Индекс рентабельности инвестиций (pi)

PI > 1, NPV > 0 – проект выгодный

PI < 1, NPV < 0.

PI = 1, NPV = 0.

Он соответствует NPV, но более информативен.

Смысл: сегодняшняя стоимость будущих поступлений на 1 рубль инвестиций.

Испоьзуется в 3-х случаях:

1. У проектов NPV равны.

2. Если существует бесконечное ∞ проектов.

3. Если проекты делимы (то есть если при увеличении или уменьшении объёма инвестиций будущие доходы пропорционально увеличиваются или уменьшаются).

Пример делимого проекта:

Проекты	0	1	2	3	4
а	-800	1200	1300	1400	1500
б	-500	800	900	1200	1200
в	-400	500	700	900	1000

i = 10%, лимит финансирования 800.

	NPV	PI
а	3442	5,30	Целесообразен, если проекты неделимы, так как начальные инвестиции (800) = лимиту (800)
б	2692	6,38	Если проекты делимы, то важнейший критерий – PI  значит сначала осуществить проект б, затем ¾ проекта в.
в	1992	5,98

Внутренняя норма рентабельности (irr)

IRR > i , значит проект выгодный.

Смысл: максимальная цена капитала, при которой проект выгоден.

Дисконтированный срок окупаемости

Дисконтированный срок окупаемости – срок, когда дисконтированные денежные потоки от проекта станут равны величине первоначальных инвестиций. Смысл:

если финансируем за счет кредита - срок когда его отдадим

если финансируем за счет собственных средств – срок, когда доходы станут больше, чем доходы по депозиту.

0	1	2	3	4
-2100	550	726	1331	1500

Дисконтированный срок окупаемости = 3 года (500+600+1000 = 2100).

Дисконтированный срок окупаемости больше простого срока окупаемости.

Задачи

1. Необходимо выбрать из 4-х ситуаций безрискового получения денег (i=10%):

1. получить сразу 9500;

2. 5000 сразу и 5000 через 2 года;

3. получение бессрочных платежей по 920 в год, начиная со следующего периода;

4. получение ежегодного дохода 2600 в течение 5 лет, начиная со следующего периода.

Ответ: 9853 (4 вариант).

По формуле аннуитета, начинающегося со следующего периода:

f =

2. Какова должна быть величина вклада, чтобы ежегодно получать:

• 1000 8% 20 лет;

• 10000 10% 20 лет;

• 2000 14% 10 лет.

3

По формуле аннуитета, начинающегося со следующего периода:

à A= PV/ f

f =

. Определить ежегодные (равные) суммы погашения кредитов:

• 10000 под 5% на 5 лет;

• 50000 под 8% на 10 лет;

• 100000 под 6% на 25 лет.