110. Платежный и расчетный баланс страны в системе валютного регулирования

Платежный баланс - балансовый счет международных операций страны в форме соотн-ния валютных поступлений из-за границы и платежей, произведенных данной страной другим странам. Составляемые по методике МВФ платежные балансы включают не только поступления и платежи, которые фактически осуществлены, но и будущие платежи по международным требованиям и обяз-вам, т.е. элементы расчетного баланса. Расчетный баланс - соотношение валютных требований и обязательств данной страны к другим странам. В дополнение к платежному балансу составляется баланс международных активов и пассивов страны, характеризующий ее международные валютно-фин. позиции. Различаются платежный баланс на определенную дату (в виде ежедневно меняющегося соотн-ния поступлений и платежей) и баланс за определенный период (на основе статистических показателей о сделках, например, за месяц, квартал, год). Платежный баланс дает представление об участии стран в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются: 1) структурные диспропорции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, кап-лов, услуг; 2) изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики; 3) конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.). Структура платежного баланса: Платежные балансы включают два основных раздела: 1 Платежный баланс по текущим операциям: а) торговый баланс; б) баланс услуг и некоммерческих операций, д-оды и платежи по инв-циям. 2 Баланс движения кап-лов и кредитов: выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных кап-лов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: - международное движение предпринимательского кап-ла; - международное движение ссудного кап-ла. 3 Расчеты по официальным резервным счетам: отражает операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы, в результате чего происходит изменение вел-ны и состава централизованных официальных золото - валютных резервов.

Сальдо торгового баланса — разность между ст-тью экспорта и импорта. Положительное сальдо торгового баланса означает превышение экспорта над импортом (страна больше продает, чем покупает). Отрицательное сальдо торгового баланса — превышение импорта над экспортом (страна больше покупает, чем продает). Сальдо платёжного баланса — разность между поступлениями из-за границы и платежами за границу. Положительное сальдо платёжного баланса означает превышение всех платежей в страну над платежами из страны. Отрицательное сальдо платёжного баланса — превышение платежей из страны над платежами в страну. Отрицательное сальдо платёжного баланса постепенно уменьшает валютный резерв страны. Требуется его пополнение за счёт продажи товаров за валюту или получения стабилизационных займов. Но этого не происходит, если платежи производятся в национальной валюте государства. Так, США могут просто эмитировать («допечатать») необходимое количество долларов для покрытия отрицательного баланса. Это не обязательно будет прямая денежная эмиссия.

(Валюта – любой товар, способный выступать как ср-тво обмена в сфере международных экономических отношений. Валютная система - государственно-правовая форма орг-ции валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Валютный курс – цена одной национальной валюты в единицах другой национальной валюты. Прямая котировка: 1р=0,031$; косвенная котировка: 1$=31руб. Международная фин. орг-ция в валютных вопросах - МВФ)

111. Инв-ционный портфель: понятие, типы, принципы и этапы форм-ия

Инв-ционный портфель - совокупность объектов реального и фин. инвестирования, предназначенных для осуществления инв-ционной д-ти в соответствии с разработанной инв-ционной стратегией. Главная цель форм-ия инв-ционного портфеля – обеспеч. реализации его инв-ционной стратегии путем отбора наиболее эф-ных и безопасных инв-ционных проектов и фин. инструментов. Принципы форм-ия инв-ционного портфеля: обеспеч. реализации инв-ционной стратегии п/п (цели формируемого портфеля п/п должны быть соотнесены с целями его инв-ционного стратегии); принцип обеспечения соответствия портфеля инв-ционным ресурсам (отбираемые в портфель объекты должны соответствовать возможностям их финансирования); принцип оптимизации соотн-ния д-одности и риска (пропорции между д-одом и риском достигаются путем диверсификации портфеля); принцип оптимизации соотн-ния д-одности и ликвидности; принцип обеспечения управляемости портфелем. Типы портфелей: а) портфель, ориентированный на преимущественное получение д-ода за счет высокого уровня прибыли от инв-ционных проектов, а также %ов и дивидендов по ценным бумагам; б) портфель, направленный на увеличение Vов производства по видам продукции, а также на преимущественный прирост курсовой ст-ти входящих в него ценных бумаг.

Первоначально портфель формируется исходя из определенных весовых соотношений между корзинами и их элементами. В дальнейшем они пересматриваются в зависимости от результатов анализа фин. ситуации на рынке и ожидаемых изменений конъюнктуры товарного и фин. спроса.

Портфель кап-льных вложений имеет ряд особенностей: обеспечивает высокие темпы развития п/п, создание рабочих мест, вместе с тем это наиболее кап-лоемкий, рисковый и сложный в управлении портфель. Этапы форм-ия портфеля кап-льных вложений: 1. Поиск проектов; 2. Формулировка, первичная оценка и отбор проектов; 3. Анализ и окончательный выбор проектов в портфель. Инв-ционные проекты могут быть: 1. По типу денежного потока: ординарные; неординарные. 2. По типу предполагаемых д-одов: сокращение затрат; дополнительные д-оды от расширения традиционных производств и технологий; выход на новые рынки сбыта; экспансия в новые сферы бизнеса; снижение риска производства и сбыта; социальный эффект. 3. По отношению взаимозависимости: взаимоисключающие (альтернативные) проекты (проекты не могут быть реализованы одновременно); экономической независимости (решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого); комплиментарности (проекты связаны между собой отн-ниями комплиментарности, если принятие нового проекта способствует росту д-одов по одному или нескольким другим проекта); замещения (принятие нового проекта приводит к некоторому снижению д-одов по одному или нескольким действующим проектам).

Формируя портфель ценных бумаг, п/п стремится к тому, чтобы портфель был ликвидным, д-одным и обладал разумной степенью риска. Типы портфелей зависят от типа инвестора: агрессивный - инвестор стремится получить максимальный д-од; консервативный – приобретает главным образом облигации и краткосрочные ценные бумаги, имеющие наименьшую степень риска. Показатели д-одности могут существовать в различных формах: прироста дивидендов или прироста курсовой ст-ти. Отсюда различаются возможные типы портфелей ценных бумаг: агрессивные, ориентированные на д-од; агрессивные, ориентированные на рост; среднерисковые, ориентированные на д-од; среднерисковые, ориентированные на рост; консервативные, ориентированные на д-од; консервативные, ориентированные на рост. Этапы форм-ия портфеля ценных бумаг: 1. Выработка инв-ционной пол-ки (определяются цели, риск и д-одность) 2. Осущ-ние фин. анализа (изучаются отдельные виды ценных бумаг, чтобы выявить возможные случаи их недооценки рынком). 3. Форм-ние портфеля (определяются конкретные бумаги для инвестирования и суммы вкладываемых в них ср-тв).

(Диверсификация портфеля - вложение ср-тв в проекты и ценные бумаги с различными уровнями надежности и д-одности).