22. Государственный долг: понятие, виды, причины, последствия и способы его регулирования.

Государственный долг (Бюджетный кодекс) – совокупность внутреннего и внешнего государственного долга на определенный момент времени.

Виды госдолга:

• Внутренний - долг гос-ва населению, предприятиям,организациям своей страны

• Внешний - задолженность гос-ва иностранным гражданам, организациям, правительствам.

Коэффициент обслуживания государственного долга – отношение всех платежей по задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров и услуг (в %).

Безопасный уровень обслуживания государственного долга – до 25%.

Показатели оценки:

• Госдолг/ВНП

• Госдолг/экспорт товаров

• Сумма обслуживания госдолга/экспорт товаров

• Сумма обслуживания госдолга/ВНП

• Госдолг/численность населения

Причины БД и ГД:

• Увеличение госрасходов

• Циклические спады

• Встроенные стабилизаторы

• Снижение налогообложения без корректировки расходов

Управление ГД – совокупность государственных мероприятий по выплате, по обслуживанию госдолга.

Цели управления ГД:

• Экономические (минимальной стоимости внешних займов, улучшение условий займов)

• Политическая (поддержка стабильности политической системы)

• Социальные (обеспечение социальной стабильности)

• Национальная безопасность (высокий внешний долг порывает независимость ЭП)

Методы управления ГД:

1) Рефинансирование (погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов)

2) Конверсия (изменение доходности (%) займа)

3) Унификация займа (объединение нескольких займов в один)

4) Обмен облигаций по регрессивному соотношению (несколько ранее выпущенных облигаций приравнено к одной новой облигации – 5:1 или 8:1)

5) Консолидация (изменение сроков займов) обычно в большую сторону

6) Аккумулирование государственного долга (в случае банкротства и в случае новой власти)

7) Реструктуризация долга (прекращение долговых обязательств с их заменой на иные долговые обязательства с другими условиями обслуживания и погашения обязательств)

8) Выкуп долга

9) Обмен долга на налоги

10) Обмен долга на товары, услуги и т.д.

11) Обмен долга на льготы (налоговые, банков, таможенные)

12) Обмен долга на инвестиции

22. Инвестиционная политика государства: цель, задачи, основные направления.

Многие экономисты определяют инвестиции как долгосрочные вложения капитала в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения в будущем дохода или достижения социального эффекта. Однако инвестирование может быть и краткосрочным, например, приобретение машин и оборудования, не требующих монтажа, вложение в государственные краткосрочные облигации депозитные сертификаты со сроком обращения до одного года. В Инвестиционном кодексе Республики Беларусь дано широкое определение рассматриваемой категории: «Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата». Существует очень много видов инвестиций, определим лишь некоторые из них: По объектам вложения капитала инвестиции делят на реальные и финансовые

Реальные (капиталообразующие) инвестиции характери¬зуют вложения капитала в создание и воспроизводство ос¬новных средств, нематериальные активы (инновации), при¬рост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты, связанные с осуществлением хозяйственной дея¬тельности предприятий.

Финансовые (портфельные) инвестиции — это вложения средств в различные финансовые инструменты, плавным образом в ценные бумаги. Они могут быть как дополнительным источником привлечения денежных средств на инвестиции(например, при продаже аеций) В современных рыночных экономиках большую часть инвестиций составляют финансовые. Беларусь же остро нуждается в наращивании объемов реальных инвестиций. Без этого невозможно обновить устаревший производственный потенциал, который на большинстве предприятий уже не пригоден для производства конкурентоспособной продукция.

С точки зрения страны в целом инвестициями являются лишь вложения в создание нового или возмещение изношенного капитала. Такие инвестиции являются необходимым условием экономического роста. Общая сумма расходов составляет так называемые валовые инвестиции, направленные на замену изношенных зданий, сооружений, оборудования и т.п., а также на расширение (увеличение) существующего производственного капитала. Если же из валовых инвестиций вычесть суммы амортизации основного капитала, то оставшаяся часть будет представлять собой чистые инвестиции. Инвестиции осуществляются частными фирмами и государством. Удельный вес последнего в инвестициях выше в тех странах, где сложилась значительная собственность государства на средства производства. Частные инвестиции направляются в те отрасли, где можно получить максимум прибыли, а государственные – в социальную сферу, на оборону, в малодоходные отрасли с замедленным оборотом капитала, инфраструктуру и т.п.[22,с58] Основными источниками инвестиций являются: ВВП, валовые накопления; зарубежные займы и инвестиции, которые под воздействием механизмов финансовой системы перераспределяются и выступают в виде собственных ресурсов инвестора (прибыли. амортизации, денежных накоплений, сбережений, возмещение страховых сумм); заёмных финансовых ресурсов(облигаций, банковских и бюджетных кредитов); привлечённых финансовых средств(продажи акций и других поступлений); централизованных ресурсов министерств и концернов; денежных средств населения. Источниками государственных инвестиций являются прежде всего средства государственного бюджета, где главное место занимают налоги, а также привлекаемые заемные средства(внутренние и внешние).

Если размер инвестиций общества не позволяет полностью возобновлять изношенный в процессе капитал, то оно лишает себя в будущем положительных перемен (чистые инвестиции в этом случае будут величиной отрицательной). Нельзя назвать удовлетворительным и такое состояние общества, если его валовые инвестиции только замещают изношенный физический капитал. Лишь при превышении валовых инвестиций над амортизационными расходами можно говорить о положительном экономическом росте. Поэтому по величине инвестиций можно судить о состоянии национальной экономики. На величину и динамику инвестиций оказывают влияние такие основные факторы:

• Размеры сбережений населения. • Размеры дохода и ожидаемая норма прибыли. • Ставка процента и кредит.

Длительные сроки службы основного капитала, неопределенность ожиданий, непостоянство прибыли, общая экономическая и политическая ситуация в стране, состояние внешней торговли и др. делают инвестиции изменчивыми. В свою очередь, колебания размеров инвестиций существенно влияют на объём национального продукта и занятость населения, вызывая нестабильность равновесного уровня производства. Инвестиции естественно увеличивают национальный продукт. Однако увеличение последнего не является пропорциональным росту инвестиций, происходит высокими темпами. Такое воздействие на доход получило название «эффект мультипликатора»

Суть эффекта в том, что каждый данный прирост инвестиций порождает многократный прирост занятости, дохода и потребления. Отсюда возникает потребность в расширении частных и государственных инвестиций, которые должны вызывать общий прирост производства, занятости и возрастание личного потребления.

Совокупность отраслей, производящих продукцию в виде инвестиций, формирует инвестиционную сферу, которая включает: капитальное строительство – деятельность заказчиков, подрядчиков, поставщиков оборудования, граждан; инновационную сферу, где создаётся и реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальные ценности (инвестиции и инновации); сферу обращения финансового капитала(рынки ценных бумаг);сферу реализации имущественных прав собственников – инвесторов, подрядчиков, поставщиков товароматериальных ценностей, банков, инвестиционных компаний, граждан Республики Беларусь и зарубежных государств. В зависимости от субъекта инвестиционной деятельности различают государственные средства (бюджета, внебюджетных фондов, заёмные), средства государственных предприятий, инвестиции граждан, негосударственных предприятий и общественных организаций, иностранные и совместные инвестиции. Инвестиции реализуются посредством сложнейшей системы взаимосвязи субъектов, именуемой инвестиционными рынками.

Важным рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность субъектов хозяйствования и экономику страны является инвестиционная политика государства. С ее помощью государство непосредственно может воздействовать на темпы и объемы производства, уровень инфляции, ускорение НТП, изменение структуры общественного производства и решение многих задач.

Инвестиционная политика (от англ.investment policy) — это составная часть экономической политики, проводимой государством и предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвес¬тиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

Она представляет собой совокупность подходов и решений, характеризующих основные направления использования капитальных вложений в сферах и отраслях экономики, и выполняет решающую роль в формировании структурной политики государства. Некоторые специалисты инвестиционную политику разделяют в зависимости от масштабности:

 инвестиционную политику на макроуровне;  инвестиционную политику на региональном уровне;  инвестиционную политику на уровне предприятия.

Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством для создания благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности и подъема национальной экономики, повышения эффективности инвестиций и решения социальных задач. Конечной целью инвестиционной политики государства является подъем экономики, повышение эффективности производства и решение социальных проблем. В общем плане государство может влиять на инвестиционную активность при помощи самых различных рычагов: кредитно-финансовой и налоговой политики, предоставлением самых раз¬личных налоговых льгот предприятиям, вкладывающим инвестиции на реконструкцию и техническое перевооружение производства; амортизационной политики; путем создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической политики и др. Амортизационная политика тесно связана с научно-технической и инвестиционной политикой государства. Устанавливая порядок начисления и использования амортизационных отчислений, государство тем самым регулирует темпы и характер воспроизводства и в первую очередь скорость обновления основных фондов. Инвестиционная политика государства должна быть тесно связана и с научно-технической политикой. Если нет этой взаимосвязи, то нет и эффективной инвестиционной политики. В конечном итоге инвестиционная политика, единая научно-техническая политика, амортизационная политика и другие являются составными частями программы социально-экономического развития страны, они должны вытекать из нее и способствовать ее реализации. Инвестиционная политика на макроуровне, по мнению российских специалистов, должна состоять из следующих блоков: Блок1.Создание необходимых условий для инвестиционной деятельности в стране. Он включает в себя: разработку и утверждение необходимых нормативных доку¬ментов и законов в области инвестиционной деятельности; совершенствование системы налогообложения; создание необходимых условий для привлечения иностран¬ных инвестиций; создание необходимой инфраструктуры для инвестиционной деятельности (банков, страховых компаний, информационное обеспечение и др.); создание инвестиционного рынка, в том числе рынка ценных бумаг. Блок 2. Выбор приоритетных направлений в использовании капитальных вложений по отраслям народного хозяйства. Этот выбор основывается исходя из необходимости реализации Про¬граммы социально-экономического развития страны, а также значимости развития отдельных отраслей народного хозяйства для экономики. Блок 3. Выбор и обоснование инвестиционных проектов на конкурсной основе. Обоснование инвестиционных проектов осуществляется на основе общепринятой методологии, т. е. на основе сопоставления их бизнес-планов. Блок 4. Расчет необходимого объема инвестиций, источников их покрытия и порядок финансирования. Он включает в себя: источники финансирования инвестиций из федерального бюджета; источники финансирования инвестиций из региональных бюджетов; кредиты Центрального банка РФ; эмиссия государственных ценных бумаг; средства юридических и физических лиц, участвующих в реа¬лизации государственной инвестиционной политики; иностранные инвестиции. Блок 5. Эмиссия государственных ценных бумаг. Этот блок тесно связан с предыдущим и включает в себя эмиссию государственных ценных бумаг с целью получения дополнительных фи¬нансовых источников для реализации инвестиционной политики на макроуровне. Блок 6. Распределение государственных инвестиций по ос¬новным отраслям народного хозяйства и субъектам Российской Федерации. Это распределение осуществляется на основе вы¬бранных для реализации инвестиционных проектов и имеющих¬ся у государства средств на их реализацию. Блок 7. Взаимосвязь инвестиционной политики с научно-тех¬нической и амортизационной. Эта взаимосвязь должна осуще¬ствляться так, чтобы амортизационная политика способствовала реализации инвестиционной и научно-технической политики, а инвестиционная политика способствовала реализации научно-технической и прежде всего тех инвестиционных проектов, кото¬рые направлены на ускорение НТП. Блок 8. Влияние инвестиционной политики на важнейшие макроэкономические показатели развития страны. В этом блоке должно быть отражено влияние реализации инвестиционной по¬литики на прирост ВВП, национального дохода, инфляцию, при¬рост выпуска важнейших видов промышленной продукции, уро¬вень жизни и безработицы и Целью инвестиционной политики является реализация стратегического плана экономического и социального развития страны, но в любом случае конечной целью инвестиционной политики является оживление инвестиционной деятельности, направленной на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства.

Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации:

• выбор и поддержка в развитии отдельных отраслей экономики;

• обеспечение конкурентоспособности отечественной продук¬ции;

• поддержка в развитии малого и среднего бизнеса;

• поддержка в развитии экспортных производств;

• реализация программы жилищного строительства в стране, и в частности для военных, и др.