Финансовые ресурсы предприятия. Управление капиталом предприятия.
Финансовые ресурсы предп-ия - это совокупность всех денежных доходов и поступлений, находящихся в распоряжении хозяйствующего субъекта.
1.собственные и приравненные к ним средства:
УК, ДК, РК
Прибыль всех видов
Устойчивые пассивы
Кредиторская задолженность
2.заемные средства – это средства, получаемые предприятием на условиях платности, срочности и возвратности:
кредит
заем
лизинг
3.мобилизированные ресурсы на финансовом рынке
доходы, получаемые по ЦБ в виде % и дивидендов
доходы, получаемые от инвестиционных вложений
доходы от реализации основных произ-ых фондов и незавершенного производства
4. привлеченные средства
целевое финансирование гос-ва
средства, полученные на безвозмездной основе, в рез-те дарения
дотации
штрафы, пени
прибыль прошлых лет выявленная в отчетном году. Используются на:
финансирование затрат на производство и реализацию продукции, работ и услуг
реальные и финансовые инвестиции
образование денежных фондов специального назначения
платежи в бюджет и внебюджетные фонды
погашение кредитов и ссуд
благотворительные цели.
Управление капиталом система управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования
Задачи:
1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития .
2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования.
3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная рентабельность капитала может быть обеспечена за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала.
4. Обеспечение минимизации финансового риска, диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, страхования.
5. Обеспечение финансового равновесия.
6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля.
7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Способность сформировать необходимый объем дополнительного капитала.
8. Оптимизация оборота капитала. Эта минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия.
9. Своевременного реинвестирования капитала.
Управление структурой капитала
Структура капитала представляет собой соотн. всех форм собств. и заемн. фин.рес., используемых предприятием в процессе своей хоз.деятельн.для финансирования активов. В процессе финансвого управления капитала оптимизация его структ.явл.одной из наиболее важных задач. Оптимальная структура капитала передтавляет собой такое соотош. использования собств и заемн средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорцион.между коэфф.финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия – максимиз.его рыночн.стоим-ть.
Одни из механизмов оптимизации структуры капитала предприят.явл.финансовый леверидж. Фин.леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, котор.влияет на изменение коэфф.рентабельности собств.капитала. Показатель, отражающ.уроврень допольнительно ненерируемой прибыли на собств.капитал при различной доле ипольз.заемн.средств, назыв эффектом финансвого левериджа.
А) Налоговый корректор финн.левериджа (1-Снп), показыв. в какой степени проявляется эффект финн.левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли. Практически не зависит от деят.предприяти, т.к.ставка налога устанавливает гос-во.
Б) Дифференциал финанс.левериджа (КВРа-ПК), характериз. разницу между коэффициентом валовой рентаб.активов и сред.размеров % за кредит. Является главн.условием,формирующ. положительный эффект финанс.левериджа. Проявяется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активам предприятии, превышает серд.размер % за используемый кредит.- если дефференциал явл.положительной величиной.
В) Коэфф.финанс.левериджа (ЗК/СК), характериз. сумму заемн.капитала, используемого предприятием, в расчет на единицу собств. капитала. Может иметь отрицательный или положит.эффект. При незименной дифференциале коэфф.фин.левериджа явл.главн.генератором как возрастания суммы и уровня прибыли собств.капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогич.образом, при неизменном коэффициенте фин.левериджа положит.или отрицат.динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собств капитал, так и финансовый риск ее потери.
Знание механизма воздейств. фин.левериджа на уровень прибыльности собств. капитала и уровень финн.риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.