6.2.2. Балансовая ведомость (the balance sheet)

Балансовая ведомость, в отличие от "Отчета о прибылях и убытках", отражает финансовое состояние предприятия не за определенный период времени (месяц, квартал, год), а на определенную дату времени, например - 31 декабря 1996 года. Балансовая ведомость показывает, насколько устойчиво финансовое положение (платежеспособность и ликвидность) предприятия, реализующего проект в конкретный момент времени.

Баланс состоит из двух сторон: актива (слева) и пассива (справа), суммарные значения которых всегда должны быть равны между собой. Актив представляет собой перечень того, что имеет предприятие в собственности. Пассив показывает, кому и сколько предприятие должно. Другими словами, то равенство означает, что то, чем предприятие владеет, оно должно или кредиторам, или его владельцам.

Баланс

Активы	тыс.грв.	Пассивы	тыс.грв.
Счет (наличные)	20000	Кредиторская задолженность (долговые обязательства предприятия перед поставщиками материалов, комплект.)	3800
Дебиторская задолженность (долговые обязательства клиентов, бюджета)	10000	Задолженность по выплатам: налоги, заработная плата и т.п.	10200
Запасы	6000	Краткосрочный заем (до 12 мес.)	25000
Сумма текущих активов (оборотные средства)	36000	Сумма текущих пассивов (краткосрочные обязательства)	39000
Основные средства: - здания и сооружения (минус амортизация); - оборудование (минус амортизация);	35000 -3000 50000 -20000	Долгосрочные займы (более одного года)	30000
Сумма фиксированных активов	62000	Собственный капитал (акционерный капитал)	25000
Другие активы (нематериальные)	3000	Прирост собственного капитала (Чистая прибыль или убытки)	7000
		Суммарный собственный капитал	32000
Сумма активов	101000	Сумма пассивов	101000

Используя только два финансовых документа - "Отчет о прибылях и убытках" и "Баланс" - Вы имеете возможность рассчитать наиболее часто используемые в международной деловой практике показатели эффективности деятельности предприятия: прибыльность, платежеспособность и ликвидность.

6.2.3. План движения денежных средств ( потоков) (cash-flow)

Оба рассмотренных документа - "Отчет о прибылях и убытках" и "Баланс" - знакомы читателям. И действительно, за исключением некоторых особенностей построения "Отчета о прибылях и убытках" и использования в балансе непривычно агрегированных счетов, эти документы практически соответствуют принятой в Украине системе бухгалтерского учета. По крайней мере, данные бухгалтерской отчетности могут быть приведены к виду, обеспечивающему возможность их использования в процессе финансового анализа на основе методик, соответствующих международным стандартам IAS.

Этого нельзя сказать о " Плане движения денежных средств(потоков)". В его основе лежит метод анализа потоков наличности(денежных средств на р/с предприятия) (Cash-Flows), с которым практически незнакомы украинские бухгалтера и предприниматели . Выражение "Кэш-Фло" из английского языка прочно вошло в лексикон экономистов практически всех развитых стран и стало не менее популярным, чем "маркетинг" и "контроллинг". Можно смело утверждать, что сегодня не существует ни одной организации - будь то финансовый институт, банк, инвестиционный фонд, промышленное предприятие или консультационная фирма, действующие в условиях рыночной экономики, которая не использует анализ "Кэш-Фло" в своей инвестиционной деятельности. Это связано с тем, что анализ денежных потоков лежит в основе "классических" методов инвестиционного анализа и используется в наиболее известных методиках планирования и оценки эффективности инвестиционных проектов (например, в "COMFAR" UNIDO).

Сash-Flow [Кэш-Фло] переводится дословно как "поток наличности", или "денежный поток". Далее, в процессе описания Плана денежных средств(потоков) и методов инвестиционного анализа, мы также будем использовать выражение "Кэш-Фло" для определения текущего остатка (сальдо) денежных средств на расчетном счете предприятия. Этот остаток формируется за счет притока денежных средств (доходов от реализации продукции и услуг, доходов от реализации активов предприятия, взносов в уставной фонд и займов), начисления амортизационных отчислений и оттока денежных средств (затрат на производство продукции и услуг, общих издержек предприятия, затрат на инвестиции, затрат на обслуживание и погашение займов, выплаты дивидендов, налоговых и других выплат). Все поступления и платежи отображаются в Плане денежных потоков в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей, с учетом времени задержки оплаты за реализованную продукцию или услуги, времени задержки платежей за поставки материалов и комплектующих изделий, условий реализации продукции (в кредит, с авансовым платежом), а также условий формирования производственных запасов. При этом все поступления и платежи в СКВ должны быть переведены в гривну по курсу, соответствующему дате фактического осуществления платежа. Остаток денежных средств на счете (баланс наличности) используется предприятием для выплат, на обеспечение производственной деятельности последующих периодов, инвестиций, погашения займов, выплаты налогов и личное потребление. Таким образом, "План движения денежных средств (потоков)", основанный на методе "Кэш-Фло", демонстрирует движение денежных средств и отражает спсособность предприятия финансировать свою деятельность во все периоды проекта.

Рассмотрим пример построения "Отчета о прибылях и убытках" и "Финансового плана" предприятия, а затем сравним их.

Отчет о прибылях и убытках

	Наименование статьи	1995 год	1996 год
+	Объем продаж	1000000	1200000
-	Переменные издержки:	700000	850000
=	Валовая прибыль	300000	350000
-	Общехозяйственные издержки	64000	200000
-	Проценты по кредитам	100000	100000
-	Амортизационные отчисления	36000	30000
=	Операционная прибыль	100000	20000
-	Налоги 30 %	30000	6000
=	Чистая прибыль	70000	14000

План движения денежных средств (потоков)

	Наименование статьи	До начала производ-ства, грв.	1995 год	1996 год
1	Объем продаж		1000000	1200000
2	Переменные издержки:		700000	850000
3	Операционные (общие) издержки	500000	64000	200000
4	Проценты по кредитам	10000	100000	100000
5	Налоги и прочие выплаты		30000	6000
6=1-2-3- -4-5	Кэш-Фло от операционной деятельности	-510000	106000	44000
7	Выплаты на приобретение активов	2500000
8	Поступления от продажи активов			10000
9=8-7	Кэш-Фло от инвестиционной деятельности	-2500000		10000
10	Акционерный капитал	1500000
11	Заемный капитал	1800000
12	Выплаты в погашение займов
13	Выплаты дивидендов		-10000	-30000
14=10+ +11-12-13	Кэш-Фло от финансовой деятельности	3300000	-10000	-30000
15=16* *(Т-1)	Кэш-баланс на начало периода	0	290000	386000
16=6+9++14+15	Кэш-баланс на конец периода	290000	386000	410000

Деятельность предприятия принято разделять на три основные функциональные области:

- операционная (производственная и сбыт);

- инвестиционная;

- финансовая.

"Отчет о прибылях и убытках" отражает операционную деятельность предприятия, демонстрируя ее эффективность с точки зрения покрытия производственных затрат доходами от реализации произведенной продукции или услуг. Другими словами, из "Отчета о прибылях и убытках" мы только можем определить, как наше предприятие выполняет основную свою функцию - производить и реализовывать продукцию или услуги, и какой объем прибыли мы можем получить в результате этой деятельности. В отличие от этого, "План движения денежных средств (потоков)" содержит два дополнительных раздела- "Кэш-Фло от инвестиционной деятельности" и "Кэш-Фло от финансовой деятельности", из которых мы можем выяснить объемы и сроки инвестиций, форму финансирования предприятия. В приведенном выше примере, в "Отчете о прибылях и убытках", не случайно выделена в отдельную строку статья "Амортизацион­ные отчисления". Как уже отмечалось в предыдущих публикациях, амортизационные отчисления относятся к разряду калькуляционных издержек, которые рассчитываются в соответствии с установленными нормами амортизации и относятся в процессе расчета прибыли к затратам. Реально же начисленная сумма амортизационных отчислений никуда не выплачивается и остается на счете предприятия, пополняя остаток ликвидных средств. Поэтому в разделе "Операционная деятельность" " Плана денежных потоков" отсутствует статья "Амортизацион­ные отчисления". Таким образом, амортизационные отчисления играют особую и очень важную роль в системе учета и планирования деятельности предприятия, являясь внутренним источником финансирования. Амортизационные отчисления являются фактором, стимулирующим инвестиционную деятельность. Чем больше остаточная стоимость активов предприятия и выше нормы амортизации, тем меньше налогооблагаемая прибыль и, соответственно, больше сумма "Кэш-Фло от операционной деятельности".

В разделе "Кэш-Фло от инвестиционной деятельности" отображаются платежи за приобретенные активы, а источником поступлений служат поступления от реализации активов, которые не используются в производстве. В этом разделе должны быть указаны не только затраты на вновь приобретаемые активы, но и балансовая стоимость имеющихся в собственности предприятия активов на дату начала проекта. Затраты на приобретение активов в будущие периоды деятельности должны быть указаны в гривнах с учетом инфляции на основные фонды.

В разделе "Кэш-Фло от финансовой деятельности" в качестве поступлений учитываются: вклады владельцев предприятия, акционерный капитал, долгосрочные и краткосрочные займы, проценты по вкладам. В качестве выплат - погашение займов, дивиденды.

Сумма "Кэш-Фло" каждого из разделов " Плана денежных потоков" будет составлять остаток ликвидных средств в соответствующий период, при этом Кэш-баланс на конец расчетного периода будет равен сумме Кэш-баланса предыдущего периода с остатком ликвидных средств текущего периода времени.