Оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности

Состояние дебиторской задолженности играет важную роль в обеспечении платежеспособности организации, наличии собственных оборотных средств и тем самым обеспечении состоятельности организации (недопущении ее банкротства в ближайший период времени - 1-2 года).

Рост дебиторской задолженности, например за счет покупателей, может поставить организацию в зависимость от финансового состояния партнеров.

Расчеты с кредиторами занимают одно из главных мест в процессе анализа финансовой устойчивости организации, в недопущении по заявлениям кредиторов возбуждения в арбитражном суде производства дел по банкротству организации.

Анализ и оценка состояния кредиторской задолженности организации, границ ее изменения имеет существенное значение для разработки системы мер при подготовке графика погашения задолженности и выявления финансовых источников, обеспечивающих исполнение такого графика.

Вызывает озабоченность увеличение доли в кредиторской задолженности перед бюджетом и фондами и перед поставщиками и подрядчиками.

Увеличение доли задолженности перед фондами и бюджетом — ухудшение финансовой устойчивости в связи со значительными санкциями при просрочке обязательских платежей.

Увеличение доли задолженности поставщикам — путь к ухудшению поступления материальных ресурсов, увеличению простоев, ухудшению качества производимой продукции и как итог — ухудшение финансового состояния организации.

Показатели деятельности должника, используемые для финансового анализа арбитражным управляющим

Большинство методов диагностики финансового состояния организаций основано на расчетах и анализе различных финансово-экономических коэффициентов. В результате определяются причины утраты платежеспособности и, как следствие, проявления той или иной формы финансовой несостоятельности организаций.

В целях введения единообразия при проведении арбитражными управляющими финансового анализа в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)», Постановлением Правительства Российской Федерации (от 25 июня 2003 г. № 367) утверждены правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа организации-должника.

Данные анализа финансового состояния организации-должника представляются арбитражным управляющим собранию (комитету) кредиторов, в арбитражный суд, а также саморегулируемой организации арбитражных управляющих (при проведении проверки ее деятельности).

В соответствии с данным документом при проведении анализа организации-должника определяются:

- показатели финансово-хозяйственной деятельности должника;

- коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника;

- коэффициенты, определяющие финансовую устойчивость должника;

- коэффициенты, характеризующие деловую активность должника. Указанные показатели и коэффициенты, динамика их изменения рассчитываются поквартально не менее чем за двухлетний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности банкротстве, а также за период проведения процедур банкротства в отношении должника.

С учетом отечественного и зарубежного опыта проведения анализа финансового состояния организаций можно сказать, что вышеприведенный методический подход недостаточно характеризует уровень (степень) платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Этот метод предусматривает анализ только динамики поэтапного изменения показателей и коэффициентов, не определяя нормальные ограничения возможных их численных значений в зависимости от рода деятельности организации. Это в свою очередь ограничивает возможность определения действительно необходимого комплекса мер по предупреждению и финансовому оздоровлению организации. Расчет коэффициентов по кварталам кроме увеличения трудоемкости мало что дает для принятия необходимых решений. Кроме того, расчет отдельных финансовых коэффициентов носит спорный характер, например коэффициент текущей ликвидности (без учета отдельных статей запасов), показатель наиболее ликвидных активов (с учетом займов) и др.

Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденные Федеральной службой России по финансовому оздоровлению (ФСФО России) в 2001 г. Основной целью анализа, по мнению ФСФО России, является получение объективной оценки платежеспособности организации, ее финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности и эффективности деятельности.

Указаниями предлагается рассчитывать 26 различных показателей. Большое число показателей дублирует отображаемые ими экономические функции деятельности организации. Использование при расчетах большинства показателей среднемесячной выручки не всегда точно может определить действительное экономическое положение организации в краткосрочном периоде. Отсутствие рекомендованных границ значений указанных показателей также не позволяет получить ясной картины масштабов и глубины наступающего или наступившего кризиса. Однако, несмотря на высказанные замечания, расчеты по данной методике полезны и в сочетании с другими методами, рассматриваемыми ниже, позволят установить более точно причины кризисного состояния организации и разработать управленческие решения по его преодолению, восстановлению жизненно важных функций деятельности организации.

Зарубежный опыт прогнозирования банкротства организации

Опыт прогнозирования банкротства организации за рубежом базируется в ряде случаев на факторных моделях. Среди множества методов можно выделить как наиболее распространенные четырех- и пяти-факторные модели. Рассмотрим некоторые из них.

Многие зарубежные экономисты-аналитики используют пятифак-торную модель Э. Альтмана (коэффициент вероятности банкротства). Этот коэффициент рассчитан по данным исследования совокупности 33 компаний, испытывающих финансовые кризисы.

В расчете участвуют показатели:

• рентабельность активов;

• динамика прибыли;

• коэффициент покрытия;

• отношение накопленной прибыли к активам;

• коэффициент текущей ликвидности;

• доля собственных средств в пассивах;

• стоимость активов.

Формула Альтмана имеет следующий вид:

Z₅= 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,ЗХ3 + 0,6Х4 + 0,999Х5

Где Х1 - оборотный капитал/сумма активов

Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов

Х3 – операционная прибыль /сумма активов

Х4 – рыночная стоимость акций/заемные пассивы

Х5 – выручка/сумма активов

Таблица 4.21 Вероятность банкротства по модели Э. Альтмана

Значение Z6	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,9	Возможная
От 3 и выше	Очень малая
Критическое значение индекса Z-счета = 2,7

В представленном виде модель может быть применима в России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т. е. имеют рыночную стоимость.

Можно рассмотреть еще одну пятифакторную модель определения вероятности банкротства фирмы — это система показателей диагностики банкротства У. Бивера.

В этой модели рассматриваются следующие 5 факторов:

V рентабельность активов — удельный вес заемных средств в пассивах;

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом;

• коэффициент Бивера;

• финансовый левередж.

Модели Бивера У. и Альтмана Э. содержат значения весовых коэффициентов и пороговых значений и частных показателей рассчитанные на основе американских аналитических данных шестидесятых и семидесятых годов. В связи с этим они не соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России вообще и в сельском хозяйстве в частности.

перечисленные методики диагностики коммерческих организаций имеют ряд существенных недостатков, которые затрудняют их применение в условиях рыночной экономики, и в частности в аграрном секторе совсем не применимы. Методики учитывают состояние показателей лишь на момент анализа, а изменения динамики показателей во времени не рассматриваются, только в некоторых моделях присутствуют отдельные показатели диагностики.

4