Формирование финансовых ресурсов предприятия
Финансовые ресурсы – денежные средства предприятия, которые имеются в его распоряжении.
Финансовые ресурсы подразделяются на:
Капитал – часть финансовых ресурсов, направляемая на производственно-торговые цели (текущие расходы, развитие); деньги, предназначенные для извлечения прибыли.
В структуру капитала входят деньги, вложенные в:
Основные фонды
Нематериальные активы (НМА)
Оборотные фонды
Фонда обращения
Активы – совокупность имущественных прав, принадлежащих предприятию.
ОС (основные фонды) – средство труда, которые многократно участвуют или используются в хозяйственном процессе, не меняя при этом свою натурально-вещественную форму. Стоимость ОС, за исключением земельных участков, частями по мере износа переносится на создаваемую продукцию и возвращается в результате ее реализации – амортизация.
Оборотные средства – запасы сырья, полуфабрикаты, топливо, тара, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Оборотные средства принимают однократное участие в хоз. процессе, меняя при этом свою натурально-вещественную форму. Основной целью является обеспечение непрерывности производства.
Нематериальные активы (НМА) – стоимость объектов промышленной интеллектуальной собственности и иных имущественных прав. В соответствии с положением о бухучете и отчетности в РФ к НМА относят нематериальные активы, используемые в течение длительного периода времени (больше 1 года) и приносящие доход, относят права, возникающие:
Из авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства, компьютерные программы, базы данных и т.д.
Из патентов на изобретение, промышленные образцы, товарные и фирменные знаки, торговые марки и прочее
Из цен фирмы, ноу-хау, гуд-вилл и прочее
Из права пользования земельными участками и природными ресурсами, а так же организационные расходы
Фонды обращения (средства обращения) – связаны с обслуживанием процесса обращения товарами (торговля ими): готовая продукция, запас продукции, денежные средства на счетах предприятия, в кассе и на расчетном счете. По характеру участия в производственном процессе оборотные фонды и фонды обращения тесно взаимосвязаны между собой, и постоянно переходят из сферы производства в сферу обращения, и поэтому учитываются как единые оборотные фонды (по бухучету).
Пассивы предприятия – совокупность долгов и обязательств, состоящая из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность.
Финансовые ресурсы формируются за счет различных источников, 2 группы:
Собственные денежные средства. Основными источниками денежных средств являются УК, прибыль, амортизационные отчисления.
Уставный капитал – сумма вкладов учредителей предприятия, имеющего устав для обеспечения жизнедеятельности ПП. Величина УК соответствует указанному или зафиксированному в учредительных документах и является неизменным. В качестве вкладов в уставный капитал могут быть внесены не только деньги, но и другие материальные ценности.
Прибыль предприятия состоит из 3 частей: прибыль от реализации продукции, прибыль от прочей реализации, доходы (за вычетом расходов) от внереализационных операций. В совокупности эти 3 компонента образуют балансовую прибыль.
Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, относящихся на прибыль. Из ЧП формируются фонды, необходимые для развития производственного, непроизводственного и фондов (фонды накопления, фонды потребления).
Нераспределённая прибыль - та часть прибыли, из которой не выплачиваются дивиденды акционерам.
Фонд накопления – источник финансовых ресурсов и средств для создания нового имущества, приобретения основных и оборотных средств.
Фонд потребления – источник средств для осуществления мероприятий по социальному развитию и материальным поощрениям персоналу.
Резервный фонд – предназначен для покрытия кредиторской задолженности на случай прекращения деятельности предприятия. Отчисления в резервный фонд устанавливаются учредительными документами.
Устойчивым источником финансовых ресурсов являются амортизационные отчисления.
Добавочный капитал – источник собственный средств, сумма от переоценки товарно-материальной ценности ОФ и НМА; сумма комиссионного дохода.
Заемные денежные средства (кредиторская задолженность, кредиты и займы)
Кредиторская задолженность (КЗ) – постоянно находящиеся в распоряжении предприятия, складывающаяся из задолженности по з/п, задолженности по бюджету, по внебюджетным фондам, резервы предстоящих платежей. Использование КЗ в качестве источника средств или ресурсов связано с тем, что по ряду операций имеется разрыв между временем начисления платежа и временем реального поступления платежа (между сроком начисления з/п и днем ее выплаты имеется определенное количество дней, за которые предприятие еще должно заплатить работникам).
Кредиты и займы предоставление в долг денег или товаров.
Финансовые ресурсы используются предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций.
Инвестиции – совокупность имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых инвестором в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли. Инвестиции осуществляют физические и юридические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска делятся на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов и игроков.
Инвестиции бывают:
Прямые. Представляют собой вложения в УК хозяйствующего субъекта с целью получения прибыли и получения прав на управление компании.
Рисковые инвестиции или венчурный капитал – термин для обозначения рискованных капиталовложений. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций в новые проекты, производимые в новых сферах деятельности, связанных с риском. Инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быстрый срок окупаемости и высокую норму прибыли.
Портфельные, связанные с формированием портфеля, представляют собой покупку ценных бумаг и других активов.
Аннуитет. Инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход и через регулярные промежутки времени.
Трансфертные инвестиции – затраты денежных средств, которые ведут лишь к смене собственника. К ним относятся:
Покупка акций
Мерджер
Компаудинг – процесс перехода от сегодняшней (текущей) стоимости капитала к его будущей стоимости.
FV = PV (1+r)n
FV - Будущая стоимость капитала
PV - сегодняшняя стоимость
r - ставка процента
n – периоды
Дисконтирование – процесс перехода или определения сегодняшней (текущей) стоимости, если известна их будущая стоимость.
PV = FV / (1+r)n
Пример. Вам предложили положить в банк на 3 года, сумму под 4% годовых, которая будет приносить ежегодный доход в 1 тысячу. Для того, чтобы определить сегодняшнюю стоимость будущих доходов необходимо привезти их к текущему моменты времени.
1000/(1+0.04) + 1000/(1+0.04)2 + 1000/(1+0.04)3 = 961 + 925 + 892 = 2778рублей (затраты). Доходы за 3 года 3000 рублей.
В следующем году, то есть после текущего года рыночная цена акции может составить 500 рублей. Инвестор рассчитывает получить по ней дивиденды по ней в сумме 140 рублей. Минимально-необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям = 0,5. Рассчитать рыночную цену акции в текущем году. 2 летняя акция.
140/(1+0.5) + 140/(1+0.5)2 + 500/(1+0.5)2 = 93+62+222 = 377
Инвестор имеет свободный капитал и желает положить эту сумму на депозит на 2 года. Банк А: 55% годовых ежегодно. Банк Б: 48% годовых, ежеквартально. 78000.
А 78000(1+0.55)2 – 78000 = 199395
Б 78000(1+0.48/4)2*4 – 78000 = 115125
Финансовый рычаг (леверидж) – использование предприятием для экономической деятельности не только собственных, но и заемных средств повышает рентабельность инвестирования собственных средств. Увеличение рентабельности собственных средств называется финансовым рычагом (левериджем или эффектом финансового рычага ЭФР).
ЭФР = (1-СН) * ДФР * ПФР
ПФР – плечо финансового рычага – соотношение собственных и заемных средств
ДФР – дифференциал финансового рычага – разность между экономической рентабельностью и ставкой процента по займу
СН – ставка налога на прибыль
ЭФР = (1-СН) * (ЭР-СП) * (ЗС/СС)
ЗС – заемные средства
СС – собственные средства
ЭР – экономический рычаг
СП – ставка процента
ЭФР будет тем больше, чем больше экономическая рентабельность инвестиций по сравнению со ставкой процента по займу (СП) и чем больше соотношение заменых и собственных средств.
Инвестиции в непроизводственную сферу
Расходы на потребление
Финансовый резерв