Обменный курс и цены в долгосрочном периоде. Паритет покупательской способности.

Валютные курсы, как и цены на любой товар или актив на конкурентном рынке, определяются взаимодействием рыночного спроса и предложения. В коротком периоде под воздействием кредитно-денежной политики изменяется реальный валютный курс при относительной стабильности номинального, а в долгосрочной перспективе изменяется номинальный валютный курс при относительной стабильности реального. Так как, согласно классической концепции, основными факторами, определяющими динамику уровня цен (Р) в долгосрочном плане являются денежное предложение (М), реальный объём выпуска (У) и поведенческий коэффициент (К), что следует из уравнения M=kPY, то эти же факторы определяют и долгосрочную динамику номинального курса обмена валют, которая компенсирует изменение в уровнях цен.

Из уравнения следует, что курс иностранной валюты относительно отечественного будет повышаться, если темп роста денежной массы внутри страны выше, чем за рубежом, если темп роста реального ВНП за рубежом выше, чем внутри страны, а также если темп роста поведенческих коэффициентов за рубежом выше, чем в данной стране.

Закон единой цены. Исходной точкой в теории формирования валютного курса служит простая идея, которая называется законом единой цены: если в двух странах производится идентичный товар, то цена этого товара должна быть одинаковой повсюду в мире независимо от того, какая страна является его производителем.

Теория паритета покупательной способности. Одна из самых известных теорий формирования валютных курсов — теория паритета покупательной способности (ППС). Согласно этой теории, обменный курс между любыми двумя валютами будет меняться таким образом, чтобы отражать изменения уровня цен в обеих странах. Теория ППС является просто применением закона единой цены к национальным уровням цен, а не к ценам на отдельные товары. Утверждение теории ППС о том, что валютные курсы определяются исключительно изменениями относительных уровней цен, базируется на предположении, что все товары в обеих странах идентичны. Когда это предположение верно, то, согласно закону единой цены, относительные цены всех товаров (т. е. относительный уровень цен в двух странах) будут определять валютный курс. Предположение об идентичности всех товаров может быть не слишком неправдоподобным. Кроме того, теория ППС не учитывает, что многие товары и услуги (чьи цены включаются в показатель национального уровня цен) не продаются за границей. Домовладения, земля и такие услуги, как питание в ресторанах, парикмахерские услуги, уроки гольфа, не относятся к товарам, которыми торгуют за рубежом. Поэтому, даже если цены на них будут расти и это приведет к установлению более высокого уровня цен, чем в другой стране, непосредственное воздействие данного события на валютный курс будет незначительным.