Инфляция

Показатель инфляции необходим для правительств для оценки сбалансированности товарной и денежной массы во внутренней экономике. Если этот показатель увеличивается, что означает рост цен, правительству необходимо принимать меры регулирующего воздействия, позволяющие поддерживать монаду «товар-деньги» в относительно устойчивом равновесии. Показатели инфляции могут рассчитываться как по группам экономических благ (например, стоимость образовательных услуг), так и в целом для всего ВВП.

Стоимость единицы блага на отчётную дату

Индекс инфляции = ---------------------------------------------------------- х 100%

Стоимость единицы блага на базовую дату

Например:

цена 1 литра молока марки «Весёлый молочник» 1,5% жирности на 01.01.2009 составила 35,65 руб., а на 01.01.2008 г. она составляла 32,40руб.

Индекс инфляции = 35,65 руб./32,40 руб.х100%=110,03%, т.е. цены за год выросли на 10,03%.

Наряду с этими базовыми индикаторами макроэкономической политики в настоящее время используют:

• состояние бюджета (дефицит, профицит) и структура доходов (расходов) бюджета;

• сбалансированность бюджетной системы по уровням – оценивается насколько зависят нижестоящие бюджеты от перетока средств через вышестоящие бюджеты (в России более 90% региональных бюджетов являются реципиентами и без средств федерального бюджета не могли бы обеспечить жизнедеятельность населения и организаций);

• фондовые индексы – в Росси это РТС и ММВБ, но смысл этих индексов можно интерпретировать только принимая во внимание структуру листинга (перечень тех эмитентов, чьи ценные бумаги котируются на бирже) и объёмы оборота торговой сессии;

• ставка рефинансирования – она лежит в основе определения платы за кредиты, которыми могут пользоваться юридические и физические лица и в основе банковских процентов по депозитным вкладам (В России ставка рефинансирования в период развития кризиса постоянно повышается и достигла 13%, хотя в странах Еврозоны, в Британском королевстве и в США центральные банки её постоянно понижают и она составляет от 1% до1,5%. Это было предпринято правительством для стабилизации ликвидности банковского сектора);

• состояние платёжного баланса;

• валютный курс – из-за высокой ставки рефинансирования многие отечественные крупные компании (Норильскникель, Мечел, Алросс) брали кредиты в зарубежных банках, а население соответственно брало валютные кредиты, по которым действует в качестве базовой не ставка рефинансирования, а ставка ЛИБОР, но в результате резкого роста курса доллара и евро по отношению к рублю, они утратили свою кредитоспособность

• индекс потребительского настроения – готовность населения совершать расходы или делать накопления, или отсутствие свободных денежных средств вообще;

• индекс коррупции – привычка и готовность населения и бизнеса платить бюрократическим структурам за выполнение ими своих функций.

Вопрос 5. Международное движение капитала: сущность, механизмы, формы

Капитал является одним из факторов производства - ресурсом, который необходимо затратить, чтобы произвести товар. Он представляет собой весь накопленный запас средств в производительной, денежной и товарной форме, необходимых для создания материальных благ.

Международная миграция капитала - перемещение за национальную границу относительно избыточных в данный момент средств в товарно-материальной или денежной форме.

Цель - извлечение предпринимательской прибыли или получение процентов на вложенный капитал-Развитие производительных сил мирового хозяйства требует постоянного притока и рентабельного использования значительных денежных и финансовых средств. Они поступают как из национальных, так и из зарубежных источников. Капитал, так же как товар и труд, способен перемешаться между странами. Быстрый рост в последние десятилетия международной торговли, международного кредитования и страхования товарообменных операций, международных межбанковских кредитов, межправительственных займов и операций на фондовых и валютных биржах разных стран мира сопровождается бурным развитием международного рынка капитала - важного элемента мировой экономики, обеспечивающего движение одного из факторов производства - финансовых ресурсов.

Международный рынок капитала - система нескольких тесно взаимосвязанных мировых финансовых рынков, на которые происходит торговля финансовыми активами: деньгами, облигациями, банковскими депозитами и другими долговыми обязательствами. В общем виде международное движение капитала можно охарактеризовать как движение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в разных странах, между собственниками и их зарубежными фирмами.

На международном рынке капитала действуют как частные корпорации, коммерческие банки, небанковские финансовые организации (пенсионные фонды и страховые компании), так и центральные банки, государственные органы, а также некоторые частные лица.

Ресурсы международного рынка капитала представляют собой денежные средства, инвестируемые или передаваемые промышленниками, торговцами, государственными учреждениями, общественными организациями, индивидуальными сберегателями и институционными инвесторами в распоряжение кредитной системы.

В экономической теории движение капитала рассматривается как субинститут международной торговли. Более того, страна, в достаточной степени обеспеченная этим фактором производства (капиталом), может экспортировать либо капиталоемкие товары, либо сам капитал, например, осуществив инвестиционные вложения капитала, наладить производство за рубежом и при этом получать больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Объясняется это тем, что, например, движение капитала подчиняется общему закону, согласно которому товары и факторы производства перемещаются в направлении тех стран, где на них сложились более высокие цены.

Причины и факторы движения капитала

Движение потоков капитала по миру основано на его международном разделении как одном из факторов производства. В самом деле, исторически сложившееся или приобретенное сосредоточение капитала в данной конкретной стране выступает предпосылкой для производства в ней определенных товаров, причем производства экономически более эффективного, чем в других странах.

Международное разделение капитала обусловлено не только различной обеспеченностью стран накопленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров, но и различиями исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов, а также просто денежных и других финансовых ресурсов. Кроме того, есть и другие важные причины вывоза капитала, а именно:

- несовпадение спроса на капитал и его предложения н различных отраслях мирового хозяйства;

- необходимость освоения местных товарных рынков, н частности, экспорт капитала в этом случае прокладывает дорогу экспорту товаров;

- наличие в стране, принимающей капитал, более дешевой рабочей силы, сырья;

- более благоприятный инвестиционный климат (например, наличие свободных экономических зон) и менее жесткие экономические стандарты в принимающей стране, чем в стране - доноре капитала;

- возможность «обходить» высокие тарифные или нетарифные ограничения на рынки третьих стран (как, например, при импорте японских автомобилей на рынки Республики Корея).

К факторам, способствующим и стимулирующим вывоз капитала, можно отнести:

- интернационализацию производства;

- международную промышленную кооперацию;

- экономическую политику промышленно-развитых стран, направленную на привлечение капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности;

- экономическую политику развивающихся стран, стремящихся с помощью иностранного капитала ускорить темпы своего экономического развития, вырваться из «порочного круга бедности»: либерализацию мировой и национальных экономик (соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества, привлечению инвестиций);

- развитие долгосрочного кредитования на международном уровне (посредством МВФ, ВБ, региональных банков реконструкции и развития, других международных кредитных организаций).

Основные формы движения капитала

Международные потоки капитала традиционно принято подразделять на ряд форм, в зависимости от признака, положенного в основу классификации.

Ссудный капитал - денежные средства, предоставляемые займы на условиях возврата и уплаты процентов. Движение ссудного капитала осуществляется в виде международного кредита. В основном в качестве ссудного капитала используется специальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных размеров.

Предпринимательский капитал - денежные средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли. Движение предпринимательского капитала осуществляется путем зарубежного инвестирования. Чаще всего - это частный капитал, хотя само государство или принадлежащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

Прямые иностранные инвестиции - вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения (страна-реципиент) капитала, что обеспечивает контроль инвестора над объектом размещения капитала. Имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. Прямые иностранные инвестиции практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала. Они являются реальными вложениями в предприятия, в землю, в другие капитальные товары.

Портфельные инвестиции - вложение капитала в иностранные ценные бумаги(сугубо финансовая операция), не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования. Преимущественно они основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги. Портфельные инвестиции представляют собой чисто финансовые активы в национальной валюте.

Официальный (государственный) капитал - средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению правительства, Он совершает движение в виде займов, ссуд, Иностранной помощи и т.д.

Капитал международных экономических организаций (МВФ, Всемирного банка, ООН и др.) - специфическая разновидность официального капитала. Он формируется из взносов стран - членов этих организаций, а используется не просто по желанию той или иной страны, а по решению руководящих органов международных экономических организаций.

Частный (негосударственный) капитал - средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемых за рубеж по решению их руководящих органов. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, собственные или заемные, не связанные с государственным бюджетом. Это могут быть, например, инвестиции в создание зарубежного производства или межбанковские экспортные кредиты.

В зависимости от того, на какой период осуществляется предоставление капитала, различают:

Сверхсрочный капитал - вложение капитала сроком до 3 месяцев (суточный, недельный и т.д.). Это преимущественно ссудный капитал.

Краткосрочный капитал - вложение капитала сроком до 1 года.

Преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов.

Среднесрочный капитал - вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет.

Долгосрочный капитал - вложения капитала сроком более 5 лет.

Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, так же как и ссудный капитал в виде государственных кредитов, обычно долгосрочны.

Конкретные формы движения капитала регулируются национальным законодательством отдельных стран и уставами международных организаций.

Масштабы, динамика и география международного движения капитала

Величина функционирующего за рубежом иностранного капитала огромна.

Только объем накопленных в мире прямых инвестиций в 2007 г. составил около 3,5 трлн долл. По оценке ООН, на предприятиях с иностранным апиталом производилось товаров и услуг на 9,5 трлн долл.

Более трети мирового экспорта товаров и услуг (в 2007 г. он составил 6,4 трлн долл.) приходится на внутрифирменную торговлю (т.е. торговлю между зарубежными филиалами и их родительскими компаниями).

Следовательно, объем подобного зарубежного производства в полтора раза превышает объем внутрифирменного экспорта.

В мире в 2007 г. насчитывалось почти 450 тыс. зарубежных филиалов, которыми владеют 54 тыс. родительских компаний (ТНК). Их число постоянно растет, преимущественно за счет выхода на мировой рынок компаний среднего и даже небольшого размера. Но основу ТНК по-прежнему составляют крупные корпорации с десятками (иногда сотнями) зарубежных филиалов. Так, на 100 крупнейших транснациональных корпораций приходится шестая часть накопленных в мире иностранных прямых инвестиций. Эти корпорации почти все из развитых стран, именно в этих странах расположены штаб-квартиры их родительских компаний. Однако число ТНК из стран развивающихся и с переходной экономикой быстро растет, преимущественно за счет фирм из новых индустриальных стран (Мексики, Бразилии, Малайзии и др.), а также Китая и России.

В результате картина современной международной экономической жизни создается прежде всего теми компаниями, которые не только активно торгуют с зарубежными странами, но и активно инвестируют там.

Менеджеры развитых и многих развивающихся стран, а также финансовые власти их правительств, считают, что их рынок - весь мир (прежде всего страны их региона), а для работы на этом рынке уже нельзя ограничиться однойй только торговлей, нужно все активнее инвестировать за рубежом, создавая там свои отделения, дочерние и ассоциированные фирмы, ценные бумаги иностранных правительств. С их точки зрения, это надежный способ проникновения и расширения присутствия их фирм на внешнем рынке.

Для компаний многих стран производство товаров и услуг за рубежом уже стало важнейшим способом работы на внешнем рынке. ТНК США и Японии реализовали таким способом соответственно 1/2 и 1/4 всей продаваемой ими за рубежом продукции.

Для финансовых властей – это приобретение государственных ценных бумаг и ценных бумаг финансовых институтов, имеющих устойчивые рейтинги (Стандарт энд Пурс, Модус, и т.п.)

Так Правительство РФ по состоянию на 07.2008 г. имело следующую структуру вложений средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния:

• 5% - долговые обязательства международных финансовых организаций (в том числе ипотечных агентств Fanni Mae и Freddie Mac на сумму около 100 млдр долларов);

• 15% - долговые обязательства иностранных национальных агентств и центробанков;

• 80% - суверенные долговые обязательства национальных правительств (прежде всего - США)

Аналогичные фонда имеют, например, правительства ОАЕ, Китай, Япония.