100. Базовые концепции фин. Менеджмента

Термин «концепция» означает определенную систему взглядов на какое-то явление. Основными концепциями фин. менеджмента яв-ся следующие: - денежного потока; - 17ремен`ой ст-ти денег; - ст-ти кап-ла; - эффективности рынка; - компромисса между риском и д-одностью; - агентских отношений; - альтернативных затрат; - сверхд-одных проектов; - этики финансов. Каждая из перечисленных концепций представляет собой самостоятельное направление фин. менеджмента, поэтому фин. работа в орг-ции должна стремиться по нескольким концепциям одновременно. Движение ДС в процессе финансово-хозяйственной д-ти орг-ции образует денежный поток. Упр-ие денежным потоком позволяет орг-ции обеспечить: - поступление (приток) ДС в нужный момент времени в необходимом Vе; - оптимизацию вел-ны свободных ДС на расчетном счете в Vе, необходимом для обеспечения платежеспособности и ликвидности орг-ции, а также эффективности ее хозяйственной д-ти; - необходимое соотношение между денежными ср-твами и краткосрочными фин. вложениями для достижения максимального эффекта от их исп-ния. 17ремен`ая ст-ть денег относится к характеристике потока ДС. Сущность этой концепции состоит в том, что «рубль сегодня не равен рублю завтра». Неравноценность одной и той же денежной единицы в разные отрезки времени возникает по следующим причинам: - инфляция; - оборачиваемость денег, так как их можно инвестировать и получить в будущем прибыль; - риск неполучения ожидаемой суммы денег в результате неисполнения или частичного исполнения договора по поступлению ДС. Процесс определения сегодняшней ст-ти денег, когда известна их будущая вел-на называется дисконтированием. Оценка будущего д-ода (FV) и сумма текущего инвестирования (PV) определяются по формуле: t

PV = FV х 1/(1+r),

где PV – размер вложения кап-ла к концу t-го периода времени с момента вклада первоначальной суммы, руб.; FV – вел-на будущего д-ода; r – коэф-т дисконтирования (т.е. норма д-одности или %ная ставка), доли единицы; t – фактор времени (число лет или количество оборотов кап-ла). Процесс приведения будущей ст-ти денег к текущему моменту времени осуществляется с помощью множителя дисконтирования: t

1/(1+r) .

Операция, обратная дисконтированию, называется компаундинг (наращение) и состоит в приведении сегодняшней (текущей) ст-ти денег к их будущей вел-не в определенном моменте времени. При компаундинге используют формулу: t

FV = PV х (1 + r).

Применение концепции ст-ти кап-ла позволяет определить общую сумму ср-тв, которую орг-ция заплатит за пользование определенным Vом фин. рес-ов. Для СК издержками по его обслуживанию яв-ся дивиденды, а за заемные ср-тва орг-ция платит %ы за кредит. Ст-ть кап-ла пок-ет минимальный уровень д-ода, которым должна располагать орг-ция для покрытия затрат, связанных с испол-ием собственных и заемных ср-тв и обеспеч.м убыточности. (Средневзвешенная цена кап-ла должна быть не больше рент-ти этого кап-ла). Расчет вел-ны ст-ти кап-ла позволяет: оптимизировать структуру кап-ла, определив его минимальную ст-ть; - обосновать инв-ционные проекты; принять правильное решение в выборе альтернативных источников финансирования д-ти; рассчитать рыночную ст-ть кап-ла.

Важной для фин. менеджеров яв-ся гипотеза эффективности рынка, основанная на утверждении того, что текущая цена фин. активов полностью отражает общедоступную информацию, касающуюся экономических факторов, влияние которых может отразиться на будущей ст-ти активов. Концепция компромисса между риском и д-одностью вытекает из гипотезы эффективности рынка. Ее сущность состоит в том, что в любом процессе получения д-ода присутствуют риски его неполучения. Чем выше риск, тем выше д-одность. Концепция компромисса между риском и д-одностью помогает инвесторам выбрать оптимальную стратегию кап-ловложений. Теория агентских отношений призвана оптимально сглаживать конфликты между собственниками и менеджментом орг-ции, между собственниками и кредиторами и в целом между различными заинтересованными лицами в д-ти орг-ции. Концепция альтернативных затрат (затрат упущенных возможностей). Принимая любые решения руководство орг-ции делает выбор между разными вариантами исп-ния рес-ов. Принимая решение по одному варианту, альтернативными затратами для второго варианта будет принятое решение по первому. Концепция о недолгом существовании сверхд-одных проектов присуща рыночной экономике. Если в отрасли существуют сверхвысокие д-оды, то многие орг-ции стремятся войти в нее с целью получения высоких прибылей. Тем самым снижается рент-ть отрасли в целом и орг-ций в частности. Концепция этики финансов: в бизнесе считается непростительным – неэтичное поведение. Неэтичное поведение в бизнесе уничтожает доверие, а без доверия компании не могут взаимодействовать. (Сущ-ет поговорка: партнера можно обмануть только один раз!!!!!!!!!)