Вторичный рынок его цели и задачи .

Вторичный рынок –наиболее активная часть фондового рынка , где осуществляется большинство операций с ц.б. эа исключением первичной эмиссии .

Цель вторичного рынка обеспечить реальные условия для операций с ц.б. после их первичного размещения .

Задачи вторичного рынка :

1. повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц .

2. развитие новых форм финансовой практике

3. совершенствование нормативно – правовой базы .

4. развитие инфраструктуры рынка

5. соблюдение принятых норм и стандартов.

Вторичный рынок обязательно несет элемент спекуляции , поскольку цели деятельности на нем – это получение дохода в виде курсовой разницы , а курсовая стоимость формируется под воздействием спроса и предложения .Т.е. на данном рынке происходит постоянное распределение собственности и оно имеет одно направление : от мелких владельцев к крупным. Обратного направления нет.

Механизм перетока ц.б. от одних рук в другие происходит:

Увеличение спроса на определенные товары и услуги , т.е. увеличение цен на данные товары и услуги, т.е. увеличение прибыли в производстве , т.е. увеличивается приток капитала в виде ц.б. , т.е. уменьшается капитал в тех отраслях , где уменьшается спрос.

Вывод : в отличие от первичного рынка , вторичный рынок не влияет на накопление и размер инвестиций в стране.

А обеспечивает перераспределение уже собранных первичным рынком средств.

Кроме этого вторичный рынок обеспечивает ликвидность ц.б. , и дает возможность их реализации по приемлемому курсу , который формируется на основе спроса и предложения .

Вторичный рынок это неотъемлемая часть Р.Ц.Б. , однако две ценные бумаги (сберегательные облигации и именные акции ) не участвуют на нем.

Основные участники о операции вторичного рынка ц.б.

Существуют 2 основные разновидности вторичного рынка ц.б.

-Организованный ( биржевой)

• Не организованный ( внебиржевой)

И тот и другой принимает разнообразные формы организаций .

Наиболее простой формой организации выступает :

1)стихийный рынок, где часто все зависит от случая. Для него характерны :

-отсутствие единого курса ц.б.

-всеобъемлющей информации

-множество трейдеров ( индивидуальные брокеры, торгующие ц.б. за свой счет )

С течением времени стихийные рынки организуются (например Американская фондовая биржа в Нью –Йорке ) или уступают место другим формам организующих торговлю.

Например 2) простые аукционные рынки на которых распространяются краткосрочные государственные казначейские обязательства , функционируют инвестиционные торги, организуемые фондом имущества.

3)Помимо этого применяют системы двойной аукционной торговли в форме онкальных рынков или непрерывных аукционов .В таких системах соревнуются не только покупатели – за право приобретение ц.б., но и продавцы за право реализовать их.

Для проведения операций ц.б. необходимо лицензирование продавцов и инвесторов. В ходе лицензирования проверяется :

1.Професиональная пригодность фирмы и ее сотрудников .

2. Ее финансовое положение ,достаточность собственных средств, устанавливаются нормативные показатели , ограничивающие рынки по операциям с ц.б.

Законом устанавливаются также условия ограничения профессиональной деятельности в условиях недопущения монополизации.

1. Внебиржевой оборот возникает как альтернатива бирже, многие компании не могли выходить на биржу , т.к. их показатели не проходили по требованиям необходимым для регистрации на

бирже . В этой форме образуются большая часть всех ц.б., учреждаемых в новейших отраслях экономики .Ц.Б. кредитных инвесторов , традиционно ограничивающие сферу обращения своих ц.б. внебиржевом обороте государственные и муниципальные , новые выпуски акций.

Торговлю во внебиржевом обороте ведут специалисты :брокерские и дилерские компании ,часто совмещающие свои функции . Во внебиржевом обороте отсутствует единый для выполнения операций и сделки купли – продажи осуществляется через телефонные и компьютерные сети .Цены устанавливаются путем переговоров , по правилам внебиржевой торговли, которые менее жестки правил действующих на бирже.

Часто внебиржевой оборот имеет организованную систему .В США основой внебиржевой торговли является НАСДАК – это коммуникационная система позволяющая пропуски по своим каналам сделки с миллиардами акций ( она создана национальной ассоциацией фондовых лидеров).Членство в НАСДАК требует обязательной регистрации компаниями своих ц.б., согласно действующему законодательству .

В России организационным центром внебиржевого оборота служит Российская торговая система , объединяющая брокерско–дилерские компании центрального региона и северо-запада.

2. Традиционной формой Р.Ц.Б. выступает Фондовая биржа организованный , регулярно функционирующий рынок ц.б. других финансовых инструментов.

Роль фондовой биржи определяется степенью собственности ( доля акционерной собственности в производстве валового национального продукта ).

Функции фондовой биржы

1. Мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений , по средствам организации продажи ц.б.

2. Инвестирование государства и иных хозяйственных организаций , посредствам организационной покупки их ц.б.

3. Обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ц.б.

Фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ц.б., их сбалансированность путем биржевого ценообразования , реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.

Основные участники вторичного рынка являются:

- государство

- АО

- специалисты профессионалы Р.Ц.Б.

• инвестиционные фонды и компании

• коммерческие банки

• фондовые центры и магазины

• хозяйственные субъекты

• граждане.

К операциям организованного рынка относятся классические биржевые операции :

а) купля

б) продажа

в) листинг зачисление ц.б. в котировальный список биржи, т.е. допущение их к торгам.

г) делистинг отзыв ц.б. с фондовой биржи , в случае обесценивания акций или др.

д) заключение опционных ( вид сделки , когда выписывает и продает опцион , другой приобретает право купить или продать эту ц.б.) фьючерсных ( сделка, когда 1 участник берет на себя обязательство продать 2 участникам определенное количество ц.б.) и форвардных контрактов

е) Котировка –определение рыночной стоимости ц.б.

ж) залог

з) расчет

и) Клиринг- система безналичных расчетов , основанная на зачете взаимных требований и обязательств

к) консалтинг

л) хранение и поставка ц.б.

К операциям внебиржевого рынка относят:

1. купля–продажа

2. хранение

3. формирование портфеля ц.б. и управление им

4. определение рыночной стоимости ц.б.

5. маркетинговые исследования

6. ценообразование

7. оценка инвестиционного риска

Среди большого количества операций чисто спекулятивный характер имеют договоры об обратной покупке( репо)

Репо – содержит сразу 2 противоположных обязательства для каждого из участников : обязательство продажи и обязательство покупки.

Обратная покупка производится по цене выше продажи.Ставка репо – это разница между ценами , она бывает в % годовых .

Договор репо – это кредит под залог. Сторона продающая ц.б. это заемщик, сторона покупающая ц.б. это кредитор .

Эффективность договоров обеспечивается точным выполнением взятых на себя обязательств ,точное выполнение возможно при включении в договорные условия 3 стороны –посредника, который берет на себя обязательство своевременно перечислять денежные средства и поставлять ц.б. Посредником может быть банк или диллер и он получает вознаграждение в процентах от основной суммы репо.

Вторичный рынок выполняет две функции:

Сводит продавцов и покупателей ( обеспечивает ликвидность ц.б.)

Способствует выравниванию спроса и предложения .

Объем сделок в развитых странах на вторичном рынке выше чем на первичном например в США он равен 60-70 проц. Общего объёма операций с ц.б.