26. Государственные ценные бумаги

Называются ценные бумаги, удостоверяющие отношение займа, в котором должником выступает государство или органы государственной власти и управления

Финансовым обеспечением ценных бумаг занимается правительство

До 1990 года среди государственных ценных бумаг использовались облигации внутреннего нынешнего займа

Товарные займы – деньги потеряли стоимость и выплачивать их приходится товаром

Классификация государственных ценных бумаг

Государство является активным участником фондового рынка, поскольку правительство могут изыскать средства для покрытия дефицита федерального и местного бюджета

Во всем мире государства? и их учреждения являются крупнейшими заемщиками капитала

Существуют различные механизмы-заимствования государством средств у населения и частичных компаний осуществляют путем продажи им государственных ценных бумаг, выпускаемых в виде различных долговых обязательств

На мировых фондовых рынках обращаются самые различные виды государственных долговых обязательств – это облигации, векселя, сертификаты и др.

Все долговые обязательства по ценным бумагам подлежат выкупу в установленные сроки и приносить гарантированный доход

Эмиссия государственных ценных бумаг, как правило, направлена на решение следующих задач:

• покрытие дефицитных гос. бюджета

• покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете в связи с неравномерным поступлением налогов и производственных расходов

• привлечение ресурсов для осуществления крупно-масштабных проектов

• привлечение ресурсов для покрытия целевых расходов правительства

• привлечение средств для погашения задолженности по другим ценным бумагам

Дефолт 1982

Государственные долговые обязательства можно классифицировать по различным признакам:

• к основным относятся: 1) по срокам заимствования различных ценных бумаг: краткосрочные, среднесрочные (срок от 1 до 5 лет), долгосрочные (со сроком выше 5 лет)

• по способу получения дохода: дисконтные (продаваемые инвесторам по цене ниже номинал, то есть при погашении инвестор получает доход в виде разницы) и купонные (выпускание с купонами, по которым выплачивается с определенного периода доход)

• по цели выпуска: долговые,

Вложение в ценные бумаги,

Управление портфелем ценных бумаг предприятий и акционерных обществ

Управление портфелем ЦБ: планирование, анализ, регулирование состава портфеля,

При сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов

Цели формирования портфелей ЦБ:

• сохранность

• приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменять на личность

• расширение сферы влияния и перераспределение собственности, создание

• спекулятивная игра на колебаниях курса в условиях масштаба и неполноценного рынка ЦБ

• производственные цели- зандирование рынка, страхование излишних рисков

27. Корпоративные ценные бумаги

Ценные бумаги, эмитируемые коммерческой фирмой.

Акция – удостоверяет внесение вклада в уставный капитал акционерного общества и дает ее владельцу право на получение дохода в виде дивидендов и в управлении.

1. В зависимости от типа акционерного общества: акции закрытого/открытого АО

2. В зависимости от порядка владения: акции именные, на предъявителя

3. В зависимости от объема прав: привилегированные акции, дающие полное право на первоочередное получение дивидендов по фиксированной ставке в зависимости от уровня прибыли, полученной акционерным обществом в данный период времени; миноритарные акции.

Привилегированные бывают:

1) кумулятивные - по ним происходит накопление полученных дивидендов;

2) с долей участия - дают владельцам право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы;

3) конвертируемые - могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по оговоренной ставке.

Акции делятся на суперакции (синие фишки), акции высшего качества, очень хорошего, хорошего, улучшенного качества, ниже среднего, спекулятивные акции, акции, не обладающие качеством.

Корпоративаяе облигация – это документируемая инвестиция, осуществляемая коммерческими фирмами с целью получения от эмитентов оговоренных форм и размеров доходов, а также погашения авансированной ранее суммы к определенному сроку. Бывает: долговой, эмиссионной, котируемой, фондовой, биржевой, рыночной, срочной ценной бумагой, обладающей особой инвестиционной стоимостью.

Облигации обладают следующими особенностями:

1) выражают заемные, долговые отношения между держателем облигаций и эмитентом;

2) самостоятельно обращаются на фондовом рынке вплоть до погашения эмитентом и имеют собственный курс;

3) обладают свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами.

К долговым ценным бумагам относятся и корпоративные векселя – ценные бумаги, выпускаемые промышленными, транспортными и энергетическими компаниями с целью погашения задолженности перед местным бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

Корпоративный вексель имеет ряд преимуществ по сравнению с другими корпоративными ценными бумагами:

1) отсутствует необходимость регистрации проспекта эмиссии;

2) векселя экономят налоги, так как не могут быть немедленно списаны за долги налоговыми службами;

3) вексель можно заложить;

4) вексель можно внести в виде взноса в уставный капитал вновь образующегося предприятия. Для продавцов преимуществом вексельной формы расчета является быстрая оборачиваемость средств, а покупателям вексель позволяет сократить потребность в оборотных денежных средствах, гарантировать поступление необходимых для производства ресурсов.

В последнее время все более широкое распространение получает закладная/ипотечная облигация (mortgage bond), выпускаемая кредитором, в обеспечении у которого находится пул ипотек/закладных под ранее выданные им ссуды под недвижимость. Поступление платежей по этим ссудам является источником погашения и выплаты процентов по облигациям, обеспеченным ипотекой/закладными.