Определение стоимости бизнеса методом избыточной прибыли

Чтобы решить задачи первого этапа – составить прогнозный отчет о прибылях и убытках нам необходимо скорректировать финансовые отчеты.

Процедура корректировки финансовых отчетов регулиру­ется Стандартом по оценке бизнеса BVS-IX «Корректировка финансового отчета». В соответствии со статьей II данного стандарта «Концептуальная основа», корректировка финан­сового отчета представляет собой внесение поправок в ту часть финансовой информации, которая является необходимой и существенной для проведения оценки.

Внесение поправок обусловлено следующим:

■ придать финансовым отчетам форму, в наибольшей сте­пени отвечающую целям оценки;

■ привести информацию об оцениваемой компании и ком­паниях-аналогах к сопоставимому виду;

■ перевести ретроспективные показатели в их текущие сто­имости;

■ более полно и объективно охарактеризовать результаты деятельности компании.

В качестве примера рассмотрим процедуру корректировки ретроспективного отчета о прибылях и убытках ОАО «Элева­тор» за 2004 год (табл. 1).

Таблица 1

Отчет о прибылях и убытках (ретроспективный) за 2004 г.

тыс. руб.

Наименование показателя	Код стр.	За отчетный период
1	2	3
I. Доходы и расходы по обычным видам дея­тельности
Выручка (нетто) от продаж товаров, продук­ции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	37111
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	33771
Валовая прибыль	029	3340
Коммерческие расходы	030	245
Управленческие расходы	040	922
Прибыль (убыток) от продаж (стр. 010 - 020 - 030 - 040)	050	2173
П. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	060	-
Проценты к уплате	070	-
Доходы от участия в других организациях	080	-
Прочие операционные доходы	090	1028
Прочие операционные расходы	100	356
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы	120	104
Внереализационные расходы	130	1726
Прибыль (убыток) до налогообложения (050 + 060-070 + 080 + 090-100+120-130)	140	1223
Налог на прибыль и иные аналогичные обяза­тельные платежи	150	293
Прибыль (убыток) от обычной деятельности (стр. 140-150)	160	930
ГУ. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы	170	-
Чрезвычайные расходы	180	-
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (стр. 160+ 170-180)	190	930

Корректировка (нормализация) отчета о прибылях и убытках за 1 год, предшествующий дате оценки, проводилась следу­ющим образом:

1. Расшифровка валовой выручки от продаж позволила проанализировать степень участия разных видов деятельности организации в ее формировании. Из выручки от продаж ис­ключены источники, не являющиеся основными для данной компании (непрофильная деятельность), а именно:

■ подсобное хозяйство по откорму крупного рогатого ско­та, свиней и птицы;

■ теплицы;

■ подразделения общественного питания;

■ гостиничный комплекс;

■ мастерская по оказанию ремонтных услуг для населе­ния.

Общая сумма выручки, приходящаяся на эти виды дея­тельности, составила 18443 тыс. руб. Эта сумма исключена из расчета, и скорректированная величина выручки состави­ла 18668 тыс. руб. (37111 - 18443).

2. На основе расшифровки себестоимости проданных то­варов, продукции, работ, услуг в разрезе видов деятельности из общей величины себестоимости исключены затраты по непрофильным видам деятельности. Они составили 16705тыс. руб. Скорректированная себестоимость составила 17066 тыс. руб. (33771 - 16705).

3. Управленческие расходы уменьшены на 188 тыс. руб. ввиду исключения из расчетов непрофильных видов деятельно­сти. Их скорректированная величина составила 734 тыс. руб. (922- 188).

4. Анализ показал, что практически 50% операционных доходов получены за счет нетипичных для данной компании операций. В связи с этим операционные доходы уменьшены до 514 тыс. руб., а операционные расходы — до 178 тыс. руб.

5. Внереализационные доходы на общую сумму 104 тыс. руб. имели следующий состав:

■ доход от сдачи имущества в аренду- 43 тыс. руб.;

■ доходы от возмещения причиненных убытков — 6 тыс. руб.;

■ пени, штрафы и неустойки за нарушение условий до­говоров в пользу организации — 20 тыс. руб.;

■ доходы от выплаты дивидендов по ценным бумагам, принадлежащим организации, — 35 тыс. руб.

Из расчета были исключены доходы от выплаты дивиден­дов по акциям и облигациям, доходы от возмещения причи­ненных убытков, а также пени, штрафы и неустойки, что со­ставило в сумме 61 тыс. руб. После корректировки сумма вне­реализационных доходов составила 43 тыс. руб. (104 - 61).

Состав внереализационных расходов был следующим:

■ судебные и арбитражные издержки — 99 тыс. руб.;

■ пени, штрафы, неустойки, расходы по возмещению причиненного ущерба в пользу истцов — 119 тыс. руб.;

■ сомнительные долги по расчетам с другими организа­циями и физическими лицами — 1293 тыс. руб.;

■ убытки от хищений — 215 тыс. руб.

Внереализационные расходы исключены из расчета пол­ностью. Скорректированный отчет о прибылях и убытках при­веден в таблице 2.

Таблица 2