7. Рынок ценных бумаг: структура, участники, роль в экономике. Особенности рынка ценных бумаг в России.

Фин рынок -совокупность эк рыноч отношений, обеспечиваю-щих мобилизацию, распределение и перераспред-е врем свобод денеж ср-в гос-ва, нс-я и хозяйствующ субъектов ч/з операции с ЦБ и др фин инструментами.

Фин рынок подразд на 2 круп сегмента: 1) рынок ЦБ, 2) рынок ссуд капиталов.

РЦБ охват 2 гр экон отнош-й, кот выраж-ся или опосредуются ч/з выпуск спец док-тов - ЦБ: 1) отнош-я совлад-я – рынок акций; 2) отнош-я займа - кредит заем - рынок долг обязательств.

Класс-я РЦБ:

1. по эмитенту (гос, частн сектор, иностр субъкты),

2. экон природа ЦБ (отнош-я совладения, займа и на производ фондов ценностей).

3. связь ЦБ с первич размещ-ем и дальнейш обращением. По степени обращаемости: а) рыноч долг обязательства, б) нерыноч ЦБ - они не м.б. проданы др лицам и погашены по истеч-ии срока.

4. по длительности периодов привлечения временно свобод денеж ср-в (долгосроч, среднесроч, краткосроч и бессроч).

5. по способам вылаты доходов: ЦБ с фиксир доходом; с плавающ доходом - завис от банковск ставки и др.; с дисконтом - ЦБ имеют номин ст-ть, размещ-ся ниже номин ст-ти.

6. по степени риска. Риски дел-ся на систематические (завис от полит и экон ситуации в стране) и несистематич (возможно изменение этого риска - диверсификация).

7. По способам торговли ЦБ:

- первичный – происх выпуск ЦБ в обращение, обусловленное определен правилами и требованиями

- вторичный - рынок, где происх обращение ранее выпущен ЦБ, это совокупность всех актов купли-продажи и других форм перехода ЦБ от одного владельца к другому в течение всего срока существования ЦБ

– организов - рынок обращения ЦБ на основе установленных правил между проф участниками рынка по поручению других участников рынка.

- неорганиз - обращ-е ЦБ без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

- биржевой - торговля ЦБ на фонд биржах. Всегда организов РЦБ, т.к торг-ся на нем ведется строго по правилам биржи и только бирж посредниками, кот тщат отбираются реди всех участников рынка.

- внебрж - т-ля ЦБ минуя фонд бирж. Он м.б. организ и неорганиз. Организ внебирж рынок основывается на компьют системах связи, торговли и обслуживании по ЦБ.

- традиционный - торговля ЦБ, при кот продавцы и покупатели ЦБ встреч-ся в определен месте и происхт публичн гласный торг

- компьютеризир - т-ля ведется ч/з компьютер сети, объединяющ соответствующих фонд посредников в един компьютерн рынок. Хар-ными чертами явл: 1) отсутствие физ места, где встреч продавцы и покупатели, отсутствие прямого контакта м/у ними. 2) полн автоматизация процесса торговли и его обслуж-я. Роль участников рынка сводится в осн только к вводу своих заявок на куплю-продажу ЦБ в систему торгов.

- кассовый рынок с немедлен исполнением сделок в теч-е 1-2 раб дней.Это безрисковые сдлки, т.к. обеспеч наличными Цб и денежн средствами

- срочный - рынок, с отсроченным исполнением сделки, превышающ 2 раб дня. Чаще всего срок исполнения 3-6-9 мес и до 5 лет.

8. по территориям, на кот обращаются ЦБ (регион местн, национ, иностран (миров, междунар))

Знач-е РЦБ можно оценить с 2-х позиций: 1) с точки зрения привлеч-я денеж ср-в из разн источников; 2) с точки зр вложения свобод денеж ср-в в виде инвестирования в различ сферы.

Общерыноч ф-ии РЦБ: 1) коммерч- получение прибыли от операций на РЦБ 2) ценообразующ - рынок обеспеч процесс складывания рыноч цен,их пост движ-е, прогнозирование и т.д.; 3) информац – рынок производит и доводит до своих участников рыноч инф-ию об объектах торговли и ее участниках, 4) регулирующ - созд правила торговли и участия в ней, порядок разреш-я споров м/у частниками, устанавл приоритеты, органы контроля и упр-я и т.д.

Специфич ф-ии: 1) перераспределит - рынок осущ перерас-пред-е ср-в м/у отраслями и сферами деят-сти, м/у территориями и странми, м/у нас-ем и пред-тиями. Данная ф-ия имеет подф-ии: а) перераспред-я денеж ср-в м/у отраслями и сферами рыноч деят-сти, б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводит формы в производит, в) финансир-е дефицита гос бюджета на неинфляц основе. 2) ф-ия страхования ценовых и фин рисков или их перераспределения - использ-е инструментов РЦБ для защиты владельцев активов от неблагоприят для них изменения цен, ст-ти и доходности этих активов.

Проблемы рос РЦБ:

1. Поддерж-е общ привлекательности рос фин активов в ус-ях глоб нестабильности возможно как путем сохр-я темпов роста осн макроэк параметров на ур-не выше среднемир, так и путем продол-ж-я усилий пр-ва и бизнес-элиты по раскрутке брэнда России среди потенц инвесторов.

2. слабо развита инфраст-ра РЦБ,

3. слабая информацион система.

Участники - это физ или юр лица, кот продают, покуп ЦБ или обслуж их обороты и расчеты по ним, вступая между собой в определен экон отношения, связан с обращением ЦБ.

К участникам РЦБ относ эмитенты, инвесторы, проф участники, регулирующ органы, саморегулир орг-ии.

Эмитенты ЦБ - юр лица, гос органы и органы местн адм-ии, выпускающ цен бумаги и несущ от своего имени обязательства по ним перед владельцами ЦБ. Ими м.б. гос-во, гос органы, органы местн администрации, пред-тия, банки и иные юр лица, включ совмест и иностр пред-тия, зарегистр на территории РФ.

Гл цель эмитента - - мобилизация средств для финанс-хз нужд или каких-либо проектов.

Инвесторы - граждане или юр лица, приобретающ ЦБ от своего имени и за свой счет с целью получения дополнит дохода или прибыли.

По статусу инвесторы подраздел:

1) гос-во

2) корпоратив инвесторы (акционер об-ва)

3) специализир институты (ком банки, страхов организации, фондов посредники)

Ком банки и страх компании - институц инвесторы

4) коллективные инвесоры (акционер инвестиц фонды, НПФ, кредитные союзы, ПИФ)

5) индивидуальн инвесторы (физ лица)

Проф участники выполн важн руль:

1) обеспеч связь м/у эмитентами и инвесторами, облегчая и ускоряя движение капиталов;

2) формируют спрос и предложение, консультируют эмитентов по поводу выпуска, а инвесторов - по поводу покупки ЦБ

3) обеспеч устойчивость рынка, амортизация колебаний цен (путем спекулятивных операций)

Регулирующ органы - это организации, контролирующ и регулирующ взаимодействие участников РЦБ.

К ним относ:

1) Федер комиссия по РЦБ – орган исполнит власти, регулирующ все, что связ с РЦБ, 2) Центр банк - регулир выпуск ЦБ в ком банках (акции, чеки), 3) Минфин РФ - выпуск норматив док-ты, постановления о выпуске, обращении и погаш-ии ЦБ, 4) ФНС - регулир % ставки, % дохода, получ с ЦБ, 5) Федера антимоноп служба ФАС.

Саморегулир ог-ии (СРО) - добровольн объединения проф участников РЦБ, действующ в соответ с федер законом о РЦБ и функционирующ на принципах некоммерч орг-ии. СРО учрежд-ся проф участниками РЦБ для: 1) обеспечения усл-ий проф деят-сти участников РЦБ, 2) соблюдение стандартов, проф этики на РЦБ, 3) защита интересов владельцев ЦБ и иных клиентов проф участников РЦБ, являющихся членами СРО, 4) для установления правил и стандартов проведения операций с ЦБ, обеспечивающ эффект деят-сть на РЦБ.

На РЦБ действ следующ СРО:

- НАУФОР - нац ассоциация участников фондов рынка - осуществл саморегулир проф участников, осуществляющих брокерскую, дилерскую деят-сть и деят-сть по управлению ЦБ.

- ПАРТАД - Проф ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев - осуществл саморегулир проф участников, осуществляющих деят-сть по ведению реестра владельцев именных ЦБ, депозитарн детя-сть и клиринг деят-сть

- НЛУ - Национ лига управляющих - осуществл саморегулир проф участников, осуществляющих деят-сть по управлению инвестиц фондами, ПИФами

- НФА - Нац фондов ассоциация - осуществл саморегулир-е в области брокерск, дилерск, депозитарн деят-сти и деят-сти по управлению ЦБ

- ПРОФИ - Профессион институт размещения и обращения фондов инструментов - осуществл саморегулир проф участников, осуществляющих брокерск, дилерск деят-сть на РЦб и оказыающих услуги финанс консультантов

- ПУФРУР - (по регион признаку) - Проф участник финанс рынка Уральского региона - осущеествл саморегулирование проф участников, действующих в Уральском федер округе.

Проф участники -посредники на РЦБ, кот можно разделить на:

1) прямых - тех, кто непосредственно обеспеч процесс (брокеры, дилеы, управляющие);

2) инфраструктурные - способств заключению сделок м/у участниками рынка и берут на себя часть рисков, присущих РЦБ (регистраторы, депозитарии, клиринг организации, организаторы торговли, фондов биржи)

Проф деят-сть на РЦБ:

1. брокерск деят-сть - деят-сть по совершению гражд-правовых сделок от имени и за счет клиента, в т..ч эмитента эмиссион ЦБ при их размещении или от своего имени и за счет клиента на основании возмезд договоров с клиентом. Проф участник РЦБ – брокер. Разница м/у покупкой и продажей делится пополам с клиентом.

2. дилерск деят-сть - соверш-е сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет путем публичн объявления цен покупки и (или) продажи опред ЦБ с обязательством покупки и/или продажи этих ЦБ по объявлен ценам. Проф участник -дилер. Его доход - разница м/у ценой покупки и продажи.

3. деят-сть по упр-ю ЦБ – осущ-е юр лицом от своего имени за вознаграждение в теч-е опред срока доверит упр-е, передающ ему во владение и принадлежащ др лицу в интересах этого лица или указан этим лицом 3-х лиц: 1) ценными бумагами, 2) денежн ср-вами, предназнач для инвестирования ЦБ, 3) ден ср-вами и ЦБ, получаемыми в процессе упр-я цен бумагами. Проф участник РЦБ – управляющий.

4. клиринг деят-сть - деят-сть по опред-ю взаимн обязательств (сбор, сверка, корректировка инф-ии по сделкам сцен бумагами и доготовка бух док-тов по ним) и их зачет по поставкам ЦБ и расчетам по ним. Непрерыв клиринг опред каждой парой взаимн обязательства. Клириг собирагет всю инф-ию по сделкам. Посде сделки идет сверка, что все совершено правильно. После сделки клириг компания представляя клиенту выписку по его счету.

5. депозитарн деят-сть - оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и/или учету и переходу прав на ЦБ. ПРоф участник - депозитарий. Сертификат - ЦБ, указывающ типы, виды ЦБ, мож храниться на руках у клиента, а мож - у депозитария. Депозитарий не только хранит ЦБ, но и спопровождает предъявле-ние прав на эти ЦБ, их учет. Депозитарий берет ЦБ на хранение, открывает счета, на кот он индетифицир данные владельца. Его ф-ия -переход прв собст-ти ЦБ.

6. деят-сть по ведению реестра владельцев ЦБ – сбор, фиксация, обработка, хр-е и предоставление данных, составляющ систему ведения реестра владельцев ЦБ. Лица, осуществляющ деят-сть по ведению реестра владельца ЦБ, имеются держателями реестра или регистраторами.

7. деят-сть по орг-ии торговли на рЦБ - предоставление услуг непосредст способствующих заключению гражд-правовых сделок с ЦБ м/у участниками РЦБ, в т.ч. и деят-сть фонд бирж. Предусм правила участия в торгах, время расчета, заключения сделок. Обязат наличие лицензии, возможность совмещ с др видами деят-сти.

Виды лицензий на проф деят-сть: лицензия проф участников; лицензия на деят-сть по ведению реестра владельца именных ЦБ; лицензия фонд биржи. Лицензия м.б. приостановлена, аннулирована, отозвана.