84. Шляхи підвищення ефективності використання іноземних інвестиційних позик

Незважаючи на значні іноземні запозичення, на сучасному етапі розвитку ринкових відносин в Україні вітчизняні підприємці і надалі потребують великого обсягу зовнішнього фінансування.

Оцiнка ефективностi iнвестицiй представляє собою найбiльш вiдповiдальний етап у процесi прийняття iнвестицiйних рiшень.

Вiд того, на скiльки об'єктивно i всесторонньо проведена ця оцiнка, залежать термiни повернення вкладеного капiталу i темпи розвитку компанiї.

Ефективнiсть iнвестицiй - це вiдношення результату до затрат.

Е = Р/З, де Р - результат, З - затрати.

Якщо результат i затрати вираженi в економiчних категорiях, то назване вiдношення є показником економiчної ефективностi. Якщо вiдношення результату i затрат є показником ефективностi, то рiзниця мiж ними - показник економiчного ефекту.

ЕЕ = Р - З

Загалом можна виділити п'ять основних організаційно-економічних нап­рямків підвищення ефективності іноземних кредитів в Україні:

І. Підвищення ефективності організаційно-правового поля, законодав­чо-нормативної бази.

2. Уточнення визначених постановою Кабміну № 234 пріоритетів вико­ристання іноземних кредитів, звівши їх від понад 10 до 2—3 (АПК, паливно-енергетичний комплекс, новітні технології).

3. Вдосконалення організації залучення, використання і погашення іно­земних кредитів.

4. Розвиток досліджень ефективності іноземних кредитів.

5. Підвищення економічної ефективності шляхом:

а) спрямування іноземних кредитів на інвестиції в імпортозамінюючі та експортоспроможні виробництва:

б) обмеження й поступові відмови від отримання іноземних кредитів на покриття дефіциту бюджету, коли він не за рахунок розпитку інвестицій;

в) своєчасної підготовки обгрунтованих бізнес-планів під отримання іноземних кредитів:

г) домагання незв'язаного характеру іноземних кредитів, щоб вони слу­гували національному виробникові, а не експорту товарів країн-постачаль­ниць.

Щодо іноземних кредитів по недержавній, приватній лінії, то їх ефек­тивність має програмуватися на основі спеціальних розробок.

84. Участь міжнародних валютно-фінансових організацій в процесах економічної трансформації в Україні.

Трансформаційні процеси в Україні супроводжувалися глибокою економічною кризою. У зв'язку з цим різко загострилися питання ресурсного забезпечення економічного розвитку, особливо його фінансової складової.

Після періоду експериментів у перші роки незалежності в країні розпочалися спроби ринкових реформ. Ці ініціативи були підтримані міжнародними фінансовими організаціями, зокрема - Міжнародним валютним фондом (МВФ), Світовим банком (СБ), Європейським банком реконструкції і розвитку (ЄБРР).

Найбільше іноземних кредитів залучається в результаті співробітництва з МВФ. Україна з 1994 року активно співпрацює з МВФ, використовуючи його фінансові і технічні ресурси з метою досягнення макроекономічної стабілізації та створення необхідних передумов для проведення економічних реформ. Таке співробітництво здійснювалось переважно в рамках реалізації 8 спільних програм – STF (системна трансформаційна позика), “Стенд-бай” (стабілізаційна позика), Механізм розширеного фінансування (позика на підтримку розвитку), попереджувальний “Стенд-бай”.

З липня 2010 року по грудень 2012 року здійснювалась реалізація угоди “Стенд-бай”, яка підтримувалась фінансовими ресурсами МВФ на загальну суму 10 млрд. СПЗ (в еквіваленті близько 15,15 млрд. дол. США станом на 28.07.2010), що становило 728,9 відсотків квоти України в Фонді. У рамках її реалізації отримано 2 транші на загальну суму 2,25  млрд. СПЗ (в еквіваленті близько 3,4 млрд. дол. США).

Другим за розмірами наданих кредитів Україні є МБРР. МБРР є однією з п’яти інституцій Групи світового банку.

Співпраця України зі Світовим банком здійснюється відповідно до Стратегії партнерства МБРР і МФК з Україною на 2012-2016 фінансові роки, яку схвалено Радою директорів Світового банку 16 лютого 2012 року.

У 2012 р. Урядом України прийнято рішення щодо залучення позики МБРР для реалізації інвестиційних проектів “Другий проект покращення автомобільних доріг та безпеки руху” та “Додаткове фінансування Проекту “Розвиток системи державної статистики для моніторингу соціально-економічних перетворень”. Угоди про позику щодо цих проектів підписані 24 та 25 грудня 2012 року відповідно.

Останнім часом започатковане співробітництво України з МФК (інвестиційним банком Світового банку для країн, що розвиваються) переважно з надання технічної допомоги приватним фірмам.

Розширюється співробітництво між Україною та ЄБРР. Центральне місце серед кредитів цієї організації належить позикам на розвиток приватних малих і середніх підприємств. Ключовим інструментом організації співпраці між Україною та ЄБРР є Стратегія діяльності ЄБРР в Україні (на період 2011 – 2014 років), схвалена Радою директорів Банку 13 квітня 2011 р..

Європейський банк реконструкції та розвитку є Адміністратором двох міжнародних фондів, Рахунку ядерної безпеки і Чорнобильского фонду „Укриття”, з яких фінансуються проекти міжнародної технічної допомоги з підготовки Чорнобильскої АЕС із зняття з експлуатації і перетворення об’єкта „Укриття” в екологічно безпечну систему. У 2012 р. Урядом України прийняті рішення щодо залучення позик ЄБРР для реалізації інвестиційних проектів “Завершення будівництва метрополітену у м. Дніпропетровську” та “Комплексна (зведена) програма підвищення рівня безпеки енергоблоків атомних електростанцій».

Покладається велика надія на активну кредитну діяльність в Україні ЧБТР — новоутвореної установи в регіональному об´єднанні ЧЕС, яка передбачає кредитування розвитку національних економік країн-членів через інвестиційні проекти.

23 грудня 2011 р. Україна підтримала рішення ЧБТР про перехід на євро як єдину валюту для банківських розрахунків та внутрішньої звітності банку.

Україна є одним з акціонерів ЧБТР, володіє 10,48 % статутного капіталу та представлена у керівництві банку (посада Віце-президента з операцій). З  2007  року цю посаду обіймає Мигашко В. О.

Україна посідає третє місце після Росії та Туреччини за затвердженими Радою директорів Банку проектами і такими, що реалізуються, з часткою у кредитному портфелі у 15,73 % та 14,76 % відповідно.

 Крім вищеназваних установ, Україна співпрацює з Європейським інвестиційним банком, Північним інвестиційним банком, Північною екологічною фінансовою корпорацією та ін.