні в практику оцінки ефективності капіталовкладень впроваджують нові підходи позбавлені перелічених недоліків і використовують нові фінансово-економічні показники. До таких показників відносяться:

-Початковий грошовий потік (інвестиції)

-Грошовий потік

-Дисконтна ставка

-Поточна вартість майбутніх надходжень

-Чиста дисконтна вартість

-Внутрішня ставка прибутковості (норма окупності)

-Госп ризик

-Термін функціонування об'єкта інвестицій

1) Початкові інвестиції - це реальна вартість проекту капіталовкладень з урахуванням результатів від продажу діючого устаткування. Початкові інвестиції = інвестиції необхідні - доходи від реалізації непотрібного обладнання

2) Грошовий потік - це фінансовий показник характеризує ступінь ліквідності підприємства (реальні цінні засоби наявні на підприємстві). Існують різні показники для його розрахунку. Традиційний показник грошового потоку = чистий прибуток + амортизаційні відрахування

3) Дисконтна ставка - це процентна ставка характеризує норму прибутку, тобто мінімальний річний дохід інвестора на який він сподівається r.

На основі ставки дисконтування знаходиться коеф дисконтування за допомогою якого здійснюється приведення інвестицій і грошових потоків до порівнянного в часі вигляду. При цьому використовується техніка складних процесів, а коеф дисконтування розраховується за формулою

Де r - дисконтна ставка

T - рік приведення

4) Поточна вартість - це вартість майбутніх надходжень ініційованих кап вкладеннями на поточний момент часу. Вона визначається шляхом операції дисконтування, сама поточна вартість при цьому PVt =, майбутньої вартості FV помноженої на коеф дисконтування (1 + r)-t

5) Госп ризик - це невпевненість і нестабільність у відношенні інвестування

6) Чиста дисконтна вартість - це різниця між поточною вартістю майбутніх надходжень і початковими інвестиціями. NPV = PV- I_o

7) Внутрішня ставка прибутковості IRR - це процентна ставка при якій чиста дисконтна вартість = 0. IRR = r

 NPV (r) = 0, NPV = f (r).

При оцінці інвестицій використовую два підходи

1. оцінка ефф-ти з точки зору використовуваних ресурсів

2. оцінка еф-ти інвестування з точки зору підприємства і його кредиторів (фін аналіз).

При проведенні фінансового аналізу використовуються статистичні та дисконтовані методи (термін окупності). Найбільш поширеними дисконтованими методами еф-ти інвестирування є:

1. метод чистої дисконтованої вартості та

2. метод внутрішньої ставки дохідності.

Застосування цих методів припускає здійснення наступних етапів

1. розрахунок початкових інвестицій

2. визначення цінних потоків за кожний рік життєвого циклу інвестиційного проекту

3. встановлення поточної вартості

а) метод чистої диск. вартості (при заданій ставці)

б) метод внутрішньої ставки (при різних ставках)

4. визначення

а) чистої диск вартості

б) визначення ставки дисконту IRR при якому чиста дисконтна вартість = 0.

5. ухвалення рішення про інвестування.

Кращими вважаються проекти для яких NPV і / або IRR великі (NPV> = 0)

, Де А - ставка дисконту при NPV> 0,

В - ставка дисконту при NPV <0,

 а - значення NPV при r = А

 в - значення NPV при r = В

35. Собівартість промислової продукції. Поняття, види, показники.

Собівартість продукції - це сукупність поточних витрат підприємства на виробництво і реалізацію продукції. У практиці планування та обліку використовують різні види собівартості:

1.Виробнича, повна

2.Валова продукція (витрати поточного періоду), товарної (витрати зі здійсненням повного промислового циклу)

3.планова, фактична

Повну собівартість називають індивідуальною, оскільки її рівень формується під впливом конкретних виробничих факторів. Вона лежить в основі визначення оптової ціни підприємства. Для вимірювання рівня і динаміки собівартості застосовуються абсолютні та відносні показники. До абсолютних відносяться:

- Собівартості одиниці продукції

- Всієї товарної продукції

- Кошторис витрат на виробництво

До основних відносних показників собівартості відноситься:

- Величина витрат (рівень) на одну гривню товарної продукції дорівнює собівартості товарної продукції поділена на обсяг товарної продукції

- Відсоток зниження собівартості порівнянної продукції, до неї відносяться ті види продукції які виробляються в даному періоді і вироблялися в минулому в масовому або серійному виробництві.

Qпл - плановий обсяг в натуральному вираженні

- Собівартість середньорічна в базовому періоді

- Собівартість планова