3. Организация биржевых и внебиржевых рынков ценных бумаг

Фондовая биржа представляет собой организованный, постоянно функционирующий рынок, на котором ведется торговля ценными бумагами по установленным правилам.

Фондовая биржа является посреднической организацией, цель которой состоит в создании условий для торговли ценными бумагами и их оборота, а также обеспечении гарантии выполнения участниками обязательств по биржевым сделкам. Чаще всего биржи создаются в форме акционерных обществ и являются некоммерческими организациями.

Фондовым биржам присущи следующие основные функции:

1. ценообразующая (биржа, концентрируя спрос и предложения на ценные бумаги выявляет их реальную цену);

2. страховая (посредством биржевых сделок и производных ценных бумаг страхуются риски неблагоприятных изменений цен, а процедурой допуска ценных бумаг на биржу — инвестиционные риски);

3. стабилизирующая (основывается на публичном установлении цен, гласности заключения сделок, ограничении в определенных пределах колебания цен, предоставлении информации участникам биржевой торговли);

4. информационная (биржа концентрирует информацию об эмитентах ценных бумаг, их финансовом положении, рейтинге ценных бумаг и т.д.);

5. регулирующая (состоит в содействии переливу капиталов из одних отраслей в другие, смене их собственников и тем самым — в обеспечении эффективных сфер приложения капитала).

Кроме организованного (биржевого) рынка ценных бумаг существует и внебиржевой рынок. На внебиржевом рынке осуществляется большинство первичных размещений, ведется торговля ценными бумагами более низкого качества, чем на фондовой бирже.

Характерные признаки внебиржевых рынков:

• более низкие требования к качеству ценных бумаг,

• торговля акциями малых и средних компаний,

• регулярность торговли и др.

Операции на внебиржевом рынке производятся как с участием посредников, так и через организованные компьютерные системы торговли, которые в настоящее время являются наиболее быстро растущим сегментом внебиржевого рынка.

4. Развитие фондового рынка в Республике Беларусь

Рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым развивающимся, нарождающимся рынкам. В качестве основных его характеристик можно назвать:

1. значительную роль государства в процессе создания фондового рынка,

2. прямое кредитование дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг,

3. высокую долю ценных бумаг банков на финансовом и фондовом рынках государства.

К настоящему времени в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка. К числу основных законов, регулирующих развитие рынка ценных бумаг в РБ, относятся:

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь;

2. Законы Республики Беларусь:«О ценных бумагах и фондовых биржах»;

«О Национальном банке Республики Беларусь»;

«О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь»;

«Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь».

3. Иные законодательные акты Республики Беларусь по проблемам рынка ценных бумаг.

К числу основных государственных органов, определяющих правила деятельности на рынке ценных бумаг, относятся:

1. Президент, Национальное собрание, Совет Министров (формируют фондовый рынок на основе принятия соответствующих законов и нормативно-правовых актов, разрабатывают стратегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляют контроль за его развитием).

2. Национальный банк и Министерство финансов Республики Беларусь (регулирование фондового рынка посредством издания законодательных актов, непосредственное участие на рынке ценных бумаг).

3. Государственный комитет по ценным бумагам Республики Беларусь (государственное регулирование, контроль и надзор за рынком ценных бумаг, их выпуском и обращением, регистрация выпусков ценных бумаг; лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам);

4. Министерство экономики, Министерство по налогам и сборам, Государственный таможенный комитет, издающие законодательно-нормативные акты, касающиеся функционирования фондового рынка.

В республике создана и инфраструктура рынка ценных бумаг. Ее элементам прежде всего относятся биржи и депозитарная система. В республике действует ОАО Белорусская валютно-фондовая биржа и единая двухуровневая депозитарная система, в состав которой входят государственное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» и депозитарии-корреспонденты.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов:

1. корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций);

2. государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО);

3. муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов),

4. ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов);

5. именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».