100%  Такт тVрп  Тп

Первое неравенство (100%Т_акт) показывает, что предприятие (организация) наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство (Т_акт Т_Vрп ) говорит о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала, т.е. повышается эффективность использования ресурсов на предприятии (организации).

Третье неравенство (Т_Vрп  Т_п) означает, что прибыль предприятия (организации) растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала.

Приведенные соотношения принято называть "золотым правилом экономики предприятия (организации)". Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия (организации) и укреплении его финансового состояния.

Оборачиваемость капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. Поэтому в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Таблица 3

Коэффициенты деловой активности

Наименование	Формула	Начало	Конец
Ресурсоотдача	010/110+290
Оборачиваемость оборотных средств	010/290
Отдача нематериальных активов	010/110
Фондоотдача	010/ср120
Отдача собственного капитала	010/ср490
Оборачиваемость запасов	210*т/010
Оборачиваемость денежных средств	260/010
Оборачиваемость средств в расчетах	010/240
Срок погашения дз	240/010
Оборачиваемость кз	010/620
Срок погашения кз	620/010

4. Анализ ликвидности и платежеспособности

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ платежеспособности строится на показателях ликвидности и платежеспособности предприятия. При этом, как правило, проводится анализ ликвидности баланса и коэффициентный анализ.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

А1 = стр. 250 + стр. 260 (бухгалтерского баланса);

2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты):

А2 = стр. 240;

3. Медленнореализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после очередной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы.

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270;

4. Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы»:

А4 = стр. 190;

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться. Они относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны по сравнению с остальным имуществом фирмы.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, кредиты банка, сроки возврата которых уже наступили:

П1 = стр. 620;

2 . Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные займы и кредиты, прочие краткосрочные обязательства:

П2 = стр. 610 + стр. 660.

3.Долгосрочные или устойчивые пассивы (П3) - долгосрочные обязательства, дивиденды, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей:

П3 = стр. 590

4.Постоянные пассивы (П4) - все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»:

П4 = стр. 490+ стр. 630 + стр. 640 + стр. 650.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1; А3 ≥ П3;

А2 ≥ П2; А4 ≤ П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Если в соотношении есть одно неравенство – баланс считается частично неликвидным, если есть два и более – баланс абсолютно неликвидный.

Таблица 4

Коэффициенты ликвидности

Наименование	Способ расчета	Значения на начало года	Значения на конец года
1.Общий показатель	=
2.Коэффициент абсолютной ликвидности	L2= (стр. 250 + стр. 260) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)
3.Коэффициент «критической оценки»	L3= (стр. 240 + стр. 250 + стр. 260) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)
4.Коэффициент текущей ликвидности	L4 = (стр. 290 – стр. 230) / стр. 690
5.Коэффициент маневренности капитала	L5= (c.210+220+230)/290-610-620-630-660
6.Доля оборотных средств в активах	L6=290/300
7.Коэффициент обеспеченности	L7=(490-190)/290

5. Анализ финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния фирмы будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса фирмы, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов, это дает возможность оценить, в какой степени она готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько фирма независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Необходимо проанализировать структуру источников предприятия (организации) и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Студенту необходимо рассчитать следующие показатели:

1. Коэффициент автономии К_а (или независимости) – удельный вес собственного капитала (СК) в его общей сумме (итог баланса). Финансовое положение предприятия (организации) можно считать устойчивым, если не менее 50% финансовых ресурсов покрывается его собственными средствами (К_а  0,5). Чем больше значение К_а, тем выше финансовая независимость предприятия (организации) и гарантии перед кредиторами погашения его обязательств;

2. Коэффициент финансовой зависимости К_з – обратная величина коэффициенту автономии. Чем выше его значение, тем больше зависимость предприятия (организации) от внешних источников финансирования;

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з.с.) или коэффициент финансового левериджа определяется как отношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам (ЗК) к собственным средствам. При К_а = 0,5, К_з.с. = 1,0 ( ). К_з.с показывает сколько заемных средств привлекло предприятие (организация) на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение этого коэффициента за анализируемый период говорит об усилении зависимости предприятия (организации) от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости;

4. Коэффициент соотношения заемных и вложенных средств (индекс финансовой напряженности) характеризует долю долга в общей сумме капитала и показывает какую часть своей деятельности предприятие (организация) осуществляет за счет заемных средств;

5. Коэффициент обеспеченности внеоборотных активов собственными средствами (индекс постоянства) характеризует долю внеоборотных активов (ВА) в общей сумме капитала и показывает в какой степени основной капитал сформирован за счет собственных средств;

6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (коэффициент независимости оборотных активов) характеризует долю собственного капитала предприятия (организации) в его оборотных активах (ОА). Чем выше эта доля, тем большая часть оборотных активов обеспечена собственными средствами;

7. Коэффициент маневренности собственных средств К_м рассчитывается как отношение наличия собственных оборотных средств предприятия (СК + ДО – ВА) к сумме источников собственных средств. Показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте. Прирост К_м улучшает финансовую устойчивость предприятия в последующий период. Рекомендуемая оптимальная величина К_м = 0,5;

8. Коэффициент маневренности функционирующего капитала – отношение денежных средств (ДС) к сумме собственных оборотных средств. Показывает какой частью функционирующего капитала предприятие (организация) может свободно маневрировать;

9. Коэффициент соотношения собственных оборотных средств и вложенного капитала – отношение суммы собственных оборотных средств к сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия (организации). Показывает сколько собственных оборотных средств приходится на один рубль вложенного капитала;

10. Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций (ДО) – показывает, какая доля инвестированного капитала, складывающегося из собственного капитала и долгосрочных обязательств, иммобилизована в основные средства предприятия (организации);

11. Коэффициент структуры долгосрочных вложений – отношение долгосрочных обязательств предприятия (организации) к его внеоборотным активам. Показывает какая часть долгосрочных обязательств вложена во внеоборотные активы предприятия (организации);

12. Коэффициент автономии источников формирования запасов – характеризует обеспеченность запасов собственными средствами предприятия (организации);

13. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности – отношение дебиторской задолженности предприятия (организации) (ДЗ) к его кредиторской задолженности (КЗ).

Расчеты проводятся в аналитической таблице 5.

Таблица 5.

Динамика основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации

Наименование показателей	Формула расчета	Значения		Изменение за год
		на начало года	на конец года
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	СК+ДО-ВА
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент финансового левериджа
Индекс финансовой напряженности
Индекс постоянства
Коэффициент независимости оборотных активов
Коэффициент маневренности
Коэффициент маневренности функционирующего капитала
Коэффициент соотношения собственных оборотных средств и вложенного капитала
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций
Коэффициент структуры долгосрочных вложений
Коэффициент автономии источников формирования запасов
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности