Финансирование, основанное на корпоративных заимствованиях
В соответствии с ГК РФ договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
Выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации.
Облигационный заем удостоверяет:
факт предоставления владельцем ценной бумаги денежных средств эмитенту;
обязательство эмитента вернуть держателю облигации сумму основного долга (или ее эквивалент — жилую площадь) по истечении оговоренного срока;
обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
При схеме облигационного жилищного займа граждане имеют возможность постепенно накапливать средства на приобретение жилья путем покупки облигаций. Накопив необходимый пакет облигаций, гражданин вправе обменять его на жильё соответствующей площади. Как правило, облигации жилищного займа дают право на приобретение жилья в домах, построенных муниципалитетом. Облигации жилищного займа могут иметь кратко-, средне- и долгосрочный периоды обращения.
Эмитент может погасить облигации тремя путями: денежными средствами ля из рыночной стоимости 1 кв.м общей площади построенного жилья, жильем, обменом на облигации последующих серий. Каждая облигация дает право на получение определенного количества площади жилья (не менее 0,1 м2). Срок их обращения может достигать 30 лет. В России предельный срок — 10 лет. Цена облигаций устанавливается на основе себестоимости строительства и индексируется в соответствии с изменением стоимости строительства жилья. При отказе от приобретения жилья облигации выкупаются по текущей номинальной цене.
Преимуществом облигаций жилищного займа перед схемами ипотечного кредитования является отсутствие угрозы выселения из жилья в случае потери гражданами платежеспособности. Кроме этого, участие в схемах с жилищными облигациями не требует постоянного внесения ежемесячных платежей, зачастую обременительных для семейного бюджета.
Частным случаем облигационного займа с целью финансирования жилищного строительства являются выпуск и продажа накопительных жилищных сертификатов.
Жилищный сертификат можно рассматривать как бескупонную облигацию с возможностью натуральной формы погашения. Сертификат представляет собой высоколиквидную ценную бумагу, дающую право на получение от 0,1 до 1 кв.м жилья определенного качества и местоположения в строящемся или реконструируемом доме.
Как правило, срок действия жилищных сертификатов не ограничен. После формирования пакета, достаточного для получения жилого объекта недвижимости желаемой площади, его владелец предъявляет сертификаты к погашению и через определенное время становится владельцем жилья от эмитента сертификатов.
Жилищные сертификаты имеют ряд преимуществ по сравнению с ипотекой:
отсутствует угроза выселения при потере платежеспособности;
цена сертификата ниже цены 1 кв.м жилья, тогда как приобретение жилого объекта недвижимости через схемы ипотечного кредитования увеличивает его стоимость зачастую в 2-3 раза;
сертификаты можно приобретать постепенно, по мере появления свободных денежных средств, ипотека же накладывает долговременные и жесткие ограничения на семейный бюджет.
Жилищные сертификаты дают их владельцам право на получение жилья в домах, под которые эмитент производит эмиссию.
Доход по жилищным сертификатам существует в натуральной или денежной форме. Натуральный доход получается при погашении их жилыми объектами недвижимости соответствующей площади, а денежный — при погашении по цене строительства 1 кв.м общей площади объекта, построенного на средства от продажи жилищных сертификатов.
Государственный жилищный сертификат — это именное свидетельство на по лучение безвозмездной субсидии для приобретения жилого объекта недвижимости, а не ценная бумага, в связи с чем его нельзя передавать другим лицам. В отличие от обычного жилищного сертификата, государственный сертификат имеет срок действия.