Цена и ценообразование

Цена – денежное измерение стоимости. Цена – количество денег, за которое продавец согласен продать, а покупатель согласен купить единицу товаров или услуг.

Функции цены:

1. Учетная – позволяет сопоставлять различные блага, несравнимые по потребительским характеристикам.

2. Перераспределительная – предполагает перераспределение общественного продукта между сферами экономики.

3. Стимулирующая – заключается в поощрении или сдерживании цен на разные сферы производства.

4. Сбалансирование спроса и предложения. В условиях классического (нерегулируемого) рынка цены выполняет роль стихийного регулятора.

Основными видами цен при обслуживании национальной экономики являются оптовые, розничные, цены закупочные (иногда в эту группу включают тарифы, цены на строительство, внешнеторговые цены).

• Закупочные цены – цены государственных закупок продукции у предприятия и населения.

• Тарифы (расценки) – используются чаще всего при определении стоимости услуг, при которых продукт в материально-вещественной форме не создается.

Пример влияния изменения тарифов.

В текущем периоде доля затрат на электроэнергию в цене машиностроительной продукции составляла 20%, доля затрат на оплату труда 26%, в прогнозном периоде ожидается повышение тарифов на электроэнергию на 18%, ставки заработной платы вырастут на 15%. Насколько % вырастет цена машиностроительной продукции?

На 18% увеличиваем 20% (1,18*0,2 + 0,26*1.15+0.54) = 107,5

На 26% увеличиваем 15%

Ответ: на 7,5% увеличится цена машиностроения продукции.

Для предприятия химической промышленности доля затрат на электроэнергию занимает 50%, а доля з/п 19%. Электроэнергия на 18%, а з/п на 11.9%.

(1.18*0.5 + 1.119*0,19 + 0.31) = 1.11

Ответ: на 11%.

• Цены внешнеторговые – цены, по которым осуществляется экспорт отечественных и импорт зарубежных товаров и услуг. Формирование цен этой подгруппы принципиально отличаются от формирования национальных цены.

По форме организации торговли выделяют цены биржевые, цены аукционов, цены прямых контрактов, справочные цены.

Данные по биржевой цене приводятся в систематических публикациях и бюллетенях товарных бирж. Примерами такой цены может служить котировка Лондонской биржи.

Цены аукционов (тендерные цены) - максимальная цена, по которой согласны купить.

Инвестиции -

(от лат. слова «инвест» – «вкладывать»). Инвестиции осуществляются только тогда, когда часть результатов текущего производства используется для увеличения капитала.

Понятие капитал может характеризовать разнообразные ресурсы, являющиеся результатом, предшествующей производственной деятельности, не ставшая предметом немедленного потребления, а поступившее в производственную сферу в целях повышения эффективности их функционирования в последующие периоды времени.

Капитал, прежде чем приобрести вещественно-натуральную форму и стать реальным капиталом (то есть стоимостью, которая приносит прибавочную стоимость – Карл Маркс), первоначально накапливается в денежной форме. Трансформация денежного капитала в реальный реализуется в процессе инвестирования. Согласно ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ», инвестиции – средство (денежные средства, ценные бумаги, имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности с целью получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Из определения следует, что инвестиции имеют место в том случае, когда происходит отвлечение части средств от непосредственного потребления с определенной целью, при этом цель может быть не только экономической (получение прибыли), но и социальной, экологической и другой.

При образовании экономических ресурсов в процессе инвестирования требует определенного времени.

Дисконтирование – процесс приведение будущей стоимости к настоящей стоимости.

НС = БС * 1/ (1 + r)ⁿ

r – норма дисконта

Инвестиционный процесс предполагает вложение необходимых средств, которые окупятся только после реализации продукции, которая будет изготовлена на новых производственных мощностях. Это обстоятельство делает инвестиции рискованными и лишний раз свидетельствует о важности экономической оценки принимаемых инвестиционных решений. В советской экономической литературе использовалось понятие «капитальные вложения», которое трактовалось более узко, чем «инвестиции». Капитальные вложения - вложения только в основной капитал. Инвестиции же включают:

• Прямые капитальные вложения в строительство зданий, сооружений, приобретение оборудования;

• Портфельные инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации, вексель и др.);

• Затраты на прирост оборотного капитала;

• Затраты на образование, переобучение персонала;

• Затраты на НИОКР.

Поскольку инвестиции требуют привлечения значительных ресурсов важно дать им объективную оценку. Оценка – формирование мнения о ценности, значимости того или иного процесса (состояния).

В процессе такой оценки необходимо убедиться, что прирост вложенных средств, другие полезные эффекты от инвестиционной деятельности являются достаточными для того, чтобы компенсировать инвестору и другим участникам инвестиционного процесса отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить их за риск, возместить потери (хотя бы от инфляции) в предстоящем периоде.

Величина инвестиций зависит от ожидаемой нормы прибыли в результате реализации инвестиционного проекта, наличие альтернативных вариантов вложения средств, уровня налогообложения, уровня и динамики инфляции.

Источники инвестиций могут быть:

• Собственные, которые компенсируются в последствии в виде доходов от реализации инвестиций на правах долевой собственности, и приравненных к ним. Выделяют:

  • Собственные-финансовые средства (прибыль, амортизационные фонды, суммы выплат по страховке в виде возмещения за ущерб) и иные виды активов;

  • Привлеченные средства (продажа акций, благотворительные взносы, безвозмездно выделяемые вышестоящими организациями);

  • Ассигнования из федерального, регионального, муниципального бюджетов, фондов поддержки предпринимательства (на безвозмездной основе);

  • Иностранные инвестиции в форме долевого участия в уставном капитале или целевых вложений;

• Заемный капитал.

Поскольку инвестиции – весьма крупные вложения капитала, и часто последствия такого вложения необратимы или переброска средств возможна лишь при значительных потерях времени, денег или усилий, то к выбору источников и к размеру инвестиций подходить ответственно и принимать решения только на основании тщательно разработанного инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект – система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления комплекса действий, обеспечивающих достижение определенных целей, и описывающих порядок этих действий. При составлении инвестиционного проекта используются различные методики оценки экономической эффективности. Обычно используется 4 показателя:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV - Net Present Value);

2. Внутренняя норма (ставка) доходности (ВНД/ВСД, IRR – Internal Rate of Return);

3. Срок окупаемости (Т);

4. Индекс доходности (IP).

ЧДД - сумма текущих эффектов за весь период расчета, приведенная к начальному шагу. Текущий эффект – превышение результатов проекта над затратами необходимыми для его осуществления, то есть поток реальных денег.

Расчетный горизонт. Затраты и результаты реализации проекта рассчитываются в переделах определенного периода, который называется расчетным периодом или горизонтом периода. При определении этого периода учитывают:

• продолжительность создания, эксплуатации и ликвидации проекта;

• средне-взвешенный нормативный срок службы основного технологического оборудования;

• срок достижения заданных характеристик прибыли;

• требования инвесторов.

Весь расчетный период делится на шаги расчета. Затраты и результаты определяются отдельно на каждом шаге и приводятся к уровню цен в определенный момент времени, называемый точкой приведения.

Для определения нормы дисконта (ставки приведения) можно принимать величину %й ставки при хранении денежных средств в банке.

Норма дисконта (r) – минимальная норма прибыли, ниже которой инвестиции становятся невыгодными для данного инвестора. Норма дисконта состоит из 2 частей (минимальной нормы доходности, инфляционных и рисковых составляющих). Часто минимальную норму доходности берут как минимальную норму дохода на капитал, соответствующую ставке LIBOR (лондонская внутренняя банковская ставка возврата) и добавляется норма (оценка) риска конкретного проекта.

ЧДД = ∑^t=T Эф * α = ∑ (Rt – Zt) * αt = ∑^t=0 (Rt – Zt) * α - ∑ K_t * α_t

Э = Rt – Zt – эффект достигаемой на шаге t, то есть поток реальных денег на данном шаге;

T – горизонт расчета, то есть количество шагов, на которые делится расчетный период;

Rt – результаты достигаемые на шаге t;

Zt – затраты, осуществляемые на шаге t;

αt – коэффициент дисконтирования (α = 1/ (1+r)^t);

Kt – результат инвестиционной деятельности на шаге t.

Индекс доходности – отношение суммы приведенных эффектов к величине дисконтированных капиталовложений.

ИД (IP) = ∑ (Rt – Zt) * α = ∑ Kt * α_t

Индекс доходности тесно связан с величиной ЧДД, если ЧДД < 0, то ИД < 1 => проект эффективен, и наоборот. ИД показывает сколько рублей дохода/прибыли будет получено на каждый рубль вложенных средств. ИД относительный показатель эффективности инвестиционного проекта, в отличие от абсолютного показателя ЧДД, характеризующего абсолютный эффект от реализации проекта.

Срок окупаемости – минимальный временной отрезок от начала осуществления проекта, за который первоначальные вложения и другие затраты, связанные с осуществлением проекта, покрываются суммарными результатами его осуществления, так же определяется с учетом дисконтирования. При расчете с учетом дисконтирования необходимо:

• рассчитать ЧДД нарастающим итогом по шагам;

• выявить шаг, на котором ЧДД последний раз был отрицательным. Номер этого шага является полным числом целых шагов до момента окупаемости проекта;

• разделить величину ЧДД на этом шаге на приведенный денежный поток на следующем шаге и получить долю длительности шага, которая пройдет до момента полной окупаемости проекта;

• прибавить к этой доли количество шагов расчета, на которых ЧДД был отрицательным;

• умножить полученную величину на длительность шага и получить срок окупаемости.

Внутренняя норма доходности (ВСД, IRR) представляет ту норму дисконта, при которой величина ЧДД = 0, то есть величина приведенных эффектов (продесконтированных) = величине приведенных капиталовложений.

ВНД = ∑ (Rt – Zt)= ∑ Kt * α_t

Математически это означает, что в формуле ЧДД должна быть найдена такая норма доходности, при которой ЧДД = 0. Решение получают по средствам итеративного (пошагового) расчета с использованием или таблиц дисконтирования соответствующей компьютерной функции. Таким образом, ВНД представляет собой точную величину прибыльности проекта, иначе ее называют предельной эффективностью инвестиций (%-ной нормой прибыли).

Инвестиционный проект считается тогда, когда ЧДД > 0, ИД < 1.

Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта выполняется на основе построения таблиц денежных потоков с последующим дисконтированием всех будущих доходов. Суть построения таблицы движения денежных потоков состоит в следующем:

• весь период действия проекта делится на шаги расчета, на протяжении каждого из которых ценность доходов и расходов считается неизменной по отношению к началу расчетного периода;

• на каждом шаге определяют потоки денежных средств от инвестиционной, операционной, финансовой деятельности. Денежным потоком называется разность между реальным поступлением (притоком) денежных средств и их оттоком. В реальной жизни период движения денег может не совпадать с периодом, которому относятся соответствующие расходы и дохода. Поэтому строят сначала таблицу расходов и доходов по их отнесению на соответствующий расчетный период по бухгалтерской отчетности, а затем сдвигают согласно фактическим срокам соответствующих поступлений и выплат реальных денег;

• поток денег от инвестиционной деятельности формируется из доходов от продажи имущества предприятия, уменьшенных на расходы, на покупку ОФ и НМА, и расходы на увеличение оборотного капитала. Для того, чтобы не перепутать доходы и расходы при определении денежного потока лучше все расходы ставить со знаком минус. Результаты расчета потока денег от инвестиционной деятельности можно представить в виде таблицы:

№	Наши показатели	Шаг 0, т.р.	Шаг 1	Шаг 2	Шаг 3	Ликвидация
1	Земля	- 5000	-	-
2	Здания, сооружения	- 500	6000	-		3900
3	Машины, оборудования	- 1500	7500	-		800
4	НМА	-	-	2000
5	Итого вложений в основной капитал	- 7000		2000		4700
6	Прирост ОК		13500	5500		300
7	Результат инвестиционной деятельности					5000

Ликвидационная стоимость определяется не только в тех случаях, когда по проекту предусмотрено «условная ликвидация объекта», но и в любом другом случае. Фактически оценивается, сколько бы объект мог стоить, если его продать в момент окончания срока действия проекта. В конце действия проекта имущество осталось у владельцев проекта и может работать, то есть являться источником дополнительного дохода.

• Операционная деятельность. Под операционной деятельность по реализации инвестиционного проекта понимают текущую производственную деятельность, связанную с функционированием объекта, созданного в результате реализации проекта. Поток денег от операционной деятельность – чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, и начисленная амортизация;

• Финансовая деятельность – собственные средства предприятия и полученные им кредиты за минусом погашенной задолженности по кредитам и выплаченным дивидендам. Она определяется для выявления источников финансирования в случае нехватки реальных денег от инвестиционной и операционной деятельности. Денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности называются потоком реальных денег, но они не отражают внешних источников финансирования в случае нехватки реальных денежных средств. Учет потоков, связанных с внешним финансированием отражается в виде результата финансовой деятельности;

• На каждом шаге расчета вычисляют сальдо накопленных реальных денег, для чего суммируют результаты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Отрицательным это сальдо быть не может, так как всегда предусматриваются дополнительные источники финансирования (долг, увеличение СК, снижение расходов).