Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
прогнозир 2006_2007 Методич материалы к госэкза...doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
01.05.2025
Размер:
593.41 Кб
Скачать
  1. Прогнозирование состояния денежного рынка национальной экономики

Финансовый рынок (в макроэкономике: денежный) – рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений.

Денежные средства рассматриваются в широком смысле, с позиций четырех денежных агрегатов (выделяемые, например, Центральным Банком России):

М0 = наличные деньги в обращении

М1 = М0 + средства на расчетных и текущих счетах, депозиты до востребования

М2 = М1 + срочные вклады

М3 = М2 + ценные бумаги (депозитные сертификаты банков, государственные облигации)

С труктура финансового рынка:

Рынок краткосрочных ссуд (также нередко называют денежным рынком) – рынок, на котором обращается ссудный капитал со сроком использования менее 1 года.

Рынок капитала – рынок, на котором обращаются долгосрочные (свыше 1 года) накопления.

Рынок ценных бумаг – рынок, опосредующий кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг.

Состояние денежного рынка характеризуется показателями денежной массы (денежных агрегатов) и процентными ставками (в т.ч. ставка рефинансирования ЦБ, ставки по краткосрочным и долгосрочным вложениям, реальные и номинальные процентные ставки).

Кредитно-денежная система представляет собой комплекс валютно-финансовых учреждений. В современной кредитно-денежной системе РФ выделяется 3 звена:

  • Центральный банк (основные функции: эмиссия денег, хранение государственных золотовалютных резервов, хранение резервного фонда других кредитных учреждений, кредитно-денежное регулирование экономики, кредитование коммерческих банков, контроль за деятельностью кредитных учреждений, проведение расчетов и т.п. операции);

  • коммерческие банки (основные функции: привлечение и размещение средств, расчетные и доверительные операции);

  • специализированные кредитно-финансовые институты (основные функции: специализированные операции, например, страхование, ипотечное кредитование и т.д.).

Учреждения кредитно-денежной системы являются активными участниками формирования денежного предложения. Они, посредством операций по размещению средств (предоставлению кредитов), способствуют увеличению денежной массы (например, деньги, взятые предприятием в кредит в одном банке, помещаются на расчетный счет этого предприятия в обслуживающем его банке и тем самым учитываются дважды, при этом давая возможность обслуживающему банку также выдавать кредиты…), что в кредитно-денежной системе в целом приводит к ее мультипликативному расширению.

Например «денежный мультипликатор»:

,

где В – денежная база (наличность и резервы коммерческих банков); cr – коэффициент депонирования, т.е. отношение наличности к депозитам; rr – норма обязательных резервов. M1 – ден. агрегат.

Состояние денежного рынка имеет важное значение для макроэкономических прогнозов ввиду выполняемых им функций, таких как:

  • обеспечение перелива капитала из одних производств в другие (в более эффективные);

  • аккумулирование временно свободных средств с возможностью их последующего инвестирования. При этом процентные ставки, складывающиеся на денежном рынке во многом обусловливают объемы инвестиций;

  • опосредование отношений государственных займов, чем способствует покрытию дефицита гос. бюджетов различных уровней;

  • влияет на темп инфляции.

В классической концепции, ориентированной преимущественно на долгосрочную перспективу, реальный (товарный) и денежный сектора экономики не зависят друг от друга (это проявляется в классической дихотомии (дихотомия – греч. разделение надвое), связанной с разграничением показателей на номинальные и реальные). Практика показывает наличие противоречий в таком делении, особо заметных в краткосрочном периоде.

В кейнсианской концепции, направленной в первую очередь на изучение краткосрочного периода, рассматривается тесная взаимосвязь этих секторов и объясняется процесс изменения параметров рынка товаров и услуг в результате изменения ситуации на денежном рынке. Взаимосвязь товарного и денежного рынков в основном обусловлена:

  • наличием трансакционного и спекулятивного спроса на деньги;

  • зависимостью инвестиций в реальном секторе от процентной ставки, складывающейся в денежном секторе;

  • влиянием уровня цен на товары и услуги на величину реального денежного предложения и, соответственно, на состояние денежного рынка;

  • влиянием уровня цен на величину реальной заработной платы, а следовательно – на предложение труда и предложение товаров и услуг, что также сказывается на трансакционном спросе на деньги и состоянии денежного рынка.

Кредитно-денежная (монетарная) политика – комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых в целях регулирования деловой активности (измеряемой ВВП) путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Важнейшие инструменты кредитно-денежной политики:

  • операции на открытом рынке (воздействие на денежное предложение посредством купли-продажи ценных бумаг);

  • учетная ставка процента (ставка рефинансирования);

  • норма обязательных резервов.

По направлению воздействия на денежную массу выделяются:

Мягкая монетарная политика, которая способствует росту денежной массы и снижению процентных ставок. Она осуществляется путем: покупки гос. ценных бумаг, посредством снижения ставки рефинансирования и нормы обязательных резервов.

Следствием ее может быть снижение процентных ставок, вызванный этим рост инвестиционного (и совокупного) спроса и, в итоге, рост объема выпуска. Однако если прирост денежной массы направится не в денежный, а в реальный сектор экономики и производители не смогут быстро увеличить предложение благ в ответ на возрастание спроса, то реакцией будет увеличение уровня цен, провоцирующее рост процентных ставок и не стимулирующее инвестиции.

Мягкая монетарная политика может использоваться для стимулирования экономики (как часть стабилизационной политики).

Стабилизационная политика – комплекс мероприятий, направленных на стабилизацию экономики на уровне полной занятости (или потенциального выпуска). Сводится к сдерживающей политике в условиях подъема и к стимулирующей – в условиях спада.

Однако при этом возникает «дилемма кредитно-денежной политики» – отсутствие однозначного ответа на вопрос о том, что в большей мере содействует стабильности поддержание постоянной ставки процента или фиксированного количества (заданного темпа роста) денег в обращении (эти цели одновременно не достижимы).

Жесткая монетарная политика, которая способствует снижению денежной массы и росту процентных ставок. Она осуществляется путем продажи гос. ценных бумаг, посредством увеличения ставки рефинансирования и нормы обязательных резервов.

Следствием ее может быть увеличение предложения ценных бумаг и уменьшение спроса на них ввиду нехватки высоколиквидных активов, вызванный этим рост процентных ставок. При этом уменьшается совокупный спрос (как ввиду сдерживания инвестиций, так и в силу нехватки денежных средств), возникает избыток благ и уровень цен начинает понижаться. Если при этом номинальная заработная плата остается неизменной, то рост реальной заработной платы, вызывая сокращение спроса на труд, приводит к снижению занятости. В результате уровень цен и объем выпуска уменьшатся, а процентная ставка увеличится.

Жесткая монетарная политика может использоваться в условиях инфляции (как антиинфляционная) и для сдерживания экономики в период подъема (как часть стабилизационной политики).