55.Инвестиционный проект: содержание, виды и основные фазы развития, методы финансирования.

Инвестиционный проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, нового строительства, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т. п.

Инвестиционный проект представляет собой план или программу реализации инвестиций, поскольку это комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных инвестиционных целей в условиях ограниченных финансовых, временных и других ресурсов. Содержанием инвестиционного проекта может быть самая разнообразная инвестиционная деятельность - от плана строительства нового предприятия до программ приобретения патентов, лицензий, недвижимости.

Классификация инвестиционных проектов

1. По целям инвестирования:

- обеспечивающие прирост объема выпуска продукции;

- направленные на расширение ассортимента продукции;

- обеспечивающие повышение качества продукции;

- обеспечивающие снижение себестоимости продукции;

- направленные на реализацию социальной программы предприятия (улучшение условий труда, решение экологических задач и др.).

2. По уровню автономности реализации:

- зависимые от реализации остальных проектов.

- независимые от реализации всех остальных проектов компании;

3. По срокам реализации:

- краткосрочные проекты - период реализации менее 1 года;

- среднесрочные проекты - период реализации до 3 лет;

- долгосрочные проекты - период реализации которых уже выше 3 лет.

4. По объему необходимых инвестиционных ресурсов:

- малые (до 100 000 $ США)

- средние (от 100 000 до 1 000 0000 $ США)

- крупные (свыше 1 000 000 $ США)

5. По источникам финансирования:

- финансируемые за счет использования внутренних источников;

- финансируемые за счет акционирования (первичной или доп. эмиссии акций);

- финансируемые за счет привлечения кредитных средств;

- инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования.

В зависимости от уровня ликвидности различают инвестиционные проекты:

- высоколиквидные, когда объекты инвестирования могут быть переведены в денежную форму за короткий срок (до 1 месяца)

- среднеликвидные: могут быть конверсированы в денежную форму в срок до 6 месяцев

- низколиквидные: их переведение в денежную форму может осуществиться за более длительный срок (от 6 месяцев и более)

- неликвидные: те инвестиционные проекты, которые в силу ряда причин (устаревшая технология, падение спроса на рынке аналогичной продукции и др.) не могут быть реализованы как самостоятельные объекты инвестирования.

Период от идеи разработки инвестиционного проекта до выпуска целевой продукции в экономической литературе определяется как цикл инвестиционного проекта. В данный цикл входят три фазы:

Фазы реализации инвестиционного проекта - это различные по характеру и целям этапы реализации инвестиционного проекта. В инвестиционном проекте их четыре:

1) прединвестиционная, включающая подготовку и принятие конкретного инвестиционного решения в зависимости от того или иного критерия, отражающего специфичность направленности проекта. На этой фазе определяются:

- возможные источники финансирования; проводится анализ внутренней среды, влияющей на инвестиционную деятельность;

- осуществляется анализ внешней среды, влияющей на степень инвест. активности:

-уровень инфляции, социально-экономическое положение страны,

-результативность государственного регулирования, уровень

-безработицы и т.п.;

- собирается информация о предприятиях-конкурентах, о конъюнктуре рынка и др.

2) непосредственно инвестиционная фаза, включающая в себя:

- подготовку всех необходимых документов по проекту;

- определение организационной структуры управления;

-подписание необходимых контрактов с различными предприятиями и организациями, занятыми в выполнении отдельных этапов реализации инвестиционного проекта;

-осуществление строительных работ по сооружению зданий производственного и непроизводственного назначения с адекватной инфраструктурой.

Завершающим этапом инвестиционной фазы является сдача производственных зданий, установленных технологических линий и оборудования в эксплуатацию вместе с производственной и социальной инфраструктурой.

3) производственная фаза, отражающая заключительный этап ц и к л а инвестиционного проекта: пути от плана-прогноза до выпуска конкретной продукции, начала финансово-хозяйственной деятельности предприятия, направленной на создание определенных материальных ценностей.

Виды инвестиционных проектов инвестиционные проекты классифицируются:

По важности: стратегические и тактические. К первым обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т. д.) или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству и т. п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением ее качества, модернизацией оборудования. Они должны являться частью стратегических (долгосрочных) проектов, учитывать их цели, подцели и основные этапы.

По степени обязательности

- обязательные (которые требуются для выполнения правил или норм). Они могут предназначаться для критического обновления активов, для поддержки существующих;

-необязательные (любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования).

По срочности: неотложные (которые вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность при отсрочке); откладываемые (существует большой спектр инвестиций, которые можно отложить, при этом их привлекательность хотя и меняется, но довольно незначительно).

По степени связанности: альтернативные (существуют проекты, в связи с которыми принятие одного решения исключает принятие другого). Их оценка происходит одновременно, а осуществляться они одновременно не могут; независимые (отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решений в отношении другого); взаимосвязанные (принятие одного решения зависит от принятия другого).

По типу, т.е. основным сферам деятельности, в которых осуществляется проект (социальные, экономические, организационные, технические, смешанные и прочие;

По длительности - зависит от продолжительности проекта (краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный);

Формы и методы финансирования инвестиционных проектов отличаются значительным разнообразием: в этих целях могут быть использованы выпуск акций, приобретение кредита, лизинговое финансирование, ипотечные ссуды. Каждая из используемых форм финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками.

Получение финансовых результатов путем выпуска акций. Это одна из наиболее распространенных форм финансирования инвестиционных проектов, она является предпочтительной формой финансирования первоначальных стадий крупных инвестиционных проектов. Акционерный капитал можно приобретать путем эмиссий двух видов акций: привилегированных и обыкновенных. Потенциальными покупателями могут стать: заказчики, заинтересованные в продукции, производимой в результате завершения проекта и ввода в эксплуатацию мощностей; внешние инвесторы и т.д.

Для финансирования крупных проектов, требующих больших капитальных затрат, выпуск акций совмещается с выпуском долговых обязательств.

Источниками долгосрочного долгового финансирования могут быть: долгосрочные кредиты в коммерческих банках; кредиты в государственных учреждениях; ипотечные ссуды; частное размещение долговых обязательств.

Кредиты как форма финансирования инвестиционных проектов - распространенный вариант такой стратегии заключается в том, что вначале к переговорам привлекаются банки, имеющие с участниками проекта прочные финансовые отношения или выражающие интерес к развитию таких связей, а затем одному из этих банков предлагается занять ведущую роль на переговорах о кредите с другими банками.

Ипотечные ссуды. Ссуда под залог недвижимости (ипотека) получила распространение в странах с развитой рыночной экономикой как один из важнейших источников долгосрочного финансирования.