2.4. Валютный рынок рф

Ситуация на внутреннем валютном рынке в 2011 г. определялась динамикой основных фак­торов формирования платежного баланса и параметрами курсовой политики Банка России.

В январе-июле 2011 г. в условиях преимуще­ственного роста цен на мировом рынке энергоно­сителей наблюдался существенный приток средств по внешнеторговым операциям (счет текущих опера­ций за первое полугодие 2011 г. составил 53,1 млрд. долл. США), что способствовало укреплению рубля. С августа 2011 г. повыше­ние волатильности мировых цен на энергоносители в сочетании с неопределенностью дальнейшей ди­намики основных зарубежных фондовых индексов и усилением оттока капитала частного сектора созда­вало давление на российскую валюту [19]/ Баланс спро­са и предложения иностранной валюты на внутрен­нем валютном рынке обеспечивался интервенциями Банка России.

Политика валютного курса Банка России в  рассматриваемый период была направлена на  удержание волатильности курса российской национальной валюты в приемлемых границах.

Несмотря на продажи иностранной валю­ты в августе-декабре, в целом по итогам 2011 г. Банк России являлся нетто-покупателем иностранной валюты (объем нетто-покупки (покупка минус продажа) составил 12,4 млрд. долл. США). В результате объем золотовалютных ре­зервов увеличился на 4,0% и на 1.01.2012 составил 498,6 млрд. долл. США.

Основной иностранной валютой в  2011  г. на  внутреннем валютном рынке оставался доллар США.

С августа 2011  г. существенно замедлились темпы реального укрепления рубля к  валютам стран  – основных торговых партнеров России. В  декабре 2011  г. по  отношению к  декабрю 2010  г. реальный курс рубля к  доллару США повысился на  1,1% (за  2010  г. – на  4,0%), реальный курс рубля к  евро  – на  1,6% (на  14,5%). Реальный эффективный курс рубля увеличился на  3,8% (на  6,9%).

Анализ волатильности курса доллар США / рубль показывает, что после кризиса конца 2008 – начала 2009 г. историческая волатильность постепенно снижалась (хотя и не вернулась к докризисному уровню), а с середины 2011 г. начала увеличиваться как в годовом, так и в месячном выражении. На рост волатильности повлияли изме­нения спроса на иностранную валюту, зачастую вызванные спекулятивными действиями; высокая волатильность трансграничных потоков капитала; динамика мировых цен на основные товары российского экспорта; проблемы с обслуживанием суверенного долга ряда стран еврозоны; отсутствие уверенности в будущем единой европей­ской валюты; политические риски, связанные с предстоящими в 2012 г. выборами в ряде стран.

Активность участников межбанковского вну­треннего валютного рынка в 2011 г. по сравнению с 2010 г. заметно возросла при умеренном увели­чении объемов биржевых операций. Общий сред­ний дневной оборот межбанковских биржевых и внебиржевых кассовых конверсионных операций по всем валютным парам в пересчете на доллары США по сравнению с 2010 г. увеличился на 28,4% за счет роста оборотов по всем основным валютным парам (Приложение 2).

Таким образом, несмотря на заметное ухудше­ние конъюнктуры мировых рынков во втором по­лугодии, ситуация на внутреннем валютном рынке оставалась относительно спокойной. Курс рубля к основным мировым валютам колебался преимуще­ственно под воздействием фундаментальных экономических факторов. В рамках реализации валютной политики в 2011 г. Банк России проводил интервен­ции на внутреннем валютном рынке с целью смягче­ния резких колебаний курса национальной валюты и удержания волатильности курса рубля в приемле­мых границах. Последовательное изменение пара­метров механизма реализации курсовой политики Банком России было направлено на увеличение гиб­кости курсообразования, сокращение масштабов собственного присутствия на внутреннем валютном рынке и создание условий для постепенного пере­хода к режиму плавающего валютного курса. Актив­ность операторов межбанковского внутреннего ва­лютного рынка по сравнению с предыдущим годом заметно возросла, объемы операций почти верну­лись на докризисный уровень.