Приватні інвестори Банки

“Незалежні” венчурні фонди

Прибуток венчурних фондів, що реінвестується у інноваційні проекти

Інвестиційні компанії малого бізнесу

Венчурне фінансування передбачає дольову участь ін­весторів венчурного капіталу в капіталі венчурної фірми шляхом придбання акцій через варанти, опціони або через конвертовані цінні папери.

За своєю природою венчурні інвестиції мають довготерміновий характер, а отримання прибутків на вкладення у венчурні фірми відбувається не раніше, ніж через 5-10 років.

Форми венчурного фінансування:

1. Участь як партнера з обмеженою відповідальністю у фондах, які засновуються і керуються професійними менеджерами венчурного бізнесу, або придбання акцій венчурних фірм через первинний ринок цінних паперів.

2. Організація квазісамостійної дочірньої фірми (внутрішній венчур) з керуючими — співробітниками корпорації, а фінансування такої фірми здійснюється за рахунок коштів корпорації.

3. Пряме фінансування малих венчурних фірм державними, регі­ональними структурами або приватним капіталом.

Етапи венчурного фінансування:

1. відбувається акумуляція засобів з різних джерел корпорацій, пенсійних фондів, страхових компаній, приватних іноземних інвесторів, банків та формування фондів венчурного капіталу.

2. здійснюється розподіл коштів фонду серед ві­дібраних після експертизи проектів, що істотно знижує ризик втрати коштів венчурного капіталу.

В Україні вже працює декілька спеціалізованих підприємств венчурного напрямку:

• Асоціація венчурного ка­піталу (Східноукраїнський венчурний фонд) - метою є впроваджен­ня в народне господарство перспектив­них науково-технічних розробок, залу­чення і акумулювання капіталу, фінан­сування пріоритетних та міжгалузевих програм і високоефективних проектів.

• Фонд прямих інвестицій «Україна» - інвестує в приватні підприємства, які працюють у сфері виробництва товарів широко­го вжитку й послуг на внутрішньому ринку. Доходність вкладених у фонд інвестицій становить близько 40% річних.

• Ukrainian Growth Funds (UGF) - купує або невеликі (від 2 до 5%, максимум до 10%) пакети акцій підприємств-гігантів у розрахунку на зростання вартості їх цінних паперів, або пакети акцій в розмірі від 15 до 26% статутного фонду середніх підприємств.

• Western NIS Enterprise Fund — фонд створено з метою підтримання розвитку малих і середніх приватних підприємств в Україні, Мол­дові та Білорусі шляхом інвестування та перебуває під керівництвом приват­ної ради директорів.

5. Роль банків у фінансовому забезпеченні інноваційних проектів

Головними напрямками діяльності комерційних банків на інноваційному ринку є:

• Фінансування, створення і впровадження прогресив­них науково-технічних нововведень.

• Придбання авторських прав на нововведення.

• Лізингові операції.

• Факторингові операції.

• Конкурсне фінансування.

• Кредитування різних станів процесу “дослідження - виробництво”.

• Кредитування заходів щодо підвищення технічного рівня і розвитку підприємств.

• Проведення досліджень.

• Експертиза нововведень.

• Надання послуг

• Організація спільних виробництв.

Стадії життєвого циклу продукту

Створення продукту

Освоєння продукту

Випуск та реалізація продукту

ВИДИ ВЕНЧУРНОГО ФІНАНСУВАННЯ

1. Фінансування інкубаційного періоду

2. Фінансування комерційного освоєння

3. Фінансування розвитку

1. Передстартове фінансування

2. Стартове фінансування

2.1 Фінансування початкової стадії

2.2 Фінансування освоєння

3.1 Фінансування венчурного підприємства

3.2 Перепродажа венчурного підприємства

Схема венчурного фінансування інноваційної діяльності підприємства

• Власні кошти підприємства

• Вступні венчурні внески

• Пов’язані кредити

• Боргові кошти

• Синдикатське інвестування

• Венчурний капітал

• Власні кошти підприємства

Джерела фінансування

Для участі у венчурному фінансування банки створюють спеціальні фонди або фонди ризикованого (венчурного) фінансування.

Функціональне завдання банківського венчурного фінансування – сприяти росту перспективного бізнесу шляхом надання певної суми грошових коштів в обмін на долю в статутному капіталі. На практиці найчастіше зустрічається комбінована схема банківського венчурного фінансування, при якій частина коштів вноситься в акціонерний капітал, а інша надається у формі інвестиційного кредиту.

Основною проблемою для венчурного фінансування банку є те, що через високий ризик такий капітал надається підприємствам під вищий відсоток, ніж звичайний банківський кредит.

Банківське венчурне фінансування, яке характеризується підвищеними ризиками, має схожі зовнішні ознаки з проектним фінансуванням. Однак ці механізми фінансування принципово відрізняються:

Венчурне фінансування банку	Проектне фінансування
здійснюється лише за рахунок фондів, спеціально сформованих для фінансування проектів з високими та дуже високими ризиками	має справу, у більшості випадків, з більш або менш відомими технологіями, а проекти орієнтовані на випуск традиційних товарів та послуг, тому в проектному фінансуванні переважають проектні ризики
у банківського вінчуного фінансування переважають ризики науково-технічного характеру та комерційні (ринкові) ризики	результати реалізації проектів сильно впливатимуть на їх фінансовий стан, а у деяких випадках може призвести до банкрутства.
банки закладають допустимі норми збитків, які для учасників проектного фінансування є не прийнятними