Финансовый менеджмент и его место в системе управления организацией: цель, задачи, основные определения
Финансовый менеджмент – это наука и искусство принимать инвестицион решения и решения по выбору источников их финансирования. Для понимания этого определения лучше всего представить предприятие в его так называемой балансовой форме – как совокупность активов и пассивов. В финансовом менеджменте статьи, относящиеся к активу, называются инвестиционными
решениями, а статьи пассива баланса называются решениями по выбору источника финансирования.
Цель финансового менеджмента – повышение благосостояния владельцев предприятия или прирост капитала, вложенного владельцами. Также максимизация прибыли, увеличение доходов руководящего состава, выполнение ряда социальных функций.
Задачей финансового менеджмента при принятии инвестиционных решений и выборе источников их финансирования является определение приоритетов и нахождение компромисса для достижения оптимального сочетания этих вопросов и интересов различных заинтересованных сторон с конечной целью обеспечения роста благосостояния вкладчиков.
Основные функции финансового менеджера заключаются в следующем:
1. Финансовый анализ и планирование, сбор и обработка данных бухгалтерского учета для внутреннего управления финансами и внешних пользователей;
2. Принятие долгосрочных инвестиционных решений и определение наиболее оптимальной структуры активов.
3. Принятие долгосрочных решений по выбору источников финансирования и формирование структуры капитала компании, разработка политики привлечения капитала на наиболее выгодных для компании условиях и разработка дивидендной политики;
4. Управление портфелем ценных бумаг;
5. Управление оборотными активами компании.
Структура финансового менеджмента. Основным лицом ответственным за достижение цели финансового менеджмента, является вице-президент по финансовым вопросам (заместитель директора по финансовым вопросам). Финансовый менеджер, как правило, входит в состав совета директоров компании и отвечает за все финансовые вопросы.
В общем случае функции контролера сводятся к работе с данными бухгалтерского учета и анализа хозяйственной деятельности компании, внутреннему планированию и контролю, сбору и обработке внутренней информации о деятельности фирмы в форме, удобной для оценки ее финансового положения.
В общем случае функции казначея ориентированы в основном на развитие отношений фирмы с внешним миром: заимодателями, поставщиками и клиентами, акционерами и другими субъектами финансового рынка.
Стратегия финансирования активов.
Активы предприятия - это контролируемые им экономич. ресурсы, сформир за счет инвестированного в них капитала, характериз детерминированной ст-стью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе исп-я связан с факторами t-ни, риска и ликв-сти.
Оборотные (текущие) активы-это сов-ть имущест. ценностей предприятия, обслуживающих текущую производительно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в теч 1-го операц. цикла.
Внеоб. Активы-это совокупность имущ. ценностей предприятия.
Стратегии финансирования зависят от принципов финансирования переменной части (разницей между фактической и минимальной потребностью в оборотных активах). Та часть оборотных активов, которая финансируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала, называется чистым оборотным капиталом. Оставшуюся часть, надо финансировать в долг – кредиторской задолженностью.
В зависимости от отношения выбора относительной величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели поведения: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.
Идеальная модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. С позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности.
DП=ВА.
Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ОК=СЧ). Варьирующая часть текущих активов в полном объёме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно. Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид: DП=ВА+СЧ.
Обозначения:
ВА - внеоборотные активы;ТА - текущие активы (ТА=CR+BR); СЧ - системная часть текущих активов; ВЧ - варьирующая часть текущих активов; КЗ - краткосрочная кредиторская задолженность; DЗ - долгосрочный заёмный капитал; СК - собственный капитал; DП - долгосрочные пассивы (DП=СК+DЗ); ОК - чистый оборотный капитал (ОК=ТА-КЗ).
Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК=ТА).
.
Компромиссная
модель наиболее
реальна. В этом случае необоротные
активы, системная часть текущих активов
и приблизительно половина варьирующей
части текущих активов покрываются
долгосрочными пассивами. Чистый оборотный
капитал равен по величине сумме системной
части текущих активов и половины их
варьирующей части (
).
В отдельные моменты предприятие может
иметь излишние текущие активы, что
отрицательно влияет на прибыль, однако
это рассматривается как плата за
поддержание риска потери ликвидности
на должном уровне.
.