2.Экономическая эффективность к.В.

Эффективность кап.вложений определяется сопоставлением эффекта и затрат (кап.вложений, вызвавших данный эффект). Следует различать общую (абсолютную) и сравнительную экономич. эфф-ть К.В.

Общая определяется:

Еотрасл.=∆П/К ,

где ∆П – прирост прибыли за анализируемый период;

К – кап.вложения в строительство объектов

производственного назначения.

По отдельным предприятиям:

Епредпр.= (Ц - С)/К ,

Ц – стоимость годового выпуска продукции в оптовых

ценах предприятия;

С – себестоимость годового выпуска продукции;

К – сметная стоимость строящегося объекта (кап.влож.)

Основными показателями сравнительной экономической эффективности являются:

→ срок окупаемости кап.вложений

Ток=(К₂ – К₁) / (С₁ – С₂), при условии К₂>К₁ С₁>С₂.

К₁ , К₂ – кап.вложения по вариантам приведенным к

одинаковому годовому выпуску продукции:

C₁ , С₂ – издержки производства по вариантам.

→ коэффициент сравнительной эффективности

Е=1 / Токуп.= (С₁ – С₂ ) / (К₂ – К₁)

При сравнении двух или нескольких вариантов наиболее эффективный выбирается по минимуму привед.затрат (ПЗ)

ПЗi=Сi + ЕнКi → min

Ен – нормативный коэффициент эффективности

кап.вложений.

При расчетах экономической эффективности кап.вложений все сравниваемые варианты должны быть приведены в сопоставимый вид по всем признакам: объему продукции, ее составу, качеству, срокам изготовления, а также соц.эффектам, включая охрану окружающей среды, кроме признака эффективн. которого определяется.

Если кап.вложения по сравниваемым вариантам осуществляется в разные сроки имеются различия в продолжительности и очередности строительства, то учитывается влияние разновременности кап.вложений на эффективность вариантов вложений

α_t=1/ (1+ Ен) ^t

Ен – норматив приведения разновременных затрат

(10% или 15%);

t – число лет, отделяющие затраты данного года от

начала расчетного года.

Годовой экономический эффект от осуществления кап.вложений в строительство новых, в реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий рассчитывается на годовой объем продукции по проектируемому варианту по ф-ле:

Эг={ (С₁ + ЕнК₁) – (С₂ + ЕнК₂ )},

Ен – нормативный коэффициент сравнительной эффективности кап.вложений.

Билет №27

1.Оценка коммерческой эффективности научно-технических мероприятий.

При определении оценки эффективности предусматриваются:

1.Приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям соразмерности по экономической цельности в начальном периоде.

2. Учет инфляции, влияющей на ценность используемых денежных средств.

3. Учет рисков, связанных с осуществлением проекта.

4. Обоснование целесообразности участия в реализации проектов заинтересованных предприятий, банков, российских и иностранных инвесторов, федеральных и региональных органов государственного управления.

Оценка коммерческой эффективности научно-технических мероприятий производится по следующим интегральным показателям.

Поток реальных денег в t - ом году рассчитывается по формуле:

Ф_t = П_t - О_t = П_чt + А_t - К_t,

где П_чt - чистая прибыль в t - ом году;

А_t - амортизационные отчисления в t - ом году, руб.;

К_t - кап. вложения в t - ом году, руб.;

1. Дисконтированный поток реальных денег или чистый дисконтированный доход (ЧДД) рассчитывается по формуле:

ЧДД =

T - горизонт

Е = 1015% (норма дисконта)

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен - проект является эффективным и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, то инвестор понесет убытки, т.е. проект является не эффективным.

На практике часто используют для определения ЧДД модифицированную формулу, для этого из состава затрат исключаются кап. вложения.

2. Индекс доходности (прибыльности) представляет собой отношение ЧДД без учета кап. вложений к приведенным кап. вложениям:

Ecли ЧДД>0 и индекс доходности I_д > 1, то проект считается эффективным.

3. Внутренняя норма доходности (прибыльности) представляет ту норму дисконты Е_вн при которой величина чистого дисконтированного дохода без учета кап. вложений равна приведенным кап. вложений

Е_вн определяется на основании решения уравнения:

или

где О’_t - остаток без учета кап. вложений.

Е_вн определяется методом иттерации (перебора) и сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

Если Е_вн  требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный проект оправдана и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Е_вн <0 инвестиции в данный проект не целесообразны.

4. Срок окупаемости кап. вложений показывает число лет в течение которых кап. вложения окупятся за счет ежегодно получаемой экономии.

Срок окупаемости - это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта за пределами которого интегральный эффект становиться и в дальнейшем остается не отрицательным. Это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом покрываются суммарными результатами его осуществления.

Срок окупаемости определяется на основе решения уравнения:

или