3.3. Операционный анализ. Действие операционного рычага

Понимание зависимости издержек от изменения объёма производства необходимо для создания на предприятии эффективной системы управления затратами.

На рис. 3.1 представлено возможное соотношение между затратами и объемом производства.

График каждой зависимости на рис. 3.1 есть прямая линия, т. е. функция, которая в общем виде может быть описана уравнением

, (3.1)

где - общая сумма затрат (себестоимость) при объеме производства х;

- составляющая постоянных затрат;

- составляющая переменных затрат, приходящаяся на единицу продукции;

- объём производства (количество произведённой продукции).

Второе слагаемое в выражении (3.1) представляет собой составляющую переменных затрат при объёме производства x:

. (3.2)

Если объём производства выразить количеством проданных единиц продукции x, то общая сумма выручки будет равна:

, (3.3)

где - выручка от реализации продукции;

- цена реализации единицы продукции;

x - количество проданных единиц продукции.

Взаимосвязь затрат, объёма и прибыли может быть такой, как представлено на рис. 3.2.

Деление затрат на постоянные и переменные положено в основу современных систем управления затратами. Они базируются на анализе зависимости между изменениями объёма производства, выручки, затрат и чистой прибыли. Такой анализ получил название операционного (от сокращения его английского наименования - CVP). Операционный анализ (CVP - анализ) – это основной инструмент оперативного финансового планирования на предприятии. Он позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов деятельности от затрат, объема производства и цены.

Ключевыми элементами операционного анализа являются:

1. порог рентабельности;

2. операционный рычаг;

3. запас финансовой прочности.

Порог рентабельности. CVP - анализ позволяет определить выручку, при которой предприятие не имеет ни убытков, ни прибыли. Такой объем выручки называют критической точкой, или порогом рентабельности (ПР). Для ее нахождения можно использовать три метода: графический, расчетный и маржинальной прибыли.

Графический метод определения критической точки поясним с помощью рис. 3.2. Точка, в которой линия выручки пересекает линию совокупных затрат, является критической (точка К). В ней суммарный объем выручки равен суммарным затратам (точка равновесия). Область ниже критической точки - это область убытков (У), а область выше точки К - область прибыли (П). Таким образом, критическая точка - это точка, с которой предприятие начинает зарабатывать прибыль. Критическую точку называют также точкой безубыточности или порогом рентабельности.

При расчётном методе точка равновесия определяется из условия равенства выражений (3.1) и (3.3): , или:

. (3.4)

Из уравнения (3.4) объём производства , соответствующий критической точке, можно найти путем деления суммы постоянных затрат на разность между ценой и переменными затратами на единицу продукции:

. (3.5)

Третий метод определения критической точки (метод маржинальной прибыли) основан на концепции маржинальной прибыли.

Маржинальная прибыль (валовая маржа) - это превышение выручки от реализации над всеми переменными затратами:

, (3.6)

где - валовая маржа (маржинальная прибыль).

Если из маржинальной прибыли вычесть постоянные затраты, то получим величину операционной прибыли:

, (3.7)

где П – прибыль.

Критическая точка может быть определена как точка, в которой разница между маржинальной прибылью и постоянными затратами равна нулю, т.е. маржинальная прибыль равна постоянным затратам: , или:

. (3.8)

Очевидно, что маржинальная прибыль, приходящаяся на единицу продукции, есть:

, (3.9)

где x - количество произведённой продукции.

Переписав выражение (3.9) относительно величины х, получим:

. (3.10)

Так как в критической точке должно выполняться равенство (3.8), то, с учётом последнего, количество произведённой продукции в критической точке может быть найдено из выражения:

. (3.11)

Таким образом, точка равновесия (порог рентабельности) в единицах продукции при маржинальном подходе может быть определена как отношение постоянных затрат к маржинальной прибыли на единицу продукции.

Рассмотрим пример.

Пример 3.1. Переменные затраты предприятия составляют 1.000 руб. на единицу продукции, постоянные затраты - 400 тыс. руб. в год, а цена продажи – 1.800 руб. за единицу продукции. Необходимо определить величину порога рентабельности по выпуску данной продукции.

Для решения задачи воспользуемся формулами (3.11) и (3.6):

(ед.) .

Здесь: .

Следовательно, порог рентабельности, соответствующий минимальному объёму продукции для безубыточной работы предприятия (критическая точка) равен 500 ед.

Оценка прибыльности предприятия. Понятие критической точки может быть использовано при планировании прибыли предприятия. Чтобы пояснить сказанное, представим выручку от реализации как сумму переменных и постоянных затрат вместе с прибылью. Целевой объем продаж, который обеспечивал бы получение планируемой величины прибыли, можно рассчитать, видоизменив формулу (3.5). Для чего представим её как отношение суммы постоянных затрат и прибыли к разнице между ценой и переменными затратами на единицу продукции:

, (3.12)

где х_тр - требуемое количество произведённой продукции для получения целевой

прибыли П;

П - планируемая (целевая прибыль).

Покажем, что величина маржинальной прибыли на единицу продукции есть разница между ценой и переменными затратами, отнесенными к единице продукции:

. (3.13)

С учётом формулы (3.13) выражение (3.12) для расчёта целевого объёма производства примет вид:

. (3.15)

Рассмотрим пример использования критической точки при планировании прибыли.

Пример 3.2. Предположим, что предприятие примера 3.1 планирует получить прибыль в следующем году в сумме 200 тыс. руб. Переменные затраты, составляют 1.000 руб. на единицу продукции, постоянные затраты – 400 тыс. руб. в год, а цена продажи – 1.800 руб. за единицу продукции. Спрашивается, каков должен быть объем реализации продукции, чтобы получить заданный объем прибыли?

Для решения задачи воспользуемся формулой (3.15):

(ед.)

Следовательно, чтобы получить прибыль в размере 200 тыс. руб., объем реализации должен составить 750 единиц выпускаемой продукции.

Заметим, что при проведении анализа зависимости затрат, объема производства и прибыли предполагаются определённые допущения:

1. поведение переменных и постоянных затрат может быть точно определено;

2. затраты и доходы имеют прямую тесную связь;

3. в пределах релевантного уровня рентабельность и производительность

производства не меняются;

4. затраты, цены и структура продукции в течение планируемого периода не меняются;

5. объем производства приблизительно равен объему реализации.

Операционный рычаг. Понятие операционного (производственного) рычага отражает влияние изменения объёма производства и реализации продукции на прибыль предприятия. Действие операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации продукции всегда порождает более сильное изменение прибыли. Степень чувствительности прибыли к изменению выручки от реализации характеризуется силой операционного рычага и зависит от соотношения постоянных и переменных затрат в общих затратах предприятия. Чем выше удельный вес постоянных затрат, тем больше сила операционного рычага. Это означает, что большей силой операционного рычага обладают предприятия, использующие дорогостоящее оборудование и имеющие высокую долю внеоборотных активов в балансе. И наоборот, самый низкий уровень операционного рычага наблюдается у тех предприятий, где высок удельный вес переменных затрат. На предприятиях с большой силой операционного рычага прибыль очень чувствительна к изменениям выручки. Даже незначительное снижение выручки может привести к значительному снижению прибыли.

Действие операционного рычага порождает особые типы риска: производственный риск и риск излишних постоянных затрат в условиях ухудшения конъюнктуры. Постоянные затраты мешают переориентации производства, не позволяют быстро диверсифицировать активы или сменить рыночную нишу. Таким образом, производственный риск является функцией структуры издержек производства.

При благоприятной конъюнктуре предприятие с большой силой операционного рычага (высокой фондоёмкостью) будет иметь дополнительный финансовый выигрыш. Очевидно, что наращивать фондоемкость производства следует с большой осторожностью, когда есть уверенность, что объемы реализации продукции будут расти.

В практических расчётах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи к прибыли:

, (3.16)

где СР - сила операционного рычага;

ВМ - валовая маржа;

П - прибыль.

Пример 3.3. Пусть выручка предприятия в отчетном году при переменных затратах 550.000 тыс. руб. и постоянных затратах 400.000 тыс. руб. составила 990.000 тыс. руб. Тогда, согласно (3.16), сила операционного рычага будет равна

.

Ниже рассмотрим действие операционного рычага в общем случае. Предположим, что выручка от реализации производимой продукции возросла в относительных единицах на величину а:

, (3.17)

где а - относительный прирост прибыли;

В и - первоначальная и возросшая выручка соответственно;

- абсолютный прирост прибыли.

Тогда, по определению, на ту же величину должны возрасти и переменные затраты:

, (3.18)

где а - относительный прирост переменных затрат;

и - первоначальные и возросшие переменные затраты соответственно;

- абсолютный прирост переменных затрат.

Постоянные затраты, также по определению, измениться не должны:

, (3.19)

где и - величина постоянных затрат в рассматриваемые, следующие друг за другом, моменты времени, соответственно;

- абсолютный прирост постоянных затрат.

Тогда, с учётом (3.16) - (3.19) прирост прибыли составит:

Здесь П и -первоначальная и возросшая прибыль соответственно. Таким образом, из последнего выражения следует, что:

, (3.20)

или то же в процентах:

. (3.21)

Согласно (3.21) сила операционного рычага показывает на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент.

Пример 3.4. По данным примера 3.2 сила операционного рычага равна СР = 11. Это означает, что при росте выручки на 5%, в соответствии с формулой (3.21), прибыль возрастет на 55% (5%  11). И, наоборот, если выручка от реализации уменьшится на 8%, то прибыль снизится на 88% (8% 11).

Таким образом, задавая тот или иной темп прироста объема реализации, можно определить, в каких размерах возрастет сумма прибыли при сложившейся на предприятии силе операционного рычага. Различия в достигаемом эффекте на разных предприятиях будут определяться различиями в соотношении постоянных и переменных затрат.

Изменение силы операционного рычага выражается динамикой частного от деления валовой маржи на прибыль (см. формулу (3.16)). Основываясь на выражении (3.16), воздействие операционное рычага может быть представлено как частное от деления суммы постоянных издержек и прибыли на объём прибыли:

. (3.22)

В составе валовой маржи присутствуют постоянные из­держки производства, не подверженные изменениям при увели­чении объема выпуска продукции. Рост объема произ­водства, сопровождающийся увеличением реализации, уже по одной этой причине порождает более сильную динамику роста при­были. Но такая динамика, однако, не является лишь следствием влияния постоянных издержек в составе себестоимости продук­ции. Увеличение объема производства, обычно сопровождается ростом производительности труда. При этом снижается себестоимость продукции и уве­личивается прибыль предприятия ввиду получения эко­номии:

1) материальных затрат за счет роста фондоотдачи, что приво­дит к снижению размера амортизационных отчислений на рубль выпускаемой продукции;

2) за счет снижения норм расхода материальных ресурсов;

3) за счет ликвидации допущенных перерасходов материальных и топливно-энергетических ресурсов;

4) за счет ликвидации (снижения) потерь от брака и более вы­сокой утилизации отходов;

5) заработной платы, поскольку ее рост всегда отстает от увели­чения объема производства и повышения производительности труда;

6) условно-постоянных расходов (помимо амортизации), прихо­дящихся на единицу выпущенной продукции;

7) средств резерва на капитальный ремонт за счет его неполного использования предприятием в течение года.

Главное же состоит в том, что прибыль растет в результате увеличения, прежде всего, производительности труда, а более сильная динамика прибыли по срав­нению с темпами роста объема производства и реализации товар­ной продукции достигается изменением постоянных и в не мень­шей степени переменных издержек. При этом следует иметь в виду, что на изменение объемов производства и реализации продукции, ее себестоимости и прибыли оказывает влияние большое число фак­торов. Эти факторы нередко действуют в разных направлениях, без взаимной связи. Иными словами, связь «объем производства - выручка от реализации - себестоимость - прибыль» в практичес­кой финансово-хозяйственной деятельности далеко не абсолютна.

Поскольку значение прибыли в числителе и знаменателе фор­мулы (3.22) одинаково, прибыль от реализации в данном случае практически пропорциональна постоян­ным издержкам производства. Следовательно, чем больше доля по­стоянных затрат в базовой, или стартовой, валовой марже, тем выше сила воздействия операционного рычага на рост прибыли в даль­нейшем. Задавая тот или иной темп прироста объёма реализации, можно определить в каких размерах возрастёт сумма прибыли при сложившейся на предприятии силе операционного рычага. Различия в достигаемом эффекте на разных предприятиях будет определяться имеющимися различиями в соотношении постоянных и переменных затрат.

Зависимость финансовых результатов операционной деятельно­сти предприятия, при прочих равных условиях, от предположений, связанных с изменением объема производства и реализации то­варной продукции, постоянных расходов и переменных издержек, составляет содержание анализа опе­рационного левериджа. Леверидж в переводе с англ. означает рычаг. Под операционным левериджем принято понимать использование активов, при которых предприятие несет постоянные издержки.

Понимание механизма действия операционного рычага позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности текущей деятельности предприятия. Это управление сводится к изменению значения силы операционного рычага при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадиях жизненного цикла предприятия. При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, а также на ранних стадиях жизненного цикла предприятия его политика должна быть нацелена на снижение силы операционного рычага за счет экономии постоянных затрат. При благоприятной конъюнктуре рынка и при наличии определенного запаса прочности экономия постоянных затрат может быть существенно ослаблена. В такие периоды предприятие может расширить объем реальных инвестиций, проводя модернизацию основных производственных фондов. Поскольку постоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению, предприятия, имеющие большую силу операционного рычага, теряют гибкость в управлении своими затратами.

Заметим, что основной принцип управления переменными затратами заключается в их постоянной экономии.

Запас финансовой прочности. Запас финансовой прочности – характеризует уровень безопасности предприятия. Расчет этого показателя позволяет оценить возможность дополнительного снижения выручки в границах точки безубыточности. Запас финансовой прочности есть разница между выручкой от реализации и порогом рентабельности:

, (3.23)

где ФП - запас финансовой прочности;

В - выручка от реализации продукции;

ПР – порог рентабельности.

Запас финансовой прочности измеряется либо в денежном выражении, либо в натуральном виде (рис. 3.3.).

Пример 3.5. По данным примера 3.1 порог рентабельности равен 500 ед., что при цене 1.800 руб. за единицу продукции в денежном выражении соответствует 900.000 тыс. руб. (1.800  500). При выручке 990.000 тыс. руб. запас финансовой прочности, согласно формуле (3.23), составляет:

руб.,

или 50 единиц продукции (90.000 : 1.800). То есть, запас финансовой прочности равен 9,1% от выручки или фактического объёма производства в натуральном выражении.

Оказывается, чем ниже опасная сила операционного рычага, тем выше запас финансовой прочности. Докажем это.

Запишем формулу (3.7) в виде:

. (3.24)

Так как порог рентабельности равен выручке, при которой прибыль равна нулю, то выражение (3.24) может быть переписано в виде:

, (3.25)

откуда следует, что:

, (3.26)

где - валовая маржа в относительном выражении к выручке.

Подставив полученное значение порога рентабельности в формулу для вычисления запаса финансовой прочности (3.23), получим:

Таким образом:

. (3.27)

Отметим, что в последних выкладках были использованы формулы (3.7) и (3.16). Если представить запас финансовой прочности в относительных единицах к выручке, то формула (3.27) в окончательном варианте примет вид:

, (3.27)

где:

. (3.28)

Таким образом, запас финансовой прочности в относительных единицах равен величине, обратной силе операционного рычага. Что и требовалось доказать.