
- •Ответы на вопросы для гэКа по дисциплине «Финансы организаций (предприятий)»
- •Государственные финансы и их взаимосвязь с финансами хозяйствующих субъектов
- •Сущность финансов предприятий. Принципы организации финансов предприятия. Финансовые отношения предприятий (организаций).
- •2.1. Сущность финансов предприятий
- •Принципы организации финансов предприятий
- •Финансовые отношения организаций (предприятий)
- •Особенности финансов предприятий различных организационно-правовых форм
- •Финансовые ресурсы предприятия: понятие и источники.
- •1. Источники финансовых ресурсов при создании коммерческой организации:
- •2. Источники финансовых ресурсов в процессе функционирования коммерческой организации.
- •Расходы и доходы предприятий и их классификация.
- •5.1. Расходы организаций и их классификация
- •5.2. Доходы организации и их классификация
- •Экономическое содержание, функции и виды прибыли
- •Механизм формирования, распределения и использования прибыли предприятия
- •Понятие безубыточности деятельности предприятия, построение графика безубыточности
- •Математический метод анализа безубыточности
- •Маржинальный метод анализа безубыточности
- •Понятие капитала и способы финансирования деятельности предприятия. Средневзвешенная цена капитала
- •9.1. Понятие капитала и способы финансирования деятельности предприятия
- •9.2. Стоимость капитала
- •9.3. Показатель средневзвешенной стоимости капитала
- •Управление структурой капитала предприятия. Эффект финансового рычага
- •Состав и классификация внеоборотных активов предприятия, их формирование и использование
- •11.1. Состав и классификация внеоборотных активов предприятия
- •11.2. Формирование внеоборотных активов предприятия
- •Показатели эффективности использования основных производственных фондов на предприятиях
- •Состав и классификация оборотных активов предприятия
- •Источники формирования оборотных средств. Определение потребности в оборотном капитале
- •14.1. Источники формирования оборотных средств
- •14.2. Определение потребности в оборотном капитале
- •Эффективность использования оборотного капитала. Операционный, производственный и финансовый цикл
- •15.1 Управление оборотным капиталом в процессе
- •15.2. Эффективность использования оборотных средств
- •Финансовое планирование на предприятии: понятие, цели и задачи, принципы
- •Система финансовых планов (бюджетов). Методы финансового планирования
- •17.1. Система финансовых планов (бюджетов)
- •Методы финансового планирования
- •Понятие и роль финансово-экономического анализа в деятельности предприятия
- •Система показателей, характеризующих финансовое состояние и результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- •19.1. Относительные показатели платежеспособности и ликвидности
- •19.2. Показатели финансовой устойчивости предприятия
- •19.3. Показатели деловой активности предприятия
- •Показатели рентабельности
- •20. Основные формы безналичных расчетов на предприятии
Эффективность использования оборотного капитала. Операционный, производственный и финансовый цикл
15.1 Управление оборотным капиталом в процессе
операционного и финансового циклов
Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.
Операционный цикл (ОЦ) – это период полного оборота всей суммы оборотных средств, иммобилизованных в оборотные активы, в процессе которого происходит смена отдельных видов оборотных активов.
Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации продукции, произведенной из этих запасов.
Операционный цикл (ОЦ) определяется по формуле:
ОЦ = ПОМЗ + ПОНЗП +ПОГП + ПОДЗ, (6.11)
где ПОМЗ – период оборачиваемости материально-производственных запасов (сырья и материалов, полуфабрикатов), дни;
ПОНЗП – период оборачиваемости незавершенного производства, дни;
ПОГП – период оборачиваемости готовой продукции, дни;
ПОДЗ – период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.
В процессе управления оборотными активами предприятия в рамках операционного цикла выделяют две его составляющие:
1) производственный цикл (ПЦ);
2) финансовый цикл (ФЦ).
Производственный цикл предприятия (ПЦ) характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.
Производственный цикл (ПЦ) определяется по формуле:
ПЦ = ПОМЗ + ПОНЗП + ПОГП, (6.12)
Таким образом, продолжительность производственного цикла зависит от продолжительности оборота следующих элементов оборотных активов:
запасов сырья, материалов и полуфабрикатов;
незавершенного производства;
запасов готовой продукции.
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) (ФЦ) предприятия представляет собой период времени между моментом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и моментом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).
Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по формулам:
а) ФЦ = ПЦ + ПОДЗ - ПОКЗ, (6.13)
где ПЦ – продолжительность производственного цикла, дни;
ПОДЗ – период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни;
ПОКЗ – период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни
б) ФЦ = ОЦ - ПОКЗ, (6.14)
где ОЦ – продолжительность операционного цикла, дни;
ПОКЗ – период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни.
Формат полного цикла оборота оборотных активов представлен на рис. 6.2.
Продолжительность операционного цикла
|
|||
Продолжительность производственного цикла
|
Период оборота дебиторской задолженности |
||
Период оборота запасов сырья и материалов |
Период оборота незавершенного производства |
Период оборота запасов готовой продукции |
|
Период оборота кредиторской задолженности |
Продолжительность финансового цикла
|
Рис. 6.2. Формат полного цикла оборота оборотных активов
Снижение производственного и финансового циклов в динамике является положительной тенденцией.
Эффективное управление производственным и финансовым циклами состоит в решении совокупности следующих задач:
ускорения производственного цикла (и его составляющих: уменьшение периода оборота материалов, НЗП, готовой продукции);
ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности);
замедления срока погашения кредиторской задолженности (без нарушения договорных условий), что создает для предприятий дополнительный источник финансирования оборотных активов.
На формирование финансового цикла предприятия оказывают влияние следующие факторы:
организационно-правовая форма;
отраслевые особенности и вид бизнеса;
особенности рыночной конъюнктуры (спрос и предложение на товары, уровень цен на них и т.д.);
доступность привлечения денежных ресурсов на финансовом рынке;
экономические условия хозяйствования (денежно-кредитная и финансовая политика государства, темпы инфляции, цены на энергоносители и грузовые перевозки).
Следует отметить, что все перечисленные факторы неоднозначно воздействуют на формирование циклов денежных потоков в текущей деятельности предприятия.
Например, для предприятий, не выпускающих товарную продукцию, затраты в незавершенном производстве могут отсутствовать. Для предприятий машиностроения, судостроения, авиастроения, строительных компаний вопросы управления расходами в незавершенном производстве и сокращения периода их оборота крайне актуальны. Длительность производственного цикла на таких предприятиях может достигать от 6 месяцев и более.
Производственный цикл, в свою очередь, зависит от технологического цикла и уровня применяемой технологии, механизации и автоматизации производственных процессов.
Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников...
Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длительность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности...
Чем выше длительность финансового цикла, тем выше потребность в оборотных средствах. Увеличивается длительность финансового цикла, снижается инвестиционная привлекательность предприятия.