2. Прямой метод расчета чистого денежного потока

По операционной деятельности: ЧДПо = РП + Ппо – Зтм – ЗПоп – ЗПау – НПб – НПвф – Пво

РП – прибыль от реализации, Ппо – сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности, Зтм – сумма денежных средств, выплаченных за приобретение сырья, ЗПоп – сумма з/п, основному производственному персоналу, Зпау - сумма з/п АУП, НПб – сумма налоговых платежей, перечисленных в бюджет, НПвф - сумма налоговых платежей, перечисленных во внебюджетные фонды, Пво – сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности По инвестиционной деятельности: - при косвенном методе По финансовой деятельности: - как при косвенном методе

Методы оптимизации дефицитного денежного потока:

1. в краткосрочном периоде:

• увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет за реализов продукцию

• обеспечение частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию,

• сокращение сроков кредитования покупателей

2. в долгосрочном периоде:

• дополнительная эмиссия акций

• привлечение долгосрочных финансовых кредитов

• продажа неиспользуемых видов ОС

Методы оптимизации профицитного денежного потока:

• разработка реальных инвестиционных проектов и их реализация

• активное формирование портфеля финансовых инвестиций

досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов

39. Дивидендная политика. Факторы, влияющие на формирование дивидендной политики. Порядок разработки. Показатели оценки эффективности дивидендной политики предприятия.

дивидендная политика представляет собой составную часть общей финансовой политики п/п, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями прибыли п/п с целью максимизации его рыночной стоимости.

Дивидендная политика- механизм формирования доли при­были, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала п/п.

Основная цель разработки дивидендной политики- установление необходимой пропорциональное между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость п/п и обеспечивающим его стратегическое развитие.

Дивидендная по­литика акционерного общества формируется по следую­щим основным этапам:

1 Выявление и учет факторов, определяющих дивидендную политику п/п.

2 Выбор типа дивидендной политики в соответствии со стратегией п/п.

3 Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с типом дивидендной политики.

4 Определение размера дивидендных выплат.

5 Определение формы выплаты дивидендов.

6 Оценка эффективности дивидендной политики.

Факторы, определяющие дивидендную политику п/п можно подразделить на четыре группы:

1 Инвестиционные факторы (стадия жизненного цикла п/п, темп роста п/п; объемы и сроки инвестиционных программ).

2 Финансовые факторы (достаточность резервов собственного капитала, стоимость привлечения дополнительного собственного капитала, стоимость и доступность привлечения заемного капитала).

3 Налоговые факторы (налогообложение дивидендов, налогообложение имущества предприятий, налогообложение доходов физических лиц;налогообложение прибыли.).

4 Прочие факторы (структура акционеров, ограничения на выплату дивидендов, дивидендная политика конкурентов, контроль над п/п.

Типы дивидендной политики

*"консервативный", выплата дивидентов стабильного размера по остаточному принципу

*"умеренный" – мин стабильный дивиденд плюс «экстра» дивиденд по результатам деятельности п/п

*"агрессивный". – дивиденды стабильного уровня, постоянно возрастающие дивиденды

Механизм распределения прибыли акционерного общества в соответствии с избранным типом дивиденд­ной политики предусматривает такую последовательность действий:

На первом этапе из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет обязательные отчисления в резервный и другие обязательные фонды специального назначения, предусмотренные уставом общества. Оставшаяся сумма"дивидендный коридор", в рамках которого реализуется соответствующий тип дивидендной политики.

На втором этапе оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на капитализируемую и потребляемую ее части.

На третьем этапе фонд потребления распределяется на фонд дивиденд­ных выплат и фонд потребления персонала акционерного об­щества. Основой такого распределения является избранный тип дивидендной политики и обязательства ак­ционерного общества по коллективному договору.

Важным этапом формирования дивидендной полити­ки является выбор форм выплаты дивидендов. Основны­ми из таких форм являются:

*Выплаты дивидендов наличными деньгами, акциями

*Автоматическое реинвестирование.

*Выкуп акций компанией.

Для оценки эффективности дивидендной политики акционерного общества используют следующие показатели : Папе: читать построчно

Дивиденд на 1 акцию	Дивидендный фонд/ Среднее кол-во обыкновенных акций
Ставка дивиденда	(Дивидендный фонд/ Акционерный капитал) × 100%
Доход на 1 обыкновенную акцию	Чистая прибыль/Среднее кол-во обыкновенных акций
Коэффициент «цена-доход»	Рыночная цена акции (курс)/ Доход на 1 обыкновенную акцию
Дивидендный выход	Дивиденд на 1 акцию/ Рыночная цена акции (курс)
Коэффициент выплаты дивидендов	Дивиденд на 1 акцию/ Доход на 1 акцию