5. Анализ финансовой устойчивости

Проводится по двум направлениям:

1. Анализ финансовой устойчивости на основе неравенств и относительных показателей

2. Анализ финансовой устойчивости на основе информации о природе образования источников финансирования капитала

1. Анализ финансовой устойчивости на основе неравенств и относительных показателей

Все также остается актуальным вопрос анализа финансовой устой­чивости организаций на основе бухгалтерской отчетности. Ее аналити­ческие возможности позволяют расширить вариантность оценок фи­нансовой устойчивости. Известно, что финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам; за счет собственных средств покрывает сред­ства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы,оборотные средства).

Многие организации в процессе своей деятельности, помимо собственного капитала, привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако, если структура «собственный капитал — заемные сред­ства» имеет существенный перевес в сторону долгов, предприятие мо­жет потерять свою финансовую устойчивость, что повлечет за собой появление риска банкротства.

Финансовая устойчивость определяется уровнем зависимости орга­низации от внешних источников финансирования и характеризуется долгосрочной стабильностью. Финансовая устойчивость характеризу­ет финансовое положение с точки зрения достаточности и эффектив­ности использования собственного капитала, который формируется на основе роста прибыли.

Финансовую устойчивость можно определить по группе показателей

актива бухгалтерского баланса:

— основные средства и вложения;

— запасы и затраты;

— денежные средства и денежные эквиваленты, расчеты и прочие

активы; и группе показателей пассива бухгалтерского баланса:

— источники собственных средств;

— расчеты и прочие пассивы;

— кредиты и другие заемные средства.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является из­лишек или недостаток источников средств, необходимый для формиро­вания запасов и затрат, который можно определить как разницу между величинами источников средств и запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей:

— наличие собственных оборотных средств;

— наличие собственных и долгосрочных заемных источников фор­мирования запасов и затрат;

- общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Этим трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат

источниками их формирования:

— излишек или недостаток собственных оборотных средств;

— излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

- излишек или недостаток общей величины основных источников

для формирования запасов и затрат.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости, которые харак­теризуются следующими неравенствами:

1) абсолютная устойчивость

ИСС > 33,

где ИСС — источники собственных средств;

33 — запасы и затраты;

2) нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность организации

ИСС < 33 < ИСОС + БКЗ + КЗ,

где ИСОС — источники собственных оборотных средств; БКЗ — банковские кредиты и займы; КЗ — кредиторская задолженность;

3) неустойчивое финансовое состояние.

Сопряжено с нарушением платежной дисциплины, однако возможность восстановления платежеспособности за счет пополнения источников собствен­ных средств и увеличения собственных оборотных средств со­храняется:

33 > ИСОС + БКЗ + КЗ;

4) кризисное финансовое состояние.

Организация находится на грани банкротства, поскольку величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности ор­ганизации недостаточно для погашения даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд и займов.

ДЗ + ЦБ < КЗ + ПСЗ,

где ДЗ - дебиторская задолженность; ЦБ — ценные бумаги; КЗ - кредиторская задолженность; ПСЗ — просроченные ссуды и займы.

Если в ходе анализа выявлены изменения по статьям материальных оборотных средств, необходимо выяснить причины. Для этого необ­ходимо выполнить внутренний финансовый анализ, который предполагает построение баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей:

Первая группа. Общая величина неплатежей. Это может быть: про­сроченная задолженность по ссудам банка, по расчетным документам поставщиков, недоимки в бюджеты, прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.

Вторая группа. Причины неплатежей. Ими могут быть: недостаток собственных оборотных средств; сверхплановые, неликвидные запасы товарно-материальных ценностей; товары отгруженные, не оплачен­ные в срок покупателями и т. д.

Третья группа. Источники, снижающие риск финансовой несостоя­тельности. Это средства на временное пополнение оборотных средств: временно свободные денежные средства, привлеченные средства (кре­диторская задолженность), краткосрочные кредиты банка.

Ежедневно в организации осуществляется поток хозяйственных операций, поэтому тип финансовой устойчивости может меняться. В этой связи важно знать предельные границы изменения источников средств для финансирования вложений капитала в основные фонды или производственные запасы, чтобы регулировать устойчивость хо­зяйствующего субъекта.

Для этих целей существуют коэффициенты рыночной устойчивости. Они рассчитываются на дату составления баланса, рассматриваются в динамике и базируются на показателях эффективности управления и деловой активности. Несмотря на большой спектр аналитических коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, все-таки основными можно назвать: коэффициент автономии (соотношение заемных и собственных средств), коэффициент обеспеченности соб­ственными средствами, коэффициент маневренности собственных обо­ротных средств. Они просты в расчетах и отражают общую информа­цию о структуре заемных и собственных источников финансирования.

Соотношение заемных и собственных средств. Показывает, сколько заемных средств привлечено организацией на 1 рубль, вложенных в активы собственных средств. Определяется отношением всех обяза­тельств (кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собствен­ным средствам (собственному капиталу). Значение соотношения должно быть не меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних ис­точников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности). Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала, т. е. снижении финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Показывает наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Определяется отношением собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств организации.

Нижняя граница должна быть 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него воз­можностей в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Пока­зывает способность предприятия поддерживать необходимый уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников финансирования в случае такой необ­ходимости.

Его значение должно быть в интервале 0,2—0,5. Чем ближе значение показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возмож­ности финансового маневра у предприятия.