2. Анализ финансовых рисков зао «втб24»

Формирование системы управления финансовыми рисками необходимо для таких предприятий, показатели работы которых свидетельствуют о неудовлетворительном финансовом состоянии. Ситуация отражена в табл. 4,5,6,7.

Таблица 4. Показатели изменения прибыли

Показатель	2010 г.		2011 г.		2012 г.
	Абс. значение, тыс. руб.	Удельный вес, %	Абс. значение, тыс. руб.	Удельный вес, %	Абс. значение, тыс. руб.	Удельный вес, %
Выручка от реализации	1255690,46	100 %	1229639,96	100%	115359,73	100%
Внереализационные доходы	19714,61	1,64%	24256,23	1,89%	11170,54	0,93%
Операционные доходы	5397,00	0,45%	7542,00	0,59%	6521,96	0,54%

Анализ табл. 4 показывает, что выручка от реализации уменьшилась в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 2,11%, а в 2012 г. по сравнению с 2011 г. - на 6,9%. Внереализационные доходы увеличились в 2011 г. на 21%, а в 2012 г. по сравнению с 2011 г. уменьшились на 113,3%. Операционные доходы увеличились в 2011 г. на 39%, а в 2012 г. по сравнению с 2011 г. уменьшились на 13,3%.

Таблица 5. Формирование затрат, произведённых организацией

Показатель	2010 г.		2011 г.		2012 г.
	Абс. значение, тыс. руб.	Удельный вес, %	Абс. значение, тыс. руб.	Удельный вес, %	Абс. значение, тыс. руб.	Удельный вес, %
Материал. затраты	591976	51%	2340130	76,22%	2360492	72,6%
Оплата труда	147802	13%	327042	10,6%	351665	10,8%
Отчисления	51755	4,6%	123931	4%	132520	4%
Амортизация ОС	52907	4,8%	117605	3,8%	120853	3,7%
Прочие	287971	26%	161442	5,2%	182693	5,6%
Итого	1132411	100%	3070151	100%	3251682	100%

Анализ табл. 5 позволяет сделать вывод о том, что затраты, произведенные организацией, увеличились в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 271%, в 2012 г. по сравнению с 2011 г. - на 3%. Наибольший удельный вес в составе затрат составляли материальные затраты (51% в 2010 г., 76,22% в 2011 г., 72,6% в 2012).

Таблица 6. Формирование дебиторской задолженности

Показатель	2010 г.		2011 г.		2012г.
	Абс. значение, тыс. руб.	Уд. вес, %	Абс. значение, тыс. руб.	Уд. вес, %	Абс. значение, тыс. руб.	Уд. вес, %
дебиторская задолженность (до 12 мес.)	531114	100%	15605916	100%	19272833	100%
В т.ч. просрочена	65723	12,7%	10361140	66%	15398577	79%
дебиторская задолженность (более 12 мес)	8160	100%	-	-	723991	100%
В т.ч. просрочена	-	0%	-	-	367294	51,2%
Погашено в отчётном периоде (до 12 мес)	519945	100%	2571304	100%	4824196	100%
В т.ч. просрочена	67523	12,7%	-	0%	-	0%
Погашено в отчётном периоде (более 12 мес)	533	100%	387	100%	-	-
В т.ч. просрочена	-	0%	387	100%	-	-

Анализ табл. 6 позволяет сделать вывод о том, что в период с 2010-2012 гг. на предприятии увеличивается уровень дебиторской задолженности сроком до 12 месяцев. По сравнению с 2010 г. в 2011 г. рост произошел на 2838%. В 2012 г. по сравнению с 2011 г. уровень дебиторской задолженности вырос на 23,5%. Вместе с тем удельный вес просроченной дебиторской задолженности увеличился с до 79% в 2012 г. Погашено дебиторской задолженности сроком до 12 месяцев в 2012г. на 384% больше, чем в 2010 г., и в 2012 г. на 87,6%, чем в 2011г.

Анализ движения основных средств привел к следующим выводам:

- за 2010 г. - 2012 г. произошло увеличение срока обновления основных фондов, что привело к увеличению коэффициента обновления основных фондов с 2,48 в 2010 г. до 5,77 в 2012 г.

- произошло увеличение коэффициента выбытия основных фондов с 0,3 в 2010 г. до 0,15 в 2012 г. и увеличение коэффициента до 0,2 в 2008 г.

- произошло уменьшение коэффициента прироста основных фондов, с 0,4 в 2010г. до 0,17% в 2008 г.

Одним из основных показателей активной инвестиционной деятельности предприятия являются фактические затраты в строительство объектов производственного назначения (табл. 7).

Таблица 7. Состав и динамика долгосрочных инвестиций ЗАО «ВТБ24»

Средства предприятия	2010 г.		2011 г.		2012 г.
	млн. руб.	доля %	млн. руб.	доля %	млн. руб.	доля %
Долгосрочные финансовые вложения	205	100%	181	100%	92	100%
В том числе: в совместные предприятия	183	89,26%	121	66,85%	79	85,87%
займы другим объектам хозяйствования	22	10,73%	60	33,15	13	14,13%
Капитальное строительство	368	100%	301	100%	233	100%
В том числе: транспортные сети	95	25,8%	163	54,15%	148	63,5%
здания и сооружения	273	74,2%	138	45,85%	85	26,5%

Анализ данных табл. 7 позволяет сделать вывод о том, что долгосрочные финансовые вложения и капитальное строительство сокращались за анализируемый период. Уровень долгосрочных финансовых вложений за 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 13,25%, в 2012 г. по сравнению с 2011 г. - на 96,73%. При этом инвестирование совместных предприятий в 2012 г. по сравнению с 2010 г. сократилось на 131,64%. Займы другим субъектам хозяйствования в 2011г. увеличились по сравнению с 2010 г. на 172,72%. Однако в 2012 г. по сравнению с 2011г. уровень займов снизился на 361,54%. Уровень капитального строительства транспортных сетей в 2011 г. увеличился на 71,58%. Однако в 2012г. показатель уменьшился на 10,13%. Финансирование строительства зданий и сооружений в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизилось на 97,8%. В 2012 г. по сравнению с 2011 г. - на 62,35%.

Платежеспособность предприятия определяется отсутствием просроченной кредиторской задолженности. Рассмотрим анализ эффективности использования кредиторской задолженности на ЗАО «ВТБ24» за 2010-2012 гг. (табл. 8, 9).

Анализ данных табл. 8 позволяет сделать вывод о том, что уровень кредиторской задолженности на предприятии увеличился в 2011 г. на 3097227 тыс. руб. или на 890%. В 2012 г. уровень кредиторской задолженности вырос по сравнению с 2011 г. на 70%. Вместе с тем погашено кредиторской задолженности в 2011 г. на 258,5% по сравнению с 2010 г. и в 2012 г. на 63% по сравнению с 2011 г. Удельный вес просроченной кредиторской задолженности вырос с 17% в 2011 г. до 24,2% в 2012 г. Удельный вес погашенной просроченной кредиторской задолженности вырос с 19,8% в 2011 г. до 37,9% в 2012 г.

Таблица 8. Формирование кредитной задолженности

Показатель	2010 г.		2011 г.		2012 г.
	Абсолютное значение, тыс. руб.	Уд. вес, %	Абсолютное значение, тыс. руб.	Уд. вес, %	Абсолютное значение, тыс. руб.	Уд. вес, %
Всего кредиторская задолженность	348043	100%	3445270	100%	5682599	100%
В т.ч. просроченная	229799	66%	588027	17%	1375632	24,2%
Всего погашено	335395	100%	1202590	100%	1960377	100%
В т.ч. просроченная	229799	66%	238303	19,8%	743106	37,9%

Таблица 9. Анализ эффективности использования кредиторской задолженности на ЗАО «ВТБ24»

Наименование показателя	2006 г.	2007 г.	Отклон(+,-)	2008 г.	Отклон. (+,-)
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в оборотах (ОДЗ)	0,35	0,42	0,07	0,39	-0,03
Период погашения (дней)	1025,87	866,36	-159,51	929,39	63,03
Доля КЗ в общем объёме пассивов, %	100	77,49	-22,51	78,14	-0,65
Доля КЗ поставщиков и подрядчиков в общем объёме пассивов, %	1,32	1,70	0,28	1,48	-0,22

Анализ кредиторской задолженности характеризуется следующим:

- Уровень всей задолженности возрос от 348043 тыс. руб. в 2010 году до 5682599 тыс. руб. в 2012 году. (см. табл. 8).

- Доля прочих кредиторов в составе всей кредиторской задолженности составляет от 38% в 2010 году до 96% в 2012 году, в том числе краткосрочная кредиторская задолженность изменяется от 94% в 2010 г. до 2% в 2012 году.

- Оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась и период обращения составил к 2012 году 316 дней.

- Возросла доля задолженности в общих пассивах до уровня 78% к 2012 году.

Основной причиной данной ситуации является отсутствие средств у предприятия на оплату счетов своих кредиторов, т.е. низкая платежеспособность. За нарушение сроков оплаты кредиторы вправе выставлять пени и штрафы. При своевременной оплате счетов поставщиков эти расходы можно избежать. Кредиторская задолженность связана с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Своевременное и полное выполнение платежных обязательств перед предприятием определяет высокую степень его финансовой устойчивости.

При анализе дебиторской и кредиторской задолженности были рассмотрены отдельно: дебиторская как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторская как средства, временно привлеченные в оборот. На исследуемом предприятии период погашения кредиторской задолженности превышает период погашения дебиторской задолженности в среднем в 7 раз, и разницу между этими показателями можно считать как чистую отсрочку платежа.

Одной из основных проблем ЗАО «ВТБ24» является высокий уровень дебиторской задолженности (табл. 10).

Таблица 10. Анализ состава и времени образования дебиторской задолженности ЗАО «ВТБ24», 2010-2012 гг.

Показатели	2010 г.	2011 г.	Отклонения (+,-)	2012 г.	Отклонения (+,-)
Оборачиваемость дебиторской задолженности, в оборотах (ОДЗ)	3,56	2,98	-0,58	2,71	-0,26
Период погашения дебиторской задоженности	101	121	20	133	12
Доля дебиторской задолженности в общем объёме текущих активов, %	75,90	85,37	9,47	85,30	-0,07
Доля дебиторской заколженность покупателей и заказчиков в общем объёме текущих активов, %	70,69	79,50	8,81	80,24	0,74

Для оценки состава и движения дебиторской задолженности проведен анализ ее использования и выявлено следующее:

- Уровень дебиторской задолженности вырос, составив к 2012г. 425 млн. руб.

- Основную долю задолженности составляет просроченная задолженность (от 64% в 2010 году до 82% в 2012 году).

Анализ эффективности использования дебиторской задолженности характеризуется следующим.

1. К 2012 году возрос период погашения до 133 дней.

2. К 2012 году возросла доля задолженности в текущих активах до 85%, при этом основная доля относится к задолженности покупателей и заказчиков.

Данные анализа финансовых рисков являются основой для принятия оптимального управленческого решения по преодолению последствий финансовых рисков.

Перечень финансовых рисков, оказывающих влияние на деятельность предприятий газовой промышленности, показан с помощью экспертной оценки финансовых рисков. В курсовой работе оценена вероятность наступления потерь вследствие финансовых рисков, а также размер потенциального ущерба, связанного с этими рисками (табл. 11).

Таблица 11. Экспертная оценка вероятности и потенциального размера потерь от влияния финансовых рисков

Финансовые риски	Оценка вероятности потерь
	Оценка экспертов						Средняя оценка	Оценка потенциального размера потерь
	1	2	3	4		5
Кредитный риск	0,4	0,4	0,35	0,3		0,3	0,35	Высокий
Процентный риск	0,1	0,1	0,15	0,2		0,2	0,15	Низкий
Валютный риск	0,1	0,35	0,1	0,1		0,4	0,21	Низкий
Налоговый риск	0,1	0,2	0,2	0,25		0,2	0,19	Низкий
Инфляционный риск	0,35	0,3	0,25	0,2		0,25	0,27	Средний
Инвестиционный риск	0,2	0,15	0,2	0,1		0,2	0,17	Высокий
Риск снижения финансовой устойчивости	0,35	0,4	0,25	0,4		0,35	0,35	Высокий
Риск неплатёжеспособности	0,4	0,35	0,4		0,3	0,3	0,35	Высокий

Анализ данных табл. 11 позволяет сделать вывод о том, что на результаты деятельности предприятия наибольшее влияние оказывают кредитный риск, риск неплатежеспособности, инфляционный риск. При этом размер потерь от влияния кредитного риска и от риска неплатежеспособности оценивается как высокий, от инфляционного - как средний, от валютного - как низкий. Однако при этом вероятность влияния инфляционного и валютного риска оценена как высокая.

Определим мероприятия по преодолению каждого финансового риска.

1. В качестве методов преодоления кредитного риска целесообразно использовать следующие мероприятия:

- Диверсификацию и лимитирование товарных кредитов, предоставляемых покупателям продукции. Учитывая, что у ЗАО «ВТБ24» существует двенадцать постоянных покупателей, семь из которых систематически задерживают оплату за полученную продукцию, предприятию целесообразно распределить данный объем готовой продукции не по семи, а, например, по четырнадцати покупателям. Это позволит уменьшить вдвое риск неплатежей. С точки зрения затрат, данные методы представляются эффективными, так как требуют только времени на нахождение потенциальных покупателей, проведение переговоров, заключение договоров и др.

- Предприятию с высокой долей просроченной дебиторской задолженности целесообразно рассмотреть использование факторинговых операций. В этом случае затраты предприятия составят от 10 до 30%.

- Использование системы скидок позволит предприятию избавиться от определенной части дебиторской задолженности и стимулировать покупателей работать по предоплате готовой продукции. Затраты предприятия в этом случае составляют от 1 до 5% в зависимости от процента скидок и срока отсрочки.

- Использование опыта коммерческих банков по оценке платежеспособности покупателя при предоставлении товарного кредита.

Исходя из выбранных мер по преодолению кредитного риска, необходимо рассмотреть их достоинства и недостатки (табл. 12).

Анализ табл. 12 показывает, что наиболее оптимальным вариантом представляется совмещение некоторых мер по борьбе с кредитным риском. Например, совмещение диверсификации, лимитирования и предоставления системы скидок, что позволит значительно снизить влияние кредитного риска. Использование же факторинговых операций возможно уже после наступления рискового события, и их эффективность зависит от вознаграждения коммерческого банка.

Таблица 12. Достоинства и недостатки мер по преодолению кредитного риска

Меры по преодолению кредитного риска	Достоинства	Недостатки
Диверсификация и лимитирование	1. Ограничение кредитного риска в соответствии с расширением круга покупателей и установленных лимитов; 2. Отсутствие затрат; 3. Расширение рынка сбыта; 4. Увеличение выручки от дополнительного оказания транспортных услуг	1. Фактор времени (время нахождения новых контрагентов); 2. Возможность потери покупателей в условиях невозможности увеличения объема готовой продукции; 3. Невозможность полного избавления от влияния кредитного риска
Использование факторинга	1. Полное избавление от влияния кредитного риска; 2. Быстрота проведения операций	1. Высокие затраты (до 30% от суммы задолженности); 2. Невысокое развитие факторинга в регионах
Система скидок	1. Низкие затраты; 2.Стимул покупателей к работе по предоплате	1. Невозможность полного преодоления кредитного риска
Особенности платёжеспособности покупателя	1. Позволит определить финансовое состояние покупателя и возможность предоставления товарного кредита; 2. Невысокие затраты.	1. Затраты на обучение специалиста; 2. Фактор времени (время сбора необходимых документов и их обработки); 3. Возможность потерять покупателей в связи с требованием раскрыть коммерческую тайну

2. В качестве мер по преодолению риска неплатежеспособности помимо мер по управлению кредитным риском (снижение дебиторской задолженности) можно выделить следующие:

• снижение переменных затрат (услуги связи, затраты на электроэнергию, снижение транспортных издержек, снижение премий и др.);

• снижение объема низкорентабельных видов продукции и увеличение объема высокорентабельных видов готовой продукции;

• использование привлеченных средств, что, однако, может привести к увеличению влияния риска неплатежеспособности.

3. Методом по преодолению инфляционного риска является повышение отпускных цен на готовую продукцию в соответствии с темпами роста инфляции.

Создание резервов сырья и материалов в условиях нехватки оборотных средств не может использоваться предприятием в качестве метода управления, так как для реализации данного метода предприятие осуществляет дополнительные расходы. Однако, повышение отпускных цен в условиях жесткой конкуренции может привести к потере покупателей.

4. Необходимо отметить, что влияние валютного риска не распространяется на деятельность ЗАО «ВТБ24» в связи с тем, что материалы приобретаются предприятием за национальную валюту. Также предприятие не занимается экспортом продукции.

5. В связи с тем, что оборотных средств у предприятия недостаточно, для профилактики налогового риска резервный фонд создан быть не может.

6. Влияние депозитного риска сведено на предприятии к минимуму в связи с тем, что банком, обслуживающим ЗАО «ВТБ24», является ЗАО АБ «Газпромбанк», который по рейтингу ведущих российских рейтинговых агентств входит в двадцать лучших коммерческих банков РФ.

Таким образом, определен комплекс мероприятий по управлению финансовыми рисками ЗАО «ВТБ24» и показана оценка эффективности управления каждым финансовым риском предприятия.

Управление кредитным риском состоит из следующих мероприятий:

1)использование факторинга,

2)использование системы скидок,

3)диверсификация и лимитирование,

4)оценка платежеспособности покупателя с использованием опыта коммерческих банков.

Меры по управлению риска неплатежеспособности следующие:

• управление кредиторской задолженностью,

• снижение переменных затрат,

• снижение объема низкорентабельных видов продукции и увеличение объема высокорентабельных видов готовой продукции,

• использование привлеченных средств.

Анализ достоинств и недостатков данных методов позволяет сделать вывод о целесообразности использования внутренних механизмов нейтрализации риска неплатежеспособности, так как использование привлеченных средств может привести к увеличению влияния риска неплатежеспособности.