28 Майбутня вартість грошей та її визначення

При плануванні грошових надходжень у розрахунках за опе­раціями на фінансовому ринку необхідно враховувати фактор часу. Він відіграє не менш важливу роль, ніж обсяги грошових коштів. Це зумовлено нерівноцінністю грошей, які відносять до різних моментів часу, тобто вартість гривні сьогодні більша, ніж вартість гривні, отриманої завтра або через певний час.

Різниця у вартості грошей зумовлена дією декількох факторів, до яких відносять інфляцію або знецінення грошей. На вартість грошей впливає схильність до ліквідності з боку інвесторів. Це проявляється в тому, що перевага завжди надаєть­ся грошам, які можна отримати сьогодні й задовольнити свої по­треби. Тому, якщо інвестори вкладають свої кошти в проекти, то чекають на винагороду, тобто високі доходи у майбутньому як компенсацію за втрату ліквідності.

Різноманітність задач щодо визначення зміни вартості грошей в часі можна звести у такі групи:

І. Компаундирування - визначення майбутньої вартості грошей. (FV, future value - майбутня вартість, англ.):1. вкладених водночас на певний термін під певний % (просте компаундирування);2. вкладених рівними частками через рівні проміжки часу під певний % - це визначення FV анюїтетів або ренти:

Просте компаундирування.Компаундирування - процес переходу від теперішньої вартості (PV) до майбутньої (FV). Майбутню вартість грошей можна визначити при нарахуванні простих і складних відсотків

**Простий відсоток – це нарахування відсотку лише на початкове інвестовану суму.

де Р_n – майбутня вартість; P – сьогоднішня вартість; r – відсоток; n – кількість років

**Складний відсоток - може нараховуватися один або декілька разів на рік.

FV = P(1+r)n , де: FV (Future value) – майбутня вартість грошей ; Р (present value)– початкова інвестована сума; r- ставка %, або ставка дохідності; n – кількість періодів, за якими нараховуються проценти; (1+r)n - множник нарощування (компаундування).

* нарахування відсотку один раз на рік. У довгострокових фінансово–кредитних угодах частіше використовують нарахування складних відсотків. При нарахуванні складних відсотків їх нараховують не тільки на основну суму, а й на суму, що включає як основну суму, так і нараховані раніше відсотки. У цьому випадку кажуть, що відбувається капіталізація відсотків в міру їх нарахування.

*Нарахування відсотків декілька разів на рік. Складний відсоток може нараховуватися частіше, ніж один раз на рік, наприклад, раз в півроку, квартал, місяць тощо. Як правило, у фінансових контрактах фіксується річна відсоткова ставка і при цьому відсотки можуть нараховуватися по півріччях, кварталах, місяцях тощо. Відсотки, що нараховуються з певною періодичністю, називаються дискретними.

29.Теперішня вартість грошей та її визначення.

Дисконтування - визначення поточної (теперішньої) вартості грошей (PV, present value - теперішня вартість, англ.):.1. отриманих в майбутньому водночас (просте дисконтування);2. отримуємих в майбутньому через рівні проміжки часу

Теперішня вартість грошей розраховується за формулою: PV = , Теперішня вартість грошей розраховується за формулою: PV = , де: PV (present value)- теперішня вартість грошей. де: PV (present value)- теперішня вартість грошей.

Розрахунок теперішньої вартості грошей називається процесом дисконтування майбутньої вартості грошей. З формули випливає, що дисконтування – процес зворотній нарощуванню. Величина r називається ставкою дисконту, або просто дисконтом, а величина (1+r)n – множником дисконтування.

Дисконт – це процентна ставка, яка застосовується до грошових сум, які інвестор планує отримати в майбутньому для того, щоб визначити розмір інвестицій в теперішній час. При визначенні дисконтних ставок враховують такі принципи:

-з двох майбутніх надходжень вищу дисконтну ставку матиме те, що надійде пізніше;

-чим нижчий визначений рівень ризику, тим нижчою повинна бути ставка дисконту;

-якщо загальні процентні ставки на ринку ростуть, ростуть і дисконтні ставки.

Дисконт може зменшитись, якщо є перспектива ділового підйому, зниження інфляції та процентних ставок. Якщо зменшується дисконт, то зростає теперішня вартість майбутніх доходів.

Множник дисконтування – поточна вартість 1 грошової одиниці за період n, дисконтована на відсоток r за кожний період.Розрахунок майбутньої та теперішньої вартості грошей можна зробити за допомогою звичайного або фінансового калькулятора, а також за допомогою фінансових таблиць, які наведені у додатках до даного підручника.

Для формування ефективних стратегічних і тактичних програм підприємству необхідно постійно проводити діагностику запропонованих проектів і спрямовувати її насамперед на перспективу (хоча результати ретроспективної діагностики стану інвестиційної діяльності об’єкта теж беруться до уваги).