Интегральные показатели эффективности
Для примера расчета принимаем норму дисконта Е=200% (Е=2,0).
Формула для чистого дисконтированного дохода записывается в виде:
ЧДД=S - R, где
4 4
S= стр 1/ (1+2,0)t; К = - стр 7/ (1+2,0)t. (1)
t=0 t=0
Слагаемые в первой сумме представляют собой значения дисконтированного эффекта, в котором из состава затрат исключены капиталовложения; слагаемые второй суммы - дисконтированные капиталовложения, взятые с обратным знаком.
Расчет по формуле (1) дает следующий результат:
S = - 1143530 + (-16081611)/3,0 + 39545671/9,0 + 118802823/27,0 + 268202823/81,0 = 5601147 руб.
К = - (-1460182 = 71720/3,0 + 3428220/27,0) = 1309304 руб.
ЧДД = S - К = 4291843 руб.
Индекс доходности: ИД = S/К = 4,278.
Таким образом, и по чистому дисконтированному доходу, и по индексу прибыльности проект является выгодным (прибыльным).
Проверим значение внутренней нормы доходности (ВНД) проекта.
ВНД (Евн) определяется как решение уравнения:
4
(стр 1 + стр 7)/ (1+Евн)t = 0 (2)
t=0
Решение уравнения дает ВНД = 2,651 = 265,1%.
Таким образом, внутренняя норма доходности имеет достаточно высокое значение.
Из таблицы для потока денежных средств получается, что с учетом дисконтирования срок окупаемости больше трех и меньше четырех лет от начала строительства (первоначальное состояние).
Более точный расчет (с месячным шагом расчета) показывает, что срок окупаемости составляет 42 месяца.
Вывод
Несмотря на высокие показатели эффективности, проект в предложенном виде неосуществим, т.к. на первом году производственной стадии сальдо реального денежного потока принимает отрицательное значение.
Необходимо изменить проект и произвести повторный расчет с новыми данными.
Задание 1. Оценить экономические результаты инвестиционного проекта и дать обоснование
Вариант 1 |
Таблица 2 |
Вариант 2 |
Таблица 3 |
Вариант 3 |
Таблица 4 |
Вариант 4 |
Таблица 5 |
Вариант 5 |
Таблица 6 |
Таблица 2
Поток наличности
№ |
Наименование |
Значения показателя, тыс.руб. |
||
п/п |
показателя |
первоначаль-ное состояние |
1-й год |
2-й год |
1. |
Производственная деятельность |
|
|
|
2. |
Продажи |
160 |
1400 |
3280 |
3. |
Издержки |
0 |
600 |
780 |
4. |
Налоги |
100 |
1100 |
500 |
5. |
Инвестиционная деятельность |
|
|
|
6. |
Поступления от продажи активов |
0 |
80 |
0 |
7. |
Затраты на приобрете-ние активов |
28 |
0 |
0 |
8. |
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ |
|
|
|
9. |
Собственный капитал |
600 |
0 |
0 |
10. |
Кредиты |
180 |
0 |
0 |
11. |
Погашение задолжен-ностей по кредитам |
240 |
480 |
200 |
12. |
Выплаты дивидендов |
0 |
0 |
40 |
13. |
ИЗЛИШЕК СРЕДСТВ |
|
|
|
14. |
СУММАРНАЯ ПО-ТРЕБНОСТЬ В СРЕД-СТВАХ |
|
|
|
15. |
САЛЬДО НА КОНЕЦ ГОДА |
|
|
|
Таблица 3