4. Анализ финансовых результатов от операционной и внереализационной деятельности.

Анализ прибыли/убытков по операционной деятельности и финансовой деятельности предприятия предполагает анализ состава и структуры операций, включенных в результат подсчета прибыли от операционной деятельности, которая связана с получением:

• доходов и убытков по реализации основных средств, нематериальных активов и др. материальных ценностей;

• проценты, уплаченные и полученные по ценным бумагам, предоставленным кредитам и займам.

Выявляется основная причина превышения расходов над расходами по данным операциям, т.е. причина убытков.

Анализ внереализационных доходов и расходов предполагает рассмотрение их состава, который может включать в себя:

1. В доходах:

   • списанную кредиторскую задолженность и депонентскую задолженность, в связи с истечением срока исков давности;

   • прибыль прошлых лет, выявленную в отчетном году;

   • штрафы, пени, неустойки полученные предприятием.

2. В расходах:

• списанную безнадежную дебиторскую задолженность;

• убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году;

• штрафы, пени, неустойки уплаченные предприятием.

В процессе проведения анализа расходов и доходов, возникших в результате стихийных бедствий и обстоятельств детально изучают и сопоставляют расходы, связанные с устранением последствий с суммой возмещения от страховых компаний.

Т.о. вышеприведенные 3 источника прибыли как снижают ее, так и увеличивают.

Расшифровка штрафов, пени, неустоек приводится в форме №2.

5. Анализ взаимосвязи прибыли и движения денежных средств (прямой и косвенный методы анализа денежных потоков).

Для реальной оценки финансовых результатов деятельности предприятия в первую очередь необходима информация о состоянии его финансовых ресурсов и их движении во времени, т.е. о денежных потоках.

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от продажи продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.

Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Доходы (выручка от продаж продукции и услуг без косвенных налогов)

Материальные затраты (расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды и др.)

Амортизационные отчисления

Прибыль до налогообложения

Налог на прибыль и другие аналоги платежей

Проценты по долгосрочным займам и др.

Фонд

потребления

Резервный

фонд

Корректировка прибыли

Чистая нераспределенная прибыль

Платежи в бюджет из себестоимости продукции (плата за природные ресурсы)

Взносы во внебюджетные фонды (от фонда оплаты труда, процента)

Чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия

Реальные инвестиции

Фонд инвестирования

Портфельные инвестиции

Рис. Движение денежных потоков на предприятии.

Полученные доходы или понесенные затраты могут не соответствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств на предприятии.

При наличии у предприятия прибыли оно может иметь недостаток ликвидных средств для функционирования. Это связано с тем, что нераспределенная прибыль отчетного периода, входящая в состав собственного капитала является важным источником формирования чистого оборотного капитала (ЧОК), или свободных денежных средств, находящихся в обороте.

ЧОК = КР + ДП – ВН

где КР - капитал и резервы (III раздел),

ДП - долгосрочные пассивы (IV раздел),

ВН - внеоборотные активы (I раздел баланса).

Другими источниками формирования чистого оборотного капитала являются: эмиссия ценных бумаг (акций); вклады учредителей в уставной капитал; фонды накопления, образуемые из прибыли; резервный капитал.

На практике существует так называемый парадокс прибыли. Складывается ситуация, когда у предприятия нет денег, но есть прибыль, либо имеются денежные средства, но отсутствует прибыль.

Причины данной ситуации заключаются в различии между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств проявляется в следующем:

- Прибыль отражает чистый доход, полученный предприятием за определенной время (квартал), что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

- Прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств (данный порядок предусматривается в учетной

политике предприятия);

- При расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее продажи, а не в момент отгрузки;

- Денежный поток включает движение денежных средств, которые непосредственно не учитываются при расчете прибыли; долговые выплаты (например, по долгосрочным займам) и т. д.;

- Прибыль выражает прирост авансированной стоимости за период, что характеризует эффективность управления предприятием. Однако наличие прибыли не означает наличия у предприятия свободных денежных средств, которые можно расходовать;

- При расчете прибыли не все затраты включаются в издержки производства, учитываемые при ее определении (в частности, налог на прибыль, налог на имущество предприятия и др.).

Следовательно, показатель прибыли не всегда отражает реальное финансовое положение предприятия, т.е. его платежеспособность и ликвидность баланса, кредитоспособность.

В мировой аналитической практике разработаны два метода анализа денежных потоков – прямой и косвенный.

Прямой метод основан на исчислении притока и оттока денежных средств. Исходным элементом является выручка от продаж. Этот метод эффективен с точки зрения контроля за движением денежных средств. Главным недостатком прямого метода расчета денежных потоков является то, что он не раскрывает взаимосвя­зи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денеж­ных средств за период. Здесь на первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат опера­ций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

При начислении амортизация относится на себестоимость продукции. Поскольку уменьшение прибыли в результате этого не ведет к сокращению денежных средств, то для получения реальной величины денежных средств суммы начисленной амор­тизации (оборот по кредиту счетов 02, 05) должны быть добав­лены к нераспределенной прибыли.

Выбытие основных средств и других внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется как прочие доходы и затем списывается на уменьшение финансового результата. На величину денежных средств эта операция не оказывает вли­яния, поскольку отток средств был значительно раньше - в момент приобретения этих активов. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть до­бавлена к величине прибыли.

На втором этапе корректировки устанавливают соот­ветствие изменений собственного оборотного капитала и де­нежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.

Косвенный метод является предпочтительнее с точки зрения оценки, так как дает возможность увидеть взаимосвязь полученной прибыли и изменения величины денежных средств.